Najnowsze wydanie miesięcznika BANK dostępne w sklepach i online Sprawdź szczegóły i zapisz się na prenumeratę roczną -20% 
Gospodarka: Informacje – Wydarzenia – Opinie
Po korzystnym dla posiadaczy kredytów we frankach wyniku referendum, które budziło sporo obaw, możemy spodziewać się kolejnego prezentu. Sprawić go może szwajcarski bank centralny. Na swym czwartkowym posiedzeniu jego szef prawdopodobnie zadeklaruje dalszą wolę utrzymywania kursu waluty na niskim poziomie, chcąc wspomóc gospodarkę.
Piątek na ryku walutowym upływa pod znakiem nudy. Po wczorajszych popołudniowych umiarkowanych jednak wahaniach kursów, dzisiaj więcej energii ma tylko funt brytyjski. Rano kosztował 5,2583 złotego, a po południu 5,2843 złotego. Kursy pozostałych walut zmieniają się nieznacznie.
Wydarzeniem piątku na rynku walutowym będzie publikacja najnowszych miesięcznych danych z amerