Kandydat na prezesa Fed: obniżka stóp procentowych w USA możliwa już w lipcu ’25
W wywiadzie dla CNBC bankier centralny powiedział, że on i jego koledzy z Fed powinni działać powoli, ale zacząć łagodzić politykę, ponieważ inflacja nie stanowi poważnego zagrożenia dla gospodarki. Spodziewa się, że taka sytuacja będzie się utrzymywać.
„Myślę, że jesteśmy w sytuacji, w której moglibyśmy to zrobić już w lipcu. To byłoby moje zdanie, niezależnie od tego, czy komisja by się na to zgodziła, czy nie” – powiedział Christopher Waller.
Komentarze te pojawiły się dwa dni po tym, jak Federalny Komitet Otwartego Rynku zagłosował za utrzymaniem głównej stopy procentowej na niezmienionym poziomie.
Argumenty za obniżką stóp procentowych
W swoim wystąpieniu Christopher Waller powiedział, że jego zdaniem, Rezerwa Federalna powinna dokonać cięć, aby uniknąć potencjalnego spowolnienia na rynku pracy.
„Jeśli zaczynasz się martwić ryzykiem spadku na rynku pracy, działaj teraz, nie czekaj” – powiedział.
„Dlaczego chcemy czekać, aż faktycznie zobaczymy krach, zanim zaczniemy obniżać stopy procentowe? Więc jestem jak najbardziej za stwierdzeniem, że może powinniśmy zacząć myśleć o obniżeniu stopy procentowej na następnym spotkaniu, ponieważ nie chcemy czekać, aż rynek pracy się załamie, zanim zaczniemy obniżać stopy procentowe” – dodał.
Kontrakty terminowe na amerykańskie akcje, a potem również akcje na początku piątkowej (20.06.2025) sesji, wzrosły po wypowiedziach Christophera Wallera.
Zgodnie z „wykresem punktowym” oczekiwań poszczególnych członków Fed co do stóp procentowych w tym roku, siedmiu z 19 uczestników spotkania stwierdziło, że widzą, że stopy pozostaną stabilne w tym roku, dwóch uważa, że prawdopodobne jest tylko jedno obniżenie, podczas gdy pozostałych 10 spodziewa się dwóch lub trzech obniżek. Dyspersja odzwierciedla poczucie niepewności wśród decydentów co do kierunku, w którym powinny zmierzać stopy, chociaż mediana prognoz wskazywała na łącznie dwie obniżki.
Czytaj także: Stopy w USA bez zmian
Christopher Waller następcą Jerome Powella?
Prezydent USA Donald Trump wielokrotnie wzywał Fed do zdecydowanych posunięć, mówiąc, że uważa, że stopa referencyjna powinna być niższa o co najmniej 2 punkty procentowe. W środę (18.06.2025) – przed posiedzeniem Rezerwy Federalnej – Trump nazwał przewodniczącego Rezerwy Federalnej Jerome Powella „głupim” za to, że nie naciskał na obniżkę.
Kadencja Powella jako przewodniczącego wygasa w maju 2026 r., a Christopher Waller jest uważany za kandydata na to stanowisko.
Prezydent Donald Trump, który nominował Christophera Wallera na stanowisko gubernatora w swojej pierwszej kadencji, nieustannie namawia Fed do obniżenia stóp procentowych w celu ograniczenia kosztów pożyczek związanych z 36 bilionami dolarów długu publicznego.
„Chciałbyś zacząć powoli je obniżać, żeby mieć pewność, że nie będzie żadnych wielkich niespodzianek. Ale zacznij proces. To jest kluczowa sprawa” – powiedział Christopher Waller.
„Wstrzymaliśmy się na sześć miesięcy, żeby poczekać i zobaczyć, i jak dotąd dane są w porządku. Nie sądzę, żebyśmy musieli czekać dużo dłużej, ponieważ nawet jeśli taryfy zostaną wprowadzone później, skutki będą takie same. Powinien to być jednorazowy efekt na poziomie, a nie powodować trwałej inflacji” – dodał.
Ceny na rynku kontraktów terminowych wskazują, że szanse na obniżkę stóp procentowych na posiedzeniu w dniach 29-30 lipca 2025 roku są praktycznie zerowe. Według danych FedWatch opracowanych przez CME Group, kolejnej obniżki można się spodziewać we wrześniu 2025 roku.
Czytaj także: Kto zostanie nowym prezesem Fedu w 2026 roku?
Amerykańskie stopy procentowe w czerwcu ’25 bez zmian
Fed pozostawił stopy proc. w USA bez zmian w przedziale 4,25-4,50 proc. – podano w komunikacie po posiedzeniu. Członkowie Fedu prognozują dwie obniżki stóp proc. na koniec ’25, następnie jedną na koniec ’26 i jedną na koniec ’27.
Analitycy ankietowani przez agencję Bloomberga oczekiwali, ze stopy procentowe pozostaną bez zmian. To czwarte z rzędu posiedzenie, na którym stopy proc. pozostają bez zmian. W obecnym cyklu luzowania polityki monetarnej Fed obniżył stopy procentowe o 100 pb. W poprzednim cyklu zacieśniania polityki monetarnej Fed podniósł stopy proc. łącznie o 525 pb.
„Niepewność co do perspektyw gospodarczych zmniejszyła się, ale nadal jest podwyższona. Komitet zwraca uwagę na ryzyko dla obu stron swojego podwójnego mandatu. W celu wspierania swoich założonych celów Komitet postanowił utrzymać docelowy przedział stopy funduszy federalnych na poziomie 4,25-4,50 proc.
Rozważając zakres i termin dodatkowych korekt docelowego przedziału stopy funduszy federalnych, Komitet będzie starannie oceniał napływające dane, ewoluujące perspektywy i równowagę ryzyka” – napisano w komunikacie po posiedzeniu.
„Chociaż wahania eksportu netto wpłynęły na dane, ostatnie wskaźniki sugerują, że aktywność gospodarcza USA nadal rozwija się w solidnym tempie. Stopa bezrobocia pozostaje niska, a warunki na rynku pracy pozostają solidne. Inflacja pozostaje nieco podwyższona” – dodano.
Fed wskazywał, że jest gotowy dostosować warunki polityki monetarnej w miarę potrzeby.
„Oceniając właściwe stanowisko dla polityki pieniężnej, Komitet będzie nadal monitorować implikacje napływających informacji dla perspektyw gospodarczych. Komitet pozostaje przygotowany do dostosowania stanowiska w polityce pieniężnej w razie potrzeby, jeśli pojawią się czynniki ryzyka, które mogłyby utrudnić osiągnięcie celów Komitetu. Oceny Komitetu będą uwzględniać szeroki zakres informacji, w tym odczyty dotyczące warunków na rynku pracy, presji inflacyjnej i oczekiwań inflacyjnych oraz wydarzeń finansowych i międzynarodowych” – podano w komunikacie.
„Komitet będzie nadal zmniejszał swoje zasoby papierów wartościowych Skarbu Państwa oraz długu agencji i papierów wartościowych zabezpieczonych hipotekami agencji. Komitet jest mocno zaangażowany we wspieranie maksymalnego zatrudnienia i powrót inflacji do jej celu na poziomie 2 proc.” – dodano.
Fed przedstawił nowe kwartalne projekcje makroekonomiczne i wykres kropkowy (dot-plot), pokazujący prognozę ścieżki stóp procentowych według członków Rezerwy.
W czerwcu FOMC prognozuje stopy proc. na poziomie 3,9 proc. na koniec 2025 r. (dwie obniżki), 3,6 proc. na koniec 2026 r. (jedna obniżka) i 3,4 proc. na koniec 2027 r. (jedna obniżka).
W marcu Fed prognozował, że stopy proc. w USA będą na poziomie 3,9 proc. na koniec 2025 r. i 3,4 proc. na koniec 2026 r. i 3,1 proc. na koniec 2027 r.
Mediana prognoz dotyczących oczekiwań odnośnie stóp procentowych w długim terminie, czyli tzw. neutralnej stopy procentowej, wyniosła w czerwcu 3 proc. wobec 3 proc. w marcu ‘25.
