Najnowsze wydanie

tło

Najnowsze wydanie miesięcznika BANK

PARTNER PORTALU

Mirosław Budzicki

Komentarze ekspertów 02.03.2015 08:53

W centrum uwagi RPP i EBC. Dziś PMI

Na rynku stopy procentowej piątkowa sesja przyniosła niewielki wzrost rentowności obligacji skarbowych. W kraju osłabić notowania polskich aktywów mogły dane nt. PKB w IV kw. 2014r., które okazały się nieznacznie lepsze od oczekiwań rynkowych (3,1% r/r wobec wcześniejszych 3,0%). Negatywne dla długu sygnały nadchodziły również ze strony rynków bazowych, gdzie na początku sesji doszło do niewielkiego wzrostu rentowności.

Komentarze ekspertów 27.02.2015 09:07

Gwałtowne spadki rentowności dłuższych papierów wypłaszczają krzywą dochodowości

Na rynku stopy procentowej od początku tygodnia doszło do gwałtownego spadku rentowności na dłuższym końcu krzywej. Od piątkowej sesji kwotowania 10-letnich kontraktów IRS obniżyły się o 22 pb i spadły poniżej 2,00%. Z drugiej strony, stonowane wypowiedzi przedstawicieli RPP nie pozwalały na podobny ruch w przypadku krótkich instrumentów.

Komentarze ekspertów 26.02.2015 08:59

Umiarkowany ton wypowiedzi przedstawicieli RPP schłodził oczekiwania na głębsze obniżki stóp procentowych

Na rynku stopy procentowej ton wypowiedzi przedstawicieli RPP wyraźnie schłodził zapał inwestorów do zajmowania długich pozycji na krótkim końcu krzywej (rynek cały czas dyskontuje spadek stopy referencyjnej NBP o 75 pb w 2015 r.).

Komentarze ekspertów 24.02.2015 08:45

Polski dług korzysta z dominujących na rynkach globalnych pozytywnych tendencjach

Na rynku stopy procentowej w poniedziałek doszło do wyraźnego umocnienia notowań. Na dłuższym końcu krzywej kwotowania 10-letnich kontraktów IRS obniżyły się o 6 pb do 2,14%. Dla odmiany krótki koniec krzywej pozostał praktycznie bez zmian, co w efekcie doprowadziło do jej wypłaszczenia. Podobne co do kierunku zmiany obserwowaliśmy też na rynku obligacji skarbowych.

Komentarze ekspertów 16.02.2015 07:44

Dane makro wspierają oczekiwania na cięcie stóp przez RPP dając wsparcie krajowym obligacjom

Rynek stopy procentowej podczas piątkowej sesji otrzymał istotne wsparcie w postaci danych makroekonomicznych. Najpierw w godzinach porannych GUS opublikował wskaźnik PKB za IV kw. 2014 r. Według wstępnych szacunków wzrost gospodarczy wyniósł 3,0% r/r wobec szacowanych przez ekonomistów 3,1%. Kilka godzin później okazało się z kolei, że styczniowa deflacja w Polsce pogłębiła się do minus 1,3% r/r wobec oczekiwanych minus 1,2%. Obie publikacje nieznacznie wzmocniły rynek stopy procentowej.

Komentarze ekspertów 12.02.2015 07:44

W oczekiwaniu na aukcję MF i inflację GUS

Mimo braku istotnych publikacji danych makroekonomicznych na rynku stopy procentowej podczas środowej sesji obserwowaliśmy podwyższoną zmienność. Niemniej ostatecznie sesja kończyła się na krótkim końcu nieco niżej niż we wtorek, z kolei na dłuższym lekkim wzrostem rentowności. W efekcie doszło do wystromienia się krzywej.

