Inflacja w grudniu 2025 stanęła poniżej środka celu NBP
Całorocznie wskaźnik CPI w 2025 roku wyniósł 3,6 proc. rdr.
„Ceny towarów i usług konsumpcyjnych w grudniu 2025 r. wzrosły o 2,4% w porównaniu z analogicznym miesiącem ub. roku (przy wzroście cen usług o 5,2% i towarów o 1,3%).
W porównaniu z poprzednim miesiącem ceny towarów i usług pozostały na niezmienionym poziomie (przy wzroście cen usług o 0,2% i spadku cen towarów o 0,1%).
Wzrost cen towarów i usług konsumpcyjnych w 2025 r. wyniósł 3,6% w porównaniu z rokiem poprzednim” – czytamy w komunikacie GUS.
W grudniu br. w porównaniu z poprzednim miesiącem największy wpływ na wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych ogółem miały wyższe ceny w zakresie: mieszkania, zdrowia, restauracji i hoteli oraz napojów alkoholowych i wyrobów tytoniowych (po 0,1%), które podwyższyły wskaźnik odpowiednio o 0,03 pkt proc. i po 0,01 pkt proc.
Niższe ceny w zakresie: odzieży i obuwia (o 1,7%), łączności (o 0,4%), rekreacji i kultury (o 0,2%) oraz transportu (o 0,1%) obniżyły wskaźnik odpowiednio o 0,06 pkt proc. i po 0,01 pkt proc.
Poniżej wybrane składniki wskaźnika inflacji za grudzień i listopad 2025 r.:
| grudzień | listopad | |||
| rdr | mdm | rdr | mdm | |
| INFLACJA OGÓŁEM | 2,4 | 0,0 | 2,5 | 0,1 |
| Inflacja towarów | 1,3 | -0,1 | 1,4 | 0,1 |
| Inflacja usług | 5,2 | 0,2 | 5,3 | 0,0 |
| Żywność i napoje bezalkoholowe | 2,4 | 0,0 | 2,7 | 0,1 |
| Napoje alkoholowe i wyroby tytoniowe | 7,9 | 0,1 | 7,1 | 0,0 |
| Odzież i obuwie | -2,2 | -1,7 | -2,1 | -0,5 |
| Użytkowanie mieszkania lub domu i nośniki energii | 4,1 | 0,1 | 4,1 | 0,1 |
| Wyposażenie mieszkania i prowadzenie gospodarstwa domowego | -1,4 | 0,4 | -1,8 | -0,6 |
| Zdrowie | 4,7 | 0,1 | 5,0 | 0,2 |
| Transport | -3,2 | -0,1 | -2,3 | 1,1 |
| Łączność | 3,6 | -0,4 | 3,8 | 0,1 |
| Rekreacja i kultura | 1,9 | -0,2 | 1,7 | -0,6 |
| Edukacja | 6,1 | 0,0 | 6,1 | 0,0 |
| Restauracja i hotele | 5,2 | 0,1 | 5,5 | 0,2 |
| Inne towary i usługi | 1,3 | 0,2 | 1,0 | -0,1 |
Czytaj także: W tym roku inflacja poniżej celu NBP, przewidują ekonomiści ING Banku Śląskiego
Trend dezinflacyjny – ekonomiści prognozują kolejne obniżki stóp procentowych
Obecny trend dezinflacyjny w Polsce jest silny, a wskaźnik CPI może dłużej kształtować się poniżej 2,5 proc., co pozwoli RPP na dalsze obniżki stóp procentowych – oceniają ekonomiści.
Adam Antoniak, ING Bank Śląski:
„Hamowanie inflacji sugeruje, że procesy cenotwórcze uległy istotnym zmianom, a swoboda sprzedawców w podwyższaniu cen jest wyraźnie ograniczona w porównaniu do okresu szoku energetycznego i wysokiej inflacji lat poprzednich. Presja konkurencyjna ze strony importu, utrzymująca się deflacja cen producentów, hamujący wzrost płac oraz wciąż relatywnie wysoka skłonność gospodarstw domowych do oszczędzania ograniczają możliwości podwyższania cen.
Oceniamy, że obecny trend dezinflacyjny jest silny. Korzystne zbiory i wysokie zapasy zbóż sprzyjają niskim cenom żywności. Styczniowe opady śniegu powinny ochronić zboża ozime przed wymrażaniem i poprawić sytuację hydrologiczną.
Niskie ceny ropy naftowej i mocny PLN sprzyjają spadkom cen paliw, a presja ze strony tanich importowanych towarów z Chin oraz hamujący wzrost płac przekładają się na spadkową tendencję inflacji bazowej.
Dodatkowo wzrost regulowanych cen energii od stycznia 2026 był niski i zdecydowanie (niższy – PAP) niż zakładany w poprzednich projekcjach NBP. Zakładamy, że do końca 2026 stopa referencyjna zostanie obniżona do 3,25 proc. w krokach po 25 pb.”.
Monika Kurtek, Bank Pocztowy:
„Koniec 2025 r. 'przeniósł’ inflację na drugą stronę środka celu NBP, tj. do dolnego jego przedziału (1,5-2,5 proc.). (…) Teraz rysuje się obraz zakotwiczenia inflacji w dolnym przedziale na dłużej. Ponieważ od 1 stycznia br. nie weszły w życie planowane podwyżki podatków (np. akcyzy na alkohol), a decyzje URE z grudnia 2025 r. dotyczące cen energii i gazu dla gospodarstw domowych powodują raczej symboliczne zmiany rachunków, wskaźnik CPI w styczniu i kolejnych dwóch miesiącach br. (również ze względu na wysoką bazę odniesienia z okresu analogicznego 2025 r.) może zbliżyć się do 2,0 proc.
Co więcej, w marcu GUS dokona corocznej rewizji wag w koszyku inflacyjnym, co także może mieć pozytywny wpływ na odczyty inflacji.
Uwzględniając to wszystko, RPP po wczorajszej decyzji o utrzymaniu stóp na niezmienionym poziomie, w lutym prawdopodobnie poczeka jeszcze na nowe informacje, a w marcu mając już pełniejszy obraz sytuacji i najnowsze prognozy NBP dotyczące inflacji i PKB, powróci do obniżania stóp.
Najpóźniej, w mojej ocenie, stanie się to w kwietniu. Przestrzeń do obniżek, po cięciach łącznie o 175 pb. w 2025 r., duża nie jest. Spodziewam się, że stopa referencyjna NBP zostanie obniżona na przełomie I i II kwartału br. do 3,50 proc. i na tym poziomie będzie utrzymywana przez długi czas”.
„W strukturze grudniowej inflacji na szczególną uwagę zasługuje odnotowany już szósty miesiąc z rzędu spadek dynamiki cen usług do 5,2% r/r w grudniu wobec 5,3% w listopadzie. Tym samym, choć tempo wzrostu cen usług nadal znacząco przewyższa tempo wzrostu cen towarów (1,3% r/r w grudniu wobec 1,4% w listopadzie), jego obniżenie sygnalizuje – wraz ze spadkiem inflacji bazowej – stopniowe zmniejszenie presji inflacyjnej” – napisał w dzisiejszym komentarzu MAKRO PULS Jakub Olipra Starszy Ekonomista Credit Agricole Bank Polska.
Dodał, że w ocenie ekonomistów banku dojdzie do przejściowego spadku inflacji poniżej celu inflacyjnego w I kw. 2026 r. , w lutym to może być 2,1%.
