Najnowsze wydanie miesięcznika BANK 
Jak wynika z najnowszego badania 4P research mix przeprowadzonego na zlecenie instytucji płatniczej AKCENTA, realizującej obsługę płatności walutowych eksporterów i importerów, prawie 80 proc. polskich firm zajmujących się handlem zagranicznym nie zabezpiecza się przed ryzykiem zmian kursów walut. To błąd – mówi szef AKCENTY Radosław Jarema.
Ludowy Bank Chin postanowił zaskoczyć rynki finansowe rozpoczynając uwalnianie kursu juana usztywnionego dotychczas kursem referencyjnym na parze z dolarem. Interwencje przeprowadzane we wtorek i środę wywołały spekulacje dotyczące przesunięcia terminu podwyżki stóp procentowych w USA i wyraźne spadki wartości dolara na parach z walutami emerging markets.
O sukcesach eksportu polskich mebli, okien, żywności, kosmetyków czy części samochodowych wiedzą wszyscy. Ale twarde dane pokazują, że „Polak potrafi” i sprzeda najbardziej nietypowe towary pod słońcem w niezwykłych zakątkach świata. Polscy eksporterzy wysłali już m.in sztuczne zęby do Polinezji Francuskiej, globusy do Mongolii, karty do gry do Tanzanii, chusteczki do nosa do Libii a nawet brody, rzęsy i warkocze do Skandynawii.
Mijający tydzień przyniósł kontynuację zeszłotygodniowego osłabiania złotówki mimo pozytywnego odczytu indeksu PMI dla polskiego przemysłu. W miniony poniedziałek najtaniej za euro płacono 4,1293 PLN, za dolara 3,7657 PLN.
Ostatnie dni nie były zbyt łaskawe dla złotego, w szczególności na parze z dolarem amerykańskim. Przez prawie cały tydzień waluta amerykańska zyskiwała na wartości. W czwartek po raz kolejny w tym miesiącu został przebity poziom 3,80 PLN/USD w związku z oczekiwaniami na wrześniowe podwyżki stóp procentowych w USA. W połowie tygodnia poznaliśmy komunikat FOMC, który został odebrany przez rynek jako jastrzębia informacja sugerująca przybliżający się termin pierwszych od 2006 r. podwyżek stóp w Stanach Zjednoczonych.
Wg danych GUS1 na strefę euro przypada 57,3 proc. polskiego eksportu i 48,2 proc. importu. Kurs wspólnej waluty, silnie wpływający na marże naszych firm, jest więc bacznie obserwowany zarówno przez eksporterów jak i importerów.
Kurs jednej z najważniejszych walut w handlu międzynarodowym, czyli dolara amerykańskiego, ulegał w pierwszym półroczu 2015 r. sporym zmianom. W okresie od stycznia do czerwca wahał się między wartościami 3,5550 – 3,9260 PLN, a aprecjacja wspierała zyski polskich eksporterów. Analitycy instytucji płatniczej AKCENTA przewidują, że w drugim półroczu 2015 r. wartość dolara ustabilizuje się, aby na koniec tego roku zejść do poziomu 3,48 PLN.
Pierwsze miesiące 2015 r. przyniosły głęboki kryzys relacji handlowych z Rosją. Spadki eksportu do tego kraju, pogłębiające się od początku 2014 r., w pierwszych pięciu miesiącach 2015 r. sięgnęły 31,4 proc. r/r. Oznacza to wartość o 3,8 mld zł mniejszą niż w tym samym okresie minionego roku!
Ostatnie dni na rynkach finansowych w dalszym ciągu obracały się wokół spraw związanych z Grecją. Podczas ostatniego tygodnia czerwca premier Tsipras ogłosił przeprowadzenie referendum dotyczącego zgody na porozumienie z wierzycielami. Po tej informacji w poniedziałek rano doszło do spadku głównej pary walutowej poniżej granicy 1,10 USD/EUR (na tygodniowe minima). Wszystko wskazuje na to, że rząd Syrizy liczy, iż (wysoce prawdopodobne) odrzucenie porozumienia przez greckich obywateli poprawi pozycję negocjacyjną Grecji z Eurogrupą. Tymczasowo zapanowała więc negocjacyjna wstrzemięźliwość do czasu ogłoszenia wyniku referendum pomimo, że brak spłaty zadłużenia wobec MFW stał już się faktem.
W minionym tygodniu najwyższy kurs na parze USDPLN obserwowaliśmy w poniedziałek. Do wtorku kurs dolara zyskał ponad 9 groszy ustanawiając w stosunku do polskiej złotówki tygodniowe maksimum na poziomie 3,7462. Następnie kurs USDPLN ustabilizował się i przez resztę tygodnia poruszał się w przedziale 3,7026-3,7432.
Brak kompromisu pomiędzy MFW a Grecją nie oszczędził polskiej waluty, która osłabiała się na parze EUR/PLN przez większość tygodnia. Z nieco lepszą sytuacją mieliśmy do czynienia na parze USD/PLN, która uległa wyraźnej deprecjacji (po ogłoszeniu gołębiego komunikatu FOMC) o ok. 5 groszy do 3,66 PLN.
Czechy są trzecim najważniejszym rynkiem dla polskiego eksportu i siódmym dla importu. Radosław Jarema z instytucji płatniczej AKCENTA obsługującej transakcje walutowe eksporterów i importerów twierdzi, że choć w tym momencie zyski naszych eksporterów są pod presją niskiego kursu korony, to ze względu na bliskość geograficzną i kulturową Czechy są i zawsze będą naturalnym kierunkiem ekspansji dla polskich firm. A kurs korony można mieć pod kontrolą.
Minione dni były stosunkowo skąpe w dane makroekonomiczne, szczególnie te napływające z Polski. Nie trudno więc odgadnąć, że polska waluta znajdowała się przez cały tydzień pod wpływem czynników globalnych. Na początku tygodnia doszło do nieznacznego osłabienia złotego wraz z innymi walutami wschodzącymi w związku z wynikami tureckich wyborów parlamentarnych.
W minionym tygodniu (do czwartku) obserwowaliśmy mocne wzrosty na walucie europejskiej oraz mocne spadki na dolarze amerykańskim. Wygląda więc na to, że inwestorzy od początku tygodnia zakładają ugodę między greckim rządem a wierzycielami Grecji. Para EURUSD od poniedziałkowego minimum (1,0888) do czwartku wzrosła do poziomu 1,1378 czyli aż o 4,50 proc. Para EURPLN w poniedziałek była notowana najniżej po kursie 4,1085 aby do czwartku podrożeć aż do 4,1923 (wzrost o 2,04 proc.). Para USDPLN natomiast straciła 2,98% ustanawiając tygodniowe minimum w czwartek na poziomie 3,6759. W piątek obserwowaliśmy korektę czterodniowych trendów. Szczególnie mocno odbił tego dnia dolar.
Cena dolara amerykańskiego spadła w ciągu minionego tygodnia o ponad 10 groszy. Głównym czynnikiem powodującym osłabienie dolara był środowy odczyt sprzedaży detalicznej w USA.
W miniony poniedziałek polska waluta wystartowała z poziomów 4,068 EUR oraz 3,635 USD. Bez zaskoczenia przyjęto decyzję Rady Polityki Pieniężnej, która zdecydowała o pozostawieniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie.
Ostatni tydzień kwietnia przyniósł sporo danych mających negatywny wpływ na wartość amerykańskiej waluty. Skorzystał na tym polski złoty, który za sprawą środowego komunikatu po posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) umocnił się na parze USDPLN do poziomu notowanego ostatnio w połowie stycznia br. (3,5870 PLN/USD).
W marcu kurs brytyjskiej waluty był bliski progu 5,9 PLN/GBP – takich wartości funt szterling nie notował od 8 lat. Aprecjacja waluty naszego drugiego najważniejszego partnera w eksporcie i ósmego w imporcie pozwoli zwiększyć zyski polskim firmom eksportowym, ale niestety odbije się niekorzystnie na zyskach importerów. Analitycy AKCENTY, instytucji płatniczej obsługującej płatności zagraniczne eksporterów i importerów, wskazują, że kurs GBP najprawdopodobniej będzie oscylował wokół wartości 5,56 PLN w perspektywie trzymiesięcznej, 5,53 PLN – półrocznej oraz 5,60 PLN – rocznej. Aby wykluczyć ryzyko kursowe zachęcają do zainteresowania się forwardami.
Początek minionego tygodnia na parze EURPLN przyniósł po raz kolejny umocnienie się złotego. W poniedziałek GUS opublikował serię danych wskazujących na ożywienie w polskiej gospodarce. Produkcja przemysłowa w marcu wzrosła do 8,8 proc. r/r (przy medianie 7,2 proc. r/r), podobnie było z realną sprzedażą detaliczną, która odbiła do poziomu 6,6 proc. r/r z ujemnych wartości notowanych w lutym.
W minionym tygodniu euro utrzymywało się w okolicach poziomu 4 PLN, spadając poniżej tego progu we wtorek (3,998 PLN). Informacja o obniżeniu ratingu Grecji z poziomu B- do CCC+ przez Standard & Poors nie miała większego wpływu na zachowanie inwestorów. Kurs euro odbił zarówno w stosunku do złotego jak i dolara, a kierunek zmian został podyktowany opublikowaną w Polsce informacją o deflacji na poziomie 1,5 proc. (wobec oczekiwanej 1,3 proc.) oraz słabą produkcją przemysłową Stanów Zjednoczonych.
W minionym tygodniu, skróconym za sprawą wolnego od pracy Poniedziałku Wielkanocnego, mieliśmy do czynienia z umocnieniem się polskiego złotego na parze z euro. W środę EURPLN spadł poniżej 4 PLN/ EUR czyli na poziomy obserwowane ostatnio pod koniec 2011 r.!
W minionym tygodniu rynki wykazywały szczególną wrażliwość na dane z amerykańskiej gospodarki. Po opublikowaniu słabszego od oczekiwań amerykańskiego raportu o zatrudnieniu wykonywanego przez firmę ADP złoty umocnił się w czwartek na parze z dolarem aż do 3,7317 PLN/USD.
Początek minionego tygodnia rozpoczął się od uruchomienia luzowania ilościowego (mającego przeciwdziałać deflacji w strefie euro) przez EBC i krajowe banki centralne. Operacja ta doprowadziła do powstania wyraźnej luki cenowej i osłabienia na parze EURPLN. To już nie pierwszy raz kiedy w odpowiedzi na programy dodruku pieniędzy rynki finansowe zaczynają wspierać waluty EM. Euro jednak szybko odreagowało straty na parze z walutą krajową i już we wtorek EURPLN udało się na tygodniowe maksima do poziomu 4,1662 PLN/EUR. Przez resztę tygodnia obserwowaliśmy dość wysokie amplitudy kursów różniących się wyceną aż do 5 groszy.
Posiedzenie RPP było niewątpliwie najważniejszym wydarzeniem minionego tygodnia, nie tylko w Polsce ale i w całym regionie Europy Środkowej. Po lutowym posiedzeniu było oczywiste, że po dłuższej przerwie (ostatnie cięcia zostały dokonane w październiku minionego roku) dojdzie w końcu do redukcji stóp procentowych. Zgodnie z prognozami członkowie RPP przegłosowali cięcia, jednak były one wyższe od konsensusu ustalonego na 25 pkt. Obniżenie stóp aż o 50 pkt. osłabiło złotego do poziomu 4,18 PLN/EUR.
Jak podaje GUS, w ciągu III kw. 2014 r. do Islandii wyeksportowaliśmy o 70,2 proc., więcej towarów niż w analogicznym okresie w 2013 r., do Finlandii o 20,7 proc., do Szwecji o 10,5 proc. a do Danii o 2,4 proc. Spadki zanotowano tylko dla eksportu do Norwegii (-11 proc. r/r). Perspektywy dla polskich firm na rynkach skandynawskich są więcej niż dobre, m.in. ze względu na plany rozbudowy systemu transportu morskiego na Bałtyku.
W minionym tygodniu obserwowaliśmy spadek wartości europejskiej waluty. W poniedziałek najwyższy kurs euro wyniósł 4,182 zł, w czwartek euro można było kupić już za 4,145 zł. Na takie zachowanie pary EUR/PLN może wpływać coraz mniej odczuwalne dla Polski ryzyko związane z Ukrainą oraz perspektywy przedłużającego się problemu Grecji. Należy mieć świadomość, że kolejna transza pomocy dla Grecji oznacza tylko przełożenie problemu „na później”.
Rok 2014 r. był rokiem rekordowego importu z Chin do Polski. Wg wstępnych danych GUS od stycznia do grudnia 2014 r. Polska zaimportowała z Państwa Środka towary o wartości 72,8 mld zł, czyli o 11,6 mld zł więcej niż w całym 2013 r (wzrost o 19,1 proc. r/r). Import z Chin stanowi już 10,5 proc. w strukturze polskiego wwozu, co pozwoliło Chinom w 2014 r. zastąpić Rosję na miejscu drugiego najważniejszego kraju w polskim imporcie.
W minionym tygodniu polski złoty umocnił się względem euro i osłabił się w stosunku do dolara amerykańskiego. Osłabieniu złotówki sprzyjała słabsza niż oczekiwano styczniowa produkcja przemysłowa – w środę do publicznej wiadomości trafiła informacja o styczniowym wzroście produkcji przemysłowej o 1,7% w ujęciu rocznym, podczas gdy analitycy oczekiwali wzrostu na poziomie 1,8%.
Od początku lutego na głównej parze walutowej panuje względny spokój, gdyż dzienne wahania są nieporównywalnie mniejsze niż w miało to miejsce w poprzednim miesiącu. Zdaje się, że jest to jednak cisza przed burzą.
W maju br. ma ruszyć program Ministerstwa Gospodarki „Aktywizacja eksportu na wybranych rynkach”. AKCENTA, instytucja płatnicza obsługująca transakcje walutowe dla firm, zapytała swoich klientów-eksporterów, którymi z 11 krajów zaproponowanych w programie są zainteresowani. Najatrakcyjniejsze dla polskich firm są kraje bałkańskie oraz Indie. Aż 16 proc. zapytanych nie wskazało na żaden z krajów.