Autor: Maciej Jędrzejak

Początek tygodnia na rynku walutowym upłynął dosyć spokojnie. Rano uwagę inwestorów przyciągnęły informacje na temat aktualnej sytuacji ekonomicznej w Państwie Środka. Jak wynika z danych opublikowanych przez tamtejszy urząd statystyczny, we wrześniu wartość eksportu w Chinach wzrosła o 15.3% r/r, natomiast importu – o 7% r/r. Zdaniem ekonomistów, znaczący wzrost dynamiki eksportu daje nadzieję na osiągnięcie – stawianego przez władze za cel w tym roku – PKB na poziomie 7.5%.

Zgodnie z przewidywaniami ekonomistów, piątkowa sesja na rynku finansowym upłynęła pod znakiem dalszego osłabienia europejskiej waluty. W obliczu znacznie słabszych od prognozowanych danych napływających znad Sekwany – gdzie w sierpniu dynamika produkcji przemysłowej wyniosła 0.0% m/m wobec 0.3% m/m w lipcu – kurs EUR/USD spadł do poziomu 1.2605.

W czwartek uwagę inwestorów po obu stronach Oceanu przyciągnęły informacje napływające zza Odry. Wiadomość o spadku dynamiki eksportu do najniższego poziomu od stycznia 2009 roku – z 4.8% m/m w lipcu do -5.8% m/m w sierpniu – przyczyniła się do znaczącego osłabienia wartości euro względem amerykańskiego dolara.

Dla inwestorów znad Wisły najważniejszym wydarzeniem środowej sesji było bez wątpienia posiedzenie RPP. Decyzja o obniżeniu głównej stopy procentowej o 50 punktów bazowych – do rekordowo niskiego poziomu 2%  – okazała się dla rynku dużym zaskoczeniem. Jak wynika z opublikowanego wczoraj komunikatu, RPP nie wyklucza jednak możliwości dalszego luzowania polityki monetarnej, jeśli kolejne dane będą nadal potwierdzały ryzyko utrzymania się inflacji poniżej wyznaczonego celu. W odpowiedzi na większe niż przewidywano cięcie stóp procentowych, rentowność 10-letnich obligacji spadła do najniższego poziomu w historii, wynoszącego 2.75%.

Ze względu na niewielką ilość publikacji makroekonomicznych, wczorajsza sesja na rynku walutowym upłynęła dosyć spokojnie. Obniżenie prognoz gospodarczych MFW, słabsze od prognozowanych dane napływające zza Odry oraz nasilające się w ostatnim czasie spekulacje na temat możliwości podniesienia przez Fed stóp procentowych, wywołały jednak znaczącą przecenę na amerykańskim rynku akcji. W efekcie, wtorek zakończył się spadkiem indeksu Dow Jones Industrial o 1.61%. S&P 500 oraz Nasquad Composite straciły natomiast ponad 1.5%.

W poniedziałek uwagę inwestorów po obu stronach Oceanu przyciągnęły wiadomości o niespodziewanym umocnieniu wartości europejskiej waluty względem amerykańskiego dolara. Mimo słabszych od prognozowanych danych napływających z Eurostrefy, kurs EUR/USD – po osiągnięciu w piątek dwuletniego minimum – podczas wczorajszej sesji odnotował wyraźną korektę, sięgając poziomu 1.2673.

Zgodnie z przewidywaniami ekonomistów, koniec tygodnia na rynku walutowym upłynął pod znakiem dalszej aprecjacji amerykańskiej waluty. Dobre dane napływające z tamtejszego rynku pracy – gdzie we wrześniu stopa bezrobocia spadła do najniższego poziomu od lipca 2008 roku (5.9%), natomiast liczba miejsc pracy w sektorze pozarolniczym wzrosła o 248K – przyczyniły się do znaczącego umocnienia wartości dolara w stosunku do większości walut, w tym także polskiego złotego.