Komentarze ekspertów 11.02.2015 07:21

Krzywa FRA wciąż dyskontuje cięcia stóp w perspektywie najbliższych 6 miesięcy (%)

W przeciągu ostatniego tygodnia rynek kontraktów FRA zaczął wyraźnie korygować swoje oczekiwania odnośnie skali obniżek stóp procentowych przez NBP. Według wycen z wtorkowej sesji instrumenty dyskontowały cięcie o pełne 75 pb w 2015 r. Dla porównania jeszcze tydzień wcześniej notowania uwzględniały dodatkowo połowę kolejnego cięcia o 25 pb.

Komentarze ekspertów 10.02.2015 08:25

Na rynku widać silną przecenę obligacji skarbowych na całej długości krzywej

W poniedziałek na rynku stopy procentowej widać było silną przecenę obligacji skarbowych na całej długości krzywej. Rentowności papierów 10-letnich kończyły sesję powyżej poziomu 2,30%, co oznaczało 30-punktowy wzrost w relacji do poziomów z początku zeszłego tygodnia. Znacznie mniejsze ruchy były widoczne natomiast na krótkim końcu.

Komentarze ekspertów 04.02.2015 08:01

RPP kończy dziś dwudniowe posiedzenie decyzyjne

Na kończącym się w środę dwudniowym posiedzeniu RPP podejmie decyzję w sprawie wysokości stóp procentowych. W bazowym scenariuszu zakładamy, że koszt pieniądza zostanie utrzymany na niezmienionym poziomie (najprawdopodobniej wciąż będzie brakowało jednego głosu za obniżką). Nie oznacza to jednak zakończenia cyklu luzowania polityki pieniężnej, ale raczej odsunięcie decyzji w czasie.

Komentarze ekspertów 02.02.2015 14:00

Złoty i obligacje na wzrostowej fali

Piątek 30 stycznia 2015 roku przyniósł stabilizację eurodolara w okolicach 1,13 oraz dalsze spadki eurozłotego z około 4,21 do około 4,18.

Komentarze ekspertów 29.01.2015 09:36

Komunikat Fed potencjalnie negatywny dla złotego

Środa 28 stycznia 2015 roku nie przyniosła większych zmian na rynku eurodolara i eurozłotego. Rynki walutowe pozostawały w oczekiwaniu na wieczorny komunikat Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), który był podany do wiadomości po godzinie 20-tej naszego czasu.

Komentarze ekspertów 28.01.2015 09:04

Rynki w oczekiwaniu na Fed

Wtorek 27 stycznia 2015 roku przyniósł wzrosty eurodolara (z ok. 1,12 do ok. 1,14) oraz eurozłotego (z ok. 4,21 do ok. 4,23). Wzrostowi kursu EUR/USD pomagały spekulacje, że w obliczu silnego umocnienia dolara wobec euro napędzanego ekspansją ilościową w strefie euro na środowym posiedzeniu FOMC złagodzi nieco swoją retorykę w odniesieniu do perspektyw pierwszych podwyżek stóp w USA akcentując przede wszystkim szereg zagrożeń dla szybszej dynamiki wzrostu gospodarczego i inflacji.

Komentarze ekspertów 27.01.2015 08:27

Mimo zmian polityki pieniężnej SNB mógł interweniować na rynku

Mimo wzrostu ryzyka politycznego w Grecji po wyborach parlamentarnych i zaostrzenia sytuacji na Ukrainie na rynku stopy procentowej poniedziałkowa sesja nie przyniosła istotniejszych zmian notowań. Na krótkim końcu krzywej kontrakty IRS 1Y i 2Y utrzymywały się blisko 1,60%, czyli w okolicach piątkowego końca sesji.

Komentarze ekspertów 16.01.2015 03:28

Inwestorzy deklarują wysokie zainteresowaniem polskimi obligacjami

Wtorek przyniósł spadek eurodolara (z ok. 1,1830 do ok. 1,1750) oraz wzrost eurozłotego (z ok. 4,27 do 4,28).

