Najnowsze wydanie miesięcznika BANK dostępne w sklepach i online Sprawdź szczegóły i zapisz się na prenumeratę roczną -20% 
Poniżej przedstawiam krótki bilans 2014 r. i prognozy na kolejny rok, dotyczące sytuacji na rynkach finansowych.
Po znaczących wzrostach na Wall Street wywołanych gołębim wystąpieniem Janet Yellen, środowa sesja na rynku akcji upłynęła dosyć spokojnie. W oczekiwaniu na kolejne przemówienie szefowej Fed, większość głównych indeksów utrzymywała się w pobliżu poziomów z wtorkowego zamknięcia.
Perspektywa cięcia stóp procentowych w Polsce nie robi wrażenia na inwestorach. Złoty zyskuje w czwartek do euro i dolara w ślad za drożejącymi polskimi obligacjami.
Rada Nadzorcza Mazowieckiego Banku Spółdzielczego powołała Marka Kałuskiego na stanowisko Wiceprezesa ds. ryzyk i strategii. Do tej pory pełnił on funkcję Wiceprezesa ds. handlowych. Tę funkcję obejmie teraz Anna Socha.
Odsuwający się w czasie termin oczekiwanej podwyżki stóp w USA wraz z zaskakująco pozytywnymi (na pierwszy rzut oka) danymi z Chin wsparły nastroje na otwarciu sesji środowej. Kurs EURUSD ruszył w kierunku 1,14. Złoty od pierwszych godzin wczorajszego handlu odreagowywał wtorkowe umocnienie. W przypadku obydwu par były to jednak zmiany krótkotrwałe i umiarkowane w skali.
Na rynku stopy procentowej ton wypowiedzi przedstawicieli RPP wyraźnie schłodził zapał inwestorów do zajmowania długich pozycji na krótkim końcu krzywej (rynek cały czas dyskontuje spadek stopy referencyjnej NBP o 75 pb w 2015 r.).
W minionym tygodniu polski złoty umocnił się względem euro i osłabił się w stosunku do dolara amerykańskiego. Osłabieniu złotówki sprzyjała słabsza niż oczekiwano styczniowa produkcja przemysłowa – w środę do publicznej wiadomości trafiła informacja o styczniowym wzroście produkcji przemysłowej o 1,7% w ujęciu rocznym, podczas gdy analitycy oczekiwali wzrostu na poziomie 1,8%.
Dla wszystkich, którzy oczekiwali zmiany retoryki, wczorajsze wystąpienie Janet Yellen okazało się dużym rozczarowaniem. W czasie przemówienia wygłoszonego przed Komisją Bankową Senatu szefowa Fed podkreśliła, że – mimo poprawy sytuacji ekonomicznej w Stanach Zjednoczonych – FOMC będzie cierpliwy w kwestii terminu pierwszej podwyżki stóp procentowych, ponieważ w dalszym ciągu zbyt wielu Amerykanów pozostaje bez pracy, a inflacja utrzymuje się poniżej założonego celu.
Wczorajsze wystąpienie Janet Yellen zostało dość neutralnie przyjęte przez rynek walutowy, natomiast jeśli chodzi o rynek giełdowy, to wyraźnie wspomogło amerykańskie indeksy. S&P500 i DJIA po raz kolejny poprawiają swoje historyczne maksima, indeksowi NASDAQ Composite do rekordu wszechczasów brakuje już tylko 1,6%. Indeksy europejskie tuż po otwarciu przeważnie delikatnie tracą, ale w ostatnich dniach zazwyczaj po neutralnym otwarciu główne indeksy i tak pięły się w górę przez większość sesji.
Janet Yellen powiedziała wczoraj wiele, ale tak naprawdę nie powiedziała nic. Rynek odebrał to jako sygnał, że Fed nie będzie się przesadnie się spieszył z podwyżkami stóp procentowych.
Na rynku stopy procentowej podczas wtorkowej sesji doszło do silnych spadków rentowności, widocznych głównie na dłuższym końcu krzywej dochodowości. W sektorze 10-letnim kwotowania IRS spadły o około 6 pb do 2,08%. W efekcie kolejny dzień obserwowaliśmy płaszczenie krzywej dochodowości.
Tydzień obecności na Catalyst wystarczył, by inwestorzy przecenili papiery grupy EMF do 91,5 proc. Ale był to zły tydzień nie tylko dla Empiku.
Przedstawiona przez Grecję lista reform została zaakceptowana przez Komisję Europejską, co pozytywnie wpłynęło zarówno na tamtejszą giełdę, a także na rentowności greckiego długu.
Początek tygodnia po obu stronach Oceanu upłynął pod znakiem wiadomości napływających z Brukseli – inwestorzy z uwagą oczekiwali na przekazanie przez Ateny planu reform, będącego warunkiem przedłużenia programu pomocy finansowej o kolejne cztery miesiące.
Zmiany w prawie konsumenta, które weszły w życie 25 grudnia 2014 r., mają na celu ochronę praw strony słabszej, jaką bez wątpienia jest konsument. Ustawa z dnia 30 maja 2014 r. o prawach konsumenta przyniosła również zamiany w zakresie uregulowania gwarancji, zmieniając przepisy kodeksu cywilnego.
Jednym z najważniejszych tematów dzisiejszego poranka jest propozycja listy reform, które mają zostać wprowadzone w Grecji, aby kraj ten otrzymał pomoc finansową od międzynarodowych pożyczkodawców.
Wydarzeniem wtorku, ale też i całego tygodnia, jak również jednym z wydarzeń lutego na rynkach finansowych, jest publiczne wystąpienie Janet Yellen w amerykańskim Kongresie. To od tego co powie szefowa Fed, będzie zależało jak w najbliższym czasie będzie kształtował się kurs EUR/USD i innych głównych par walutowych. To też automatycznie przełoży się na notowania złotego.
Dziś w centrum uwagi wystąpienie prezes Fed Janet Yellen w Kongresie o godz. 16.00 polskiego czasu. Również o 16.00 pojawi się indeks nastrojów konsumentów w USA (konsensus: 99,6). W Polsce o godz. 10.00 rano poznamy dane o bezrobociu rejestrowanym (wstępny szacunek: 12,1). O 11.00 pojawi się ostateczny odczyt inflacji w strefie euro (wstępny odczyt: -0,6 proc.). Z perspektywy sentymentu do naszego regionu ważna może być również dzisiejsza decyzja węgierskiego banku centralnego.
Od pierwszych godzin poniedziałkowego handlu euro traciło na wartości względem dolara i to pomimo przełomu w rozmowach Grecji z wierzycielami. Kraje strefy euro porozumiały się w ub. piątek, w kwestii przedłużenia programu pomocy finansowej dla Aten do końca czerwca, pod warunkiem, że kraj ten zobowiąże się do reform.
Na rynku stopy procentowej w poniedziałek doszło do wyraźnego umocnienia notowań. Na dłuższym końcu krzywej kwotowania 10-letnich kontraktów IRS obniżyły się o 6 pb do 2,14%. Dla odmiany krótki koniec krzywej pozostał praktycznie bez zmian, co w efekcie doprowadziło do jej wypłaszczenia. Podobne co do kierunku zmiany obserwowaliśmy też na rynku obligacji skarbowych.
