Wojna z Iranem generuje presję inflacyjną – EBC podniósł stopy proc. o 25 pb.

Decyzja była zgodna z oczekiwaniami ankietowanych przez agencję Bloomberg. EBC podniósł stopy proc. po raz pierwszy od 2023 roku.

Podczas poprzednich sześciu posiedzeń EBC pozostawił stopy procentowe bez zmian. We wcześniejszym cyklu łagodzenia polityki monetarnej stopa depozytowa została obniżona o 175 pb.

„Rada Prezesów zobowiązała się do kształtowania polityki pieniężnej w taki sposób, aby zapewnić stabilizację inflacji na poziomie 2 proc. w średnim okresie. Zgodnie z tym zobowiązaniem, Rada podjęła decyzję o podniesieniu trzech głównych stóp procentowych EBC o 25 pb.

Wojna na Bliskim Wschodzie generuje presję inflacyjną, a decyzja o podwyżce stóp procentowych jest uzasadniona w szeregu scenariuszy obrazujących potencjalny rozwój szoku i jego wpływ na średnioterminowe perspektywy gosp. dla strefy euro” – napisano w komunikacie po posiedzeniu.

„Rada Prezesów postanowiła podwyższyć trzy podstawowe stopy procentowe EBC o 25 pb. W związku z tym oprocentowanie depozytu w banku centralnym, podstawowych operacji refinansujących i kredytu w banku centralnym w banku centralnym zostanie podwyższone odpowiednio do 2,25 proc., 2,40 proc. i 2,65 proc., ze skutkiem od 17 czerwca 2026 r.” – dodano.

Czytaj także: Członek zarządu EBC o tym, co dolega europejskim bankom

EBC uwzględnia implikacje wojny dla średnioterminowej inflacji

W komunikacie podano, że Europejski Bank Centralny pozostaje na dobrej pozycji, żeby reagować na wzrost niepewności.

„Perspektywy pozostają niepewne, z ryzykiem dla wzrostu inflacji i ryzykiem dla spadku wzrostu gospodarczego. Pełne implikacje wojny dla średnioterminowej inflacji i wzrostu gospodarczego będą zależeć od intensywności i czasu trwania szoku cenowego na rynku energii, a także od skali jego pośrednich i wtórnych efektów.

Niepewność ta znajduje również odzwierciedlenie w szerokim spektrum wyników dla inflacji i wzrostu w zaktualizowanych scenariuszach ilustracyjnych opracowanych przez ekspertów Eurosystemu” – napisano w komunikacie po posiedzeniu.

„Decyzja zapewnia Radzie Prezesów dobrą pozycję do radzenia sobie z niepewnością wywołaną wojną. Rada będzie uważnie monitorować sytuację i stosować podejście oparte na danych i ustalać właściwe nastawienie polityki pieniężnej z posiedzenia na posiedzenie.

W szczególności decyzje Rady Prezesów w sprawie stóp procentowych będą oparte na ocenie perspektyw inflacji i związanych z nią ryzyk, w świetle napływających danych gospodarczych i finansowych, a także dynamiki inflacji bazowej i siły transmisji polityki pieniężnej. Rada Prezesów nie ma z góry określonej ścieżki dla stóp proc.” – dodano.

Rewizje makroprojekcji gospodarczych

EBC opublikował nowe projekcje makro, gdzie zrewidowano w górę prognozy dla inflacji i w dół dla dynamiki PKB.

„W nowych prognozach ekspertów Eurosystemu przewiduje się, że inflacja bazowa wyniesie średnio 3,0 proc. w 2026 roku, 2,3 proc. w 2027 roku i 2,0 proc. w 2028 roku.

W przypadku inflacji z wyłączeniem energii i żywności prognoza przewiduje średnio 2,5 proc. w 2026 i 2027 roku oraz 2,2 proc. w 2028 roku.

W porównaniu z marcem eksperci zrewidowali w górę prognozę bazową inflacji na lata 2026 i 2027 ze względu na wyższą ścieżkę cen energii, co w pewnym stopniu ma przełożyć się na inflację cen żywności, towarów i usług” – napisano.

„Scenariusz bazowy przewiduje wzrost gospodarczy na poziomie średnio 0,8 proc. w 2026 roku, 1,2 proc. w 2027 roku i 1,5 proc. w 2028 roku.

Jest to korekta w dół na lata 2026 i 2027, odzwierciedlająca wyraźniejszy wpływ wojny na rynki surowcowe, dochody realne i zaufanie” – dodano.

EBC kończy programy PEPP i APP

Europejski Bank Centralny potwierdził po raz kolejny zakończenie reinwestycji w ramach programów PEPP i APP.

„Portfele programów APP i PEPP są zmniejszane w określonym i przewidywalnym tempie, ponieważ Eurosystem nie reinwestuje już spłat kapitału z tytułu zapadających papierów wartościowych” – napisano.

„Rada Prezesów jest gotowa odpowiednio dostosowywać wszystkie instrumenty w ramach swojego mandatu, by doprowadzić do ustabilizowania się inflacji na docelowym poziomie 2 proc. w średnim okresie i utrzymać płynną transmisję polityki pieniężnej.

Ponadto dostępny jest instrument ochrony transmisji, który ma przeciwdziałać nieuzasadnionej, niekontrolowanej dynamice rynku stanowiącej poważne zagrożenie dla transmisji polityki pieniężnej we wszystkich krajach strefy euro, dzięki czemu Rada Prezesów może skuteczniej wypełniać swój mandat w zakresie utrzymania stabilności cen” – dodano.

Po ogłoszeniu decyzji kurs euro rośnie o 0,16 proc. wobec dolara, do 1,1695. Rentowność 10-letnich bundów spada o 5 pb. do 3,06 proc.

Następne posiedzenie EBC odbędzie się 22-23 lipca 2026 roku.