Komentarze ekspertów
PKO Bank Polski: Złoty i dług na huśtawce – dziennik rynkowy BSR
W czwartek, na dzień przed publikacją rządowych danych z rynku pracy sytuacja na rynkach eurodolara i eurozłotego praktycznie niewiele zmieniała się. Podczas handlu w Europie wspólna waluta nadal notowała coraz wyższe poziomy wobec dolara, zaś złoty kontynuował rozpoczęty we wtorek z rana trend spadkowy, prowadząc do przełamania oporu na 4,08 na EURPLN w godzinach przedpołudniowych wczorajszej sesji. Jeszcze w poniedziałek para atakowała wsparcie na 4,00. Dzięki utrzymującej się słabości dolara złoty względem waluty amerykańskiej stał się w ostatnich dniach najsilniejszy od przełomu 2014/2015. Para USDPLN przetestowała wsparcie na 3,55.
Ostatnie dni na krajowym rynku walutowym przyniosły osłabienie złotego prowadzące do wzrostu kursu EURPLN do 4,075, co komponowało się ze spadkiem eurodolara poniżej 1,12 pod koniec zeszłego tygodnia. Jednakże napływające na rynek słabsze dane z USA oraz przeświadczenie rynków, że Grecja ostatecznie porozumie się z Eurogrupą sprawiały, że w ostatnich tygodniach notowania euro wobec dolara rosły, jeszcze w piątek przed południem ocierając się o opór na poziomie 1,13. Jak pamiętamy komunikat Fed-u po środowym posiedzeniu FOMC nie brzmiał zbyt jastrzębio, co dodatkowo nasilało deprecjację dolara.
Poprawiają się perspektywy dla polskiej gospodarki. W całym 2015 r. dynamika PKB powinna osiągnąć 3,8%. Spadek cen utrzymujący się przez ostatnie miesiące osiągnął już dno, a cykl łagodzenia polityki pieniężnej został zakończony. Rekordowo niskie stopy procentowe ograniczają jednak skłonność do oszczędzania, a odbicie w gospodarce wciąż nie przekłada się na zyski na rynkach akcji.
Oprocentowanie obligacji oszczędnościowych oferowanych nabywcom indywidualnym, utrzymane zostało na poziomie z poprzedniego miesiąca.
PKO Bank Polski po raz czwarty jest partnerem strategicznym Biegu Konstytucji 3 Maja w Warszawie, pierwszego z „Warszawskiej Triady Biegowej”. Zachęcamy do udziału w akcji charytatywnej „biegnę dla Emilki”. W zawodach pobiegną również pracownicy Banku z ogólnopolskiej sekcji biegowej liczącej blisko 400 osób.
Zamknięcie tygodnia przyniosło zwiększoną zmienność na amerykańskim i niemieckim rynku stopy procentowej. Dochodowości niemieckich papierów tradycyjnie biły rekordy. Rentowność DE10Y spadła na chwilę poniżej 0,05%, napędzana przez zakupy długu EBC oraz częściowo przez nieco słabsze niż oczekiwano dane inflacyjne z Eurostrefy. Dodatkowo pomocną dłoń dla niemieckich emitentów wyciągały spadające w przyzwoitym tempie indeksy giełdowe.
Na rynku stopy procentowej publikacja wyników aukcji obligacji skarbowych doprowadziła do wyraźnej przeceny na dłuższym końcu krzywej. Ministerstwo Finansów wystawiło do sprzedaży papiery serii WZ0124 i DS0725 za 2,5-4,5 mld PLN.
Na rynku stopy procentowej kolejna w tym tygodniu sesja przyniosła wyraźne umocnienie notowań. Spadki rentowności widoczne były przede wszystkim na dłuższym końcu krzywej (w przypadku IRS 10Y spadek wyniósł 5 pb). Naszym zdaniem zmiany na krajowym rynku są przede wszystkim pochodną zmiany nastrojów na rynkach bazowych, gdzie coraz częściej pojawiają się sugestie nt. odsuwającej się w czasie perspektywy podwyżek stop procentowych w Stanach Zjednoczonych. Tym bardziej mogło to mieć znaczenie w środę, na kilka godzin przed publikacją minutes Fed z ostatniego marcowego posiedzenia. Dodatkowo w środę ten trend wzmacniał spadek rentowności niemieckich Bundów i publikacja słabszych od oczekiwań zamówień przemysłu w Niemczech.
Z Arturem Rumińskim, Zastępcą Burmistrza Nałęczowa, rozmawiał Karol Jerzy Mórawski
Summum ius summa iniuria (pol. – szczyt prawa to szczyt bezprawia) – ta łacińska sentencja dobitnie mówi o szkodliwości nadmiaru regulacji prawnych. Czy w polskim i europejskim sektorze finansowym doszliśmy już do sytuacji, w której nadmiar prawa stanowi największe bezprawie?
We wtorek obserwowaliśmy stopniowe zsuwanie się dochodowości amerykańskich i niemieckich papierów skarbowych we wszystkich segmentach krzywej. Zniżkom rentowności sprzyjało słabe zachowanie giełd. Inwestorzy zignorowali całkowicie dobre dane o sprzedaż detalicznej w Niemczech (odczyt -0,5% m/m, wobec oczekiwań na poziomie -0,7% m/m) oraz dane o nastrojach konsumentów w USA Conference Board.
Oprocentowanie w pierwszym okresie 3-, 4- i 10-letnich obligacji oszczędnościowych zostało dostosowane do obniżki stóp procentowych, jakie nastąpiło w marcu br. Zachowane zostały wysokości mnożnika i marż obowiązujące w kolejnych latach oszczędzania. Oprocentowanie obligacji 2-letnich nie uległo zmianie. Jednocześnie obniżona została opłata za wcześniejsze wycofanie oszczędności dla obligacji 2-, 3- i 4-letnich.
PKO Bank Polski, we współpracy z miastem i Zarządem Transportu Miejskiego, od 25 marca wprowadził do oferty Warszawską Kartę Płatniczą. Z karty debetowej, na której można kodować imienne bilety długookresowe, mogą korzystać klienci Banku.
EBC w ostatnich latach luzował politykę pieniężną de facto jedynie obniżając stopy procentowe. Implementowane programy głównie zabezpieczały płynność europejskich instytucji finansowych, a nadpłynność była gromadzona na rachunkach w EBC. Jedynie niewielka część środków trafiała na rynek finansowy.
