Na koniec 2025 roku możliwe stopy na poziomie 4,75%

W świetle tych danych oraz utrzymującej się niepewności na rynkach surowcowych, nie spodziewamy się, by RPP zdecydowała się na kontynuację cyklu łagodzenia polityki pieniężnej już w lipcu.

RPP prawdopodobnie uzna, że obecny poziom stóp procentowych pozostaje adekwatny wobec umiarkowanego tempa dezinflacji i ryzyk zewnętrznych.

Zapewne podkreślony zostanie aspekt perspektywy dużych deficytów fiskalnych, co może być uznawane za argument przemawiający na rzecz prowadzenia bardziej restrykcyjnej polityki monetarnej.

Czytaj także: Bankowość i finanse | Gospodarka | Gdy gospodarka przyspieszy, a stopy procentowe spadną – co z kredytami i inwestycjami?

Kiedy RPP obniży stopy procentowe?

Zakładamy, że inflacja powróci w okolice celu NBP (2,5% ±1 p.p.) w drugiej połowie roku (2025), co mimo wszystkich zastrzeżeń RPP otworzy przestrzeń do dalszych ostrożnych obniżek stóp procentowych jesienią.

Naszym zdaniem, do końca 2025 roku możliwe jest obniżenie stopy referencyjnej do poziomu 4,75%, o ile nie zmaterializują się nowe szoki podażowe lub geopolityczne.

Czytaj także: Inflacja konsumencka wyniosła 4% r/r w maju ’25, ceny towarów i usług spadły m/m