Najważniejszym wydarzeniem wczorajszej sesji było bez wątpienia posiedzenie ECB. Zgodnie z przewidywaniami ekonomistów, Mario Draghi podjął decyzję o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie oraz zapowiedział wprowadzenie programu luzowania ilościowego, umożliwiającego dalsze łagodzenie polityki monetarnej Wspólnoty. W tym celu, ECB planuje rozpoczęcie skupu ABS-ów oraz kontynuowanie – zapoczątkowanej we wrześniu – operacji TLTRO.

W środę uwagę inwestorów znad Wisły przyciągnęło expose Ewy Kopacz. Jak wynika z obliczeń ekonomistów, koszty realizacji działań zapowiedzianych przez premier Kopacz, mogą jednak sięgnąć nawet 135 mld złotych. Tymczasem, zgodnie z danymi opublikowanymi przez Europejski Bank Inwestycji, Polska jest największym beneficjentem kredytów wśród państw, które przystąpiły do Unii Europejskiej w 2004 roku. W ostatnim roku wsparcie finansowe udzielone naszemu krajowi wyniosło rekordowo wysoką kwotę 5.7 mld euro, a wstępne szacunki wskazują, że w 2014 roku pozostanie ono na podobnym poziomie.

Ze względu na zbliżające się posiedzenie ECB, podczas wczorajszej sesji uwagę inwestorów po obu stronach Oceanu przyciągnęły informacje na temat aktualnej sytuacji ekonomicznej w strefie euro. Jak wynika z danych opublikowanych przez Eurostat, dynamika inflacji HIPC utrzymała się we wrześniu na niezmienionym poziomie 0.3% r/r – mimo podejmowania przez ECB kolejnych działań mających na celu pobudzenie europejskiej gospodarki, tempo wzrostu inflacji jest obecnie najwolniejsze od 2009 roku. Niezbyt optymistycznie prezentuje się także sytuacja na tamtejszym rynku pracy, gdzie bezrobocie w dalszym ciągu sięga 11.5%.

Początek tygodnia na rynku walutowym został zdominowany przez wiadomości napływające ze Stanów Zjednoczonych. Dobre informacje docierające z tamtejszego  rynku pracy oraz towarzyszące im spekulacje na temat terminu podwyżki stóp procentowych przyczyniły się do wzrostu indeksu amerykańskiego dolara – obrazującego jego wartość względem pozostałych głównych walut –  do najwyższego poziomu od ostatnich czterech lat.

Najważniejszym wydarzeniem piątkowej sesji była publikacja danych obrazujących aktualną sytuację ekonomiczną w Stanach Zjednoczonych. Uwagę inwestorów po obu stronach Oceanu przyciągnęły wiadomości na temat PKB, które – po wyjątkowo słabym początku roku – w II kwartale wyniosło 4.6% k/k.

W czwartek uwagę inwestorów po obu stronach Oceanu przyciągały wiadomości napływające ze Stanów Zjednoczonych, gdzie spekulacje na temat normalizacji polityki monetarnej po raz kolejny przyczyniły się do znacznego umocnienia wartości amerykańskiej waluty.

Piąty z rzędu spadek indeksu instytutu Ifo – uznawanego za jedno z najbardziej wiarygodnych źródeł informacji na temat aktualnej sytuacji ekonomicznej w Niemczech – przyczynił się do znacznego osłabienie wartości europejskiej waluty. Coraz więcej wskazuje na to, że największa gospodarka Eurolandu, uchodząca do tej pory za jej siłą napędową, w ostatnim czasie znacząco spowolniła.

We wtorek uwagę inwestorów znad Wisły przyciągnęły informacje o aktualnej sytuacji ekonomicznej w Polsce. Jak wynika z danych opublikowanych przez GUS, stopa bezrobocia spadła w ostatnim miesiącu z 11.8% do 11.7%, co jest najlepszym wynikiem od ostatnich trzech lat. Zdaniem ekonomistów, nieznaczny wzrost zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw – w połączeniu z wyraźnym spadkiem dynamiki sprzedaży detalicznej – może jednak przyczynić się do podjęcia decyzji o obniżce stóp procentowych już w czasie najbliższego posiedzenia RPP.

Początek tygodnia na rynku walutowym został zdominowany przez wiadomości docierające zza Bugu. Jak wynika z informacji opublikowanych przez serwis Business Insider, Ukraina zmaga się obecnie nie tylko z groźbą utraty kolejnych regionów, ale także coraz poważniejszymi problemami ekonomicznymi.

W piątek uwagę inwestorów po obu stronach Oceanu przyciągnęły informacje napływające ze Stanów Zjednoczonych, gdzie na nowojorskiej giełdzie odbył się długo oczekiwany debiut Alibaby – chińskiego lidera branży e-commerce, będącego odpowiednikiem takich serwisów jak Amazon czy Ebay.

Wydarzeniem, które zdominowało przebieg wczorajszej sesji, było bez wątpienia referendum niepodległościowe w Szkocji. Jak wynika z informacji opublikowanych przez brytyjski dziennik The Guardian, za utrzymaniem trwającej od ponad 300 lat unii opowiedziało się ponad 55.4% osób biorących udział w głosowaniu, przy rekordowo wysokiej frekwencji sięgającej 86.5%.

Środowa sesja została zdominowana przez informacje napływające zza Oceanu. Zgodnie z przewidywaniami ekonomistów, na wrześniowym posiedzeniu FOMC podjęto decyzję o ograniczeniu programu QE3 o kolejne 10 mld dolarów oraz zapowiedziano utrzymaniu stóp procentowych na rekordowo niskim poziomie jeszcze przez dłuższy czas po – planowanym na październik – zakończeniu skupu aktywów.

W Europie wczorajsza sesja została zdominowana przez publikację indeksu instytutu ZEW, który w ostatnim miesiącu spadł do najniższego poziomu od grudnia 2012 roku (6.9 pkt). Wiele wskazuje na to, że pogorszenie nastrojów panujących wśród niemieckich analityków i inwestorów instytucjonalnych jest spowodowane przede wszystkim narastającymi obawami o koniunkturę największej gospodarki regionu – we wrześniu liczba osób pozytywnie oceniających jej stan zmniejszyła się o 17.4 punktów procentowych, wynosząc 31.9%.

Niewielka ilość publikacji makroekonomicznych sprawiła, że poniedziałkowa sesja na rynku walutowym upłynęła wyjątkowo spokojnie. W ciągu dnia uwagę inwestorów znad Wisły przyciągnęły wiadomości o spadku dynamiki inflacji CPI, która – zgodnie z przewidywaniami analityków – wyniosła w ostatnim miesiącu -0.4% m/m oraz -0.3% r/r.

Koniec tygodnia na rynku walutowym został zdominowany przez wiadomości napływające ze Wschodu. Zgodnie z zapowiedziami Baracka Obamy, decyzję o zaostrzeniu sankcji wobec Rosji podjęły w piątek Stany Zjednoczone. Jak wynika z informacji opublikowanych przez tamtejsze ministerstwo finansów, ograniczenia zostały tym razem nałożone na największe instytucje finansowe oraz przedsiębiorstwa z sektora naftowego i zbrojeniowego.

Ze względu na niewielką ilość publikacji makroekonomicznych, podczas wczorajszej sesji uwagę inwestorów przyciągnęły informacje napływające z rynku surowcó w. Znaczące umocnienie wartości amerykańskiego dolara względem większości walut z grupy G6 – w połączeniu z informacjami o wzroście wydobycia czarnego złota w Stanach Zjednoczonych do 8.6 mln baryłek dziennie – przyczyniło się do spadku cen ropy do najniższego poziomu od ostatnich pięciu miesięcy.

Zarówno na amerykańskich, jak i europejskich parkietach, wtorkowa sesja upłynęła pod znakiem wyraźnej korekty. Zgodnie z przewidywaniami analityków, powodem spadków po obu stronach Oceany okazały się spekulacje na temat przyszłości polityki monetarnej Fed.