GUS: inflacja w czerwcu ’25 wyniosła 4,1% r/r

„Ceny towarów i usług konsumpcyjnych według szybkiego szacunku w czerwcu 2025 r. wzrosły o 4,1% (wskaźnik cen 104,1) w porównaniu z analogicznym miesiącem ub. roku, a w stosunku do poprzedniego miesiąca wzrosły o 0,1% (wskaźnik cen 100,1)” – czytamy w komunikacie GUS.

Ceny żywności i napojów bezalkoholowych wzrosły o 4,9% r/r, ceny nośników energii odnotowały wzrost o 12,8%; ceny paliw do prywatnych środków transportu – spadły o 10%.

W ujęciu miesięcznym, ceny żywności i napojów bezalkoholowych wzrosły o 0,1%, ceny nośników energii spadły o 0,3%; ceny paliw do prywatnych środków transportu – spadły o 1,3%.

Konsensus rynkowy wynosił: +4% r/r i +0,1% m/m.

Czytaj także: Inflacja konsumencka wyniosła 4% r/r w maju ’25, ceny towarów i usług spadły m/m       

Inflacja w Polsce 2022-2025

Czytaj także: Ekonomiści PKO BP o średniorocznej inflacji i wzroście PKB w 2025 roku

Eksperci o prognozach inflacyjnych

Czerwcowy odczyt inflacji CPI w Polsce był nieco wyższy od oczekiwań rynku; dane sugerują, że inflacja bazowa mogła wzrosnąć w tym miesiącu do 3,4 proc. – szacują ekonomiści. Czerwiec był jednak ostatnim miesiącem z podwyższoną inflacją – w lipcu CPI powinien spaść poniżej 3 proc. rdr.

Monika Kurtek, Bank Pocztowy:

„Wskaźnik inflacji w czerwcu wyniósł 4,1 proc. rdr, czyli nieco więcej niż w maju br. i nieco wyżej od średnich prognoz rynkowych na poziomie 4,0 proc. rdr. Należy jednak podkreślić, że jest to szacunek wstępny, a w ostatnich miesiącach szacunki wstępne były ostatecznie rewidowane i tak może być także tym razem. Inflacja po wykluczeniu cen żywności i energii (tzw. inflacja bazowa), jak wskazują wyliczenia, wyniosła w czerwcu 3,3-3,4 proc. rdr wobec 3,3 proc. rdr w maju.

Dla RPP dzisiejszy odczyt CPI nie jest raczej żadnym zaskoczeniem. Na najbliższym posiedzeniu (rozpoczynającym się jutro) Rada najprawdopodobniej nie zdecyduje się na kolejną obniżkę stóp procentowych i dopiero po publikacji kolejnych danych inflacyjnych, już w okolicach środka celu NBP, zdecyduje się na cięcie. Wszystko wskazuje na to, że nastąpi to we wrześniu”.

Capital Economics:

„Wynik środowego posiedzenia banku centralnego już wcześniej wyglądał na bardzo zrównoważony między obniżką stóp procentowych o 25 pb a brakiem zmian, a dzisiejsze dane nie zmieniły istotnie kursu w żadną ze stron. Po decyzji polskiego regulatora rynku energii o obniżeniu taryf gazowych od lipca i kilku innych wydarzeniach, uważamy, że inflacja spadnie do przedziału odchyleń od celu NBP od lipca (zwłaszcza, że efekty bazowe będą korzystne).

Choć wydaje się, że będzie to bardzo trudna decyzja, uważamy, że takie tło będzie wspierać bardziej gołębich członków RPP i że większość Rady poprze wznowienie cyklu łagodzenia polityki pieniężnej jeszcze w tym tygodniu. Przewidujemy obniżkę stóp o 25 pb do 5,0 proc., a następnie dwie kolejne obniżki o 25 pb w pozostałej części roku”.

PKO Bank Polski:

„Inflacja CPI w czerwcu wyniosła 4,1 proc. rdr wobec 4,0 proc. rdr w maju. Był to wynik wyższy od oczekiwań rynkowych (4,0 proc. rdr), ale zgodny z naszą prognozą. Zarówno czerwcowa zmiana cen żywności (+0,1 proc. mdm), jak i paliw (-1,3 proc. mdm) była niższa od naszych prognoz. W danych zaskakuje spadek cen paliw – mimo istotnego wzrostu ich cen pod koniec miesiąca.

Oznacza to, że w czerwcu prawdopodobnie wzrosła inflacja bazowa – do 3,4 proc. rdr z 3,3 proc. rdr w maju. Jednocześnie czerwiec był ostatnim miesiącem z podwyższoną inflacją – w lipcu inflacja CPI obniży się poniżej 3 proc. rdr i wg nas pozostanie w przedziale 2-3 proc. rdr do końca 2026 r.”

ING Bank Śląski:

„Wzrost inflacji pomimo niskiej dynamiki cen paliw (-10,0 proc. rdr) oznacza wyższą inflację bazową na poziomie 3,3-3,4 rdr. Inflacja będzie niemal w celu już w lipcu-sierpniu, ale szanse na obniżki stóp w lipcu są znikome. Najbliższe posiedzenie pokaże, jak bardzo RPP zaostrzyła nastawienie. Koncentruje się na długoterminowych ryzykach. Ostatnie zaostrzenie tonu przez banki centralne w regionie też zostanie zapewne odnotowane”.

mBank:

„Tym razem inflacja z lekkim zaskoczeniem w górę: 4,1 proc. vs oczekiwane 4,0 proc. Lekko wyżej niż przed miesiącem, ale trudno mówić tu o jakichś dramatach. Natomiast ewidentnie potwierdza się seryjność zaskoczeń w układzie geograficznym: w Europie kierunek zaskoczeń był w górę”.