Autor: Maciej Jędrzejak

Jeden fakt, a interpretacji kilka: PKB Chin za trzeci kwartał zwiększył się o 6,9 proc. Wynik jest lepszy od prognoz, czyli plus dla Chin. Jednak są to najgorsze dane od sześciu lat – czyli minus. Produkcja przemysłowa poniżej konsensusu – znowu minus. I konkluzja: czy Pekin nie zmanipulował danych, pytają ekonomiści? Rynki skłaniają się ku negatywnej opcji, bo nastroje są kiepskie, brakuje dzisiaj ważniejszych parametrów z USA, i dopóki nic ciekawego się nie pojawi, będę zajęte interpretacją chińskich wskaźników. Teoretycznie powinny one przyspieszyć podwyżkę stóp w USA, bo PKB okazało się jednak niezłe, ale jaką opcje wybierze Fed? Dzisiaj wypowiada się tylko jeden jego reprezentant – Jeffrey Lacker z Richmond – za to jutro aż trzech.

Początek tygodnia zapowiada się spokojnie, ale już od wtorku zaczną się pojawiać ważne dane z Chin dotyczące handlu zagranicznego. Stany Zjednoczone mają dziś wolne – obchodzą Columbus Day, czyli odkrycie Ameryki przez Kolumba 12 października 1492 roku (w Nowym Jorku w samo południe rozpocznie się tradycyjna wielka parada). Swój Dzień Dziękczynienia świętuje Kanada, a Japonia – Dzień Zdrowia i Sportu – Taiiku no hi, upamiętniający otwarcie Letnich Igrzysk Olimpijskich w 1964 w Tokio.

Czwartkowa wypowiedź Janet Yellen, na którą rynki czekały w nerwowym nastroju, można uznać za jastrzębią. Znalazło się w niej stanowcze stwierdzenie, że Fed będzie musiał podnieść stopy procentowe i nieco mniej stanowcze przekonanie, że prawdopodobnie nastąpi to w tym roku. Powtórzyła przy tym jedną starą tezę, że wszystko będzie zależeć od danych z gospodarki, ale pojawiła się też nowa, mówiąco o tym, że opóźnienie podwyżki może doprowadzić do poważnych zaburzeń na rynkach. To drugie stwierdzenie stanowi zwrot wobec niedawno stosowanego argumentu, że Fed musi ostrożnie prowadzić politykę pieniężną, by nie doprowadzić do zaburzeń na rynkach.