Finanse i gospodarka 14.01.2015 18:26

Aukcja obligacji skarbowych – nasze prognozy i oczekiwania

statystyka.slupki.01.400x268 .

Ministerstwo Finansów wyemituje w czwartek obligacje skarbowe serii WZ0124, DS0725 i WS0428. Wartość podaży ustalono na 3-5 mld PLN;
Spodziewamy się, że cena WZ0124 wyniesie 97,55 PLN, rentowność DS0725 zostanie ustalona na 2,28%, a WS0428 w okolicach 2,35%;

Komentarze ekspertów 13.01.2015 12:12

RPP na horyzoncie, rentowności spadają w ślad za ropą i rynkami bazowymi

Na rynku stopy procentowej podczas poniedziałkowej sesji widać było silne spadki rentowności i to zarówno na krótkim jak i na długim końcu krzywej. Niewykluczone, że część inwestorów zajmuje długie pozycje przed środową decyzją RPP.

Komentarze ekspertów 19.12.2014 09:18

Stopy w Szwajcarii poniżej zera

Bez wątpienia największą niespodzianką czwartkowej sesji była decyzja Banku Szwajcarii (SNB) o wprowadzeniu ujemnej stopy procentowej. Target dla 3-miesięcznego LIBOR wynosi teraz -0,75% do 0,25%, wobec poprzednio 0,00-0,25%.

Komentarze ekspertów 18.12.2014 08:52

Cierpliwość – nowa postawa Fed

W środę w centrum uwagi rynków finansowych pozostawało przede wszystkim posiedzenie FOMC. Zgodnie z oczekiwaniami z komunikatu usunięty został zwrot „dłuższy czas”, który określał termin pomiędzy wygaszeniem programu QE3 (co nastąpiło w październiku br.), a pierwszą podwyżką stóp procentowych w USA.

Komentarze ekspertów 17.12.2014 09:35

Silna przecena polskich papierów. Na wartości tracą walory na całej krzywej

Wtorek na światowych rynkach finansowych rozpoczął się publikacją słabych danych z Chin. Indeks PMI, określający koniunkturę w sektorze przemysłowym, wyniósł w grudniu 49,5 pkt. Jest to najniższy poziom wskaźnika od 7 miesięcy, pokazujący, że spowolnienie w chińskiej gospodarce pogłębia się i to mimo podejmowanych przez władze i bank centralny wysiłków mający na celu stymulowanie wzrostu (w tym listopadowej obniżki stóp procentowych).

Raporty 12.12.2014 14:53

Raport specjalny – rynek będzie dyskontował dalsze redukcje stóp w Polsce

W naszej ocenie, w najbliższych miesiącach nadal będzie się utrzymywać wysokie prawdopodobieństwo obniżek stóp procentowych NBP. Spodziewamy się, że na początku przyszłego rynek będzie wyceniał roku dwie obniżki po 25 pb (łącznie o 50 pb). Spadło jednak prawdopodobieństwo głębszego poluzowania polityki pieniężnej.

Bankowość | Raporty 02.12.2014 05:01

Raport specjalny – Polskie banki będą zwiększać ekspozycje w Obligacjach Skarbowych

Ciężar finansowania polskich potrzeb pożyczkowych wyraźnie przesunął się w kierunku inwestorów krajowych. W 2014 r. większość nowych emisji papierów skarbowych nominowanych w złotych netto zostało objęte przez rezydentów, a tak naprawdę głównie przez polski sektor bankowy.

Komentarze ekspertów 07.11.2014 07:55

EBC nie zaskoczył utrzymując parametry polityki pieniężnej bez zmian

W pierwszych godzinach czwartkowej sesji widać było dalszą presję na sprzedaż papierów skarbowych. W efekcie wyceny, jakie zostały ustalone na aukcji obligacji, były niższe od tych z końca środowego handlu.

