Inflacja w listopadzie ’25 w celu NBP

„Ceny towarów i usług konsumpcyjnych w listopadzie 2025 r. wzrosły o 2,5% w porównaniu z analogicznym miesiącem ub. roku (przy wzroście cen usług o 5,3% i towarów o 1,4%).

W stosunku do poprzedniego miesiąca ceny towarów i usług wzrosły o 0,1% (w tym towarów o 0,1%, a ceny usług utrzymały się na tym samym poziomie)” – czytamy w komunikacie GUS.

Inflacja r/r oraz m/m

W listopadzie 2025 roku w porównaniu z poprzednim miesiącem największy wpływ na wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych ogółem miały wyższe ceny w zakresie transportu (o 1,1%) oraz żywności (o 0,1%), które podwyższyły wskaźnik odpowiednio o 0,11 pkt proc. i 0,02 pkt proc.

Niższe ceny w zakresie rekreacji i kultury (o 0,6%) oraz odzieży i obuwia (o 0,5%) obniżyły wskaźnik odpowiednio o 0,05 pkt proc. i 0,02 pkt proc., podał też GUS.

W porównaniu z analogicznym miesiącem 2024 roku wyższe ceny m.in. w zakresie: mieszkania (o 2,9%), żywności (o 2,3%), napojów alkoholowych i wyrobów tytoniowych (o 7,1%), restauracji i hoteli (o 5,5%) oraz zdrowia (o 5,0%) wpłynęły na wzrost wskaźnika ogółem odpowiednio o: 0,72 pkt proc., 0,55 pkt proc., 0,37 pkt proc., 0,31 pkt proc. i 0,29 pkt proc.

Niższe ceny w zakresie transportu (o 2,3%) oraz odzieży i obuwia (o 2,1%) obniżyły wskaźnik odpowiednio o 0,25 pkt proc. i 0,08 pkt proc., podał Urząd.

Poniżej zmiany % wskaźnika CPI w listopadzie w ujęciu r/r:

Konsensus rynkowy wynosił 2,4% r/r.

Wcześniej w szybkim szacunku danych GUS podał, że inflacja konsumencka wyniosła 2,4% w ujęciu rocznym w listopadzie.

Czytaj także: Inflacja w listopadzie poniżej celu NBP, analitycy przewidują kolejną obniżkę stóp w grudniu

Listopadowa inflacja CPI zrewidowana lekko w górę, ale wciąż są argumenty za cięciami stóp 

GUS zrewidował lekko w górę listopadową inflację CPI, z 2,4 proc. rdr do 2,5 proc., ale wciąż są argumenty za dalszymi obniżkami stóp procentowych – wskazują w komentarzach po danych ekonomiści. Inflacja bazowa obniżyła się do ok. 2,7-2,8 proc. rdr.

ING BSK (platforma X):

„Listopadowa inflacja została zrewidowana w górę (z 2,4 do 2,5 proc. rdr), ale wciąż RPP otrzymała argumenty za dalszymi obniżkami: inflacja bazowa spadła aż do 2,7 proc. rdr z 3,0 proc. rdr oraz inflacja usług wreszcie zaczęła 'odpuszczać’, po długim okresie uporczywej stabilizacji. Przed nami 'techniczna’ przerwa w obniżkach w I kw. 2026 r., ale nie brak argumentów za dalszymi cięciami w stronę 3,25 proc. jeszcze w 2026 r.”.

PKO BP (platforma X):

„Inflacja CPI w listopadzie spadła do 2,5 proc. z 2,8 proc. rdr w październiku, spadek był o 0,1 pkt. proc. mniejszy niż sugerował wstępny szacunek (2,4 proc. rdr), ale wciąż głębszy od pierwotnych oczekiwań.

Silniejszy od oczekiwań spadek inflacji to zasługa głównie trzech czynników – korzystnych tendencji cenowych w przypadku żywności, spadku inflacji bazowej, prawdopodobnie do 2,7-2,8 proc. rdr z 3,0 proc. rdr w październiku oraz braku oczekiwanych wzrostów cen ciepła. Inflacja usługowa spadła do 5,3 proc. rdr z 5,6 proc. rdr w październiku, a towarowa do 1,4 proc. rdr z 1,7 proc. rdr”.

mBank (platforma X):

„Finalny odczyt inflacji wyniósł 2,5 proc. rdr (z 2,4 proc. flash) przy niezmiennym 0,1 proc. mdm. Główne kategorie inflacji pozostają bez zmian, co sugeruje, że to raczej kosmetyczny skutek zaokrągleń. Najważniejszym wnioskiem pozostaje niska dynamika inflacji bazowej, ok. 2,7-2,8 proc.”.