Komentarze ekspertów 06.11.2014 08:15

Nie zawsze jest, co być powinno. Stopy NBP bez mian

RPP zdecydowała się na pozostawienie stóp procentowych bez zmian, czym zaskoczyła rynek i ekonomistów. Rynek FRA dyskontował na początku środowej sesji spadek stopy referencyjnej w listopadzie o prawie 50 pb, podczas gdy ekonomiści spodziewali się jej redukcji o 25 pb.

Komentarze ekspertów 05.11.2014 08:59

Rynek wierzy w kontynuację cyklu obniżek stóp procentowych

Przez większą część wtorkowej sesji obserwować można było spadki rentowności na całej długości krzywej. Kontrakty FRA5x8 kończyły dzień poniżej 1,50%, natomiast rentowności 10-letnich DS0725 na krótko zbliżyły się w okolice 2,50%.

Komentarze ekspertów 04.11.2014 08:21

Poniedziałek przyniósł lekki wzrost rentowności na dłuższym końcu krzywej

Początek tygodnia przyniósł lekki wzrost rentowności na dłuższym końcu krzywej. Jego powodem były jednak nie czynniki lokalne, a globalne.

Komentarze ekspertów 28.10.2014 08:18

Globalne trendy determinują i wciąż będą kształtować sytuację na lokalnym rynku długu

Poniedziałkowa sesja przyniosła lekki wzrost rentowności obligacji skarbowych. Dochodowość papierów OK0716 zwiększyła się do 1,74% (+5 pb.), natomiast DS0725 2,65% (+2 pb).

Komentarze ekspertów 22.10.2014 09:11

Na krajowym rynku stopy procentowej podczas wtorkowej sesji rentowności utrzymywały się na poziomach zbliżonych do poniedziałkowych

Na rynku stopy procentowej podczas wtorkowej sesji rentowności utrzymywały się na poziomach zbliżonych do poniedziałkowych. I tak przykładowo kwotowania 2-letnich obligacji OK0716 kończyły dzień na poziomie blisko 1,70% (-1 pb), natomiast 10-letnich DS0725 w okolicach 2,65% (-1 pb).

Komentarze ekspertów 21.10.2014 09:29

Na rynek długu wciąż duża zmienność

Na rynku stopy procentowej poniedziałkowa sesja przyniosła po raz kolejny wysoką zmienność notowań. W pierwszej części dnia inwestorzy kupowali papiery skarbowe, co szczególnie widać było na dłuższym końcu krzywej. W efekcie rentowności spadły o około 5 pb (dla DS0725 w okolice 2,60%). Niemniej jednak w dalszej części sesji przeważyła presja ze strony podaży i w końcu sesja kończyła się na poziomach zbliżonych do piątkowych.

Raporty 02.10.2014 13:01

Nadpłynność banków pozostanie powyżej 100 mld PLN

zlotowki.monety.02.400x267 .

Spadek nadpłynności sektora bankowego w 2014 r. wywołany został przede wszystkim przyrostem gotówki w obiegu. Z danych publikowanych przez NBP wynika, że istotny wpływ mogły mieć również transakcje walutowe realizowane przez NBP.

Komentarze ekspertów 11.09.2014 07:44

SNB „grozi palcem”

Na globalnym rynku stopy procentowej kolejny dzień obserwować można było wyraźne wzrosty rentowności. Inwestorzy pozostawiali wciąż pod wpływem raportu Fed, z którego wynikało, że rynek nie uwzględnia wielokrotnie zapowiedzianych na posiedzeniach decyzyjnych podwyżek stóp procentowych. Zdecydowanie większe ruchy widać było w przypadku instrumentów o dłuższych terminach wykupu. Tym samym w ciągu zaledwie dwóch dni rentowności 10-letnich Bundów wzrosły w okolice 1,03% (+10 pb). W ślad za nimi podążył również polski rynek, a notowania polskich „dziesięciolatek” wzrosły w okolice 3,05% (+22 pb).

STRONA 3 Z 4

1 2 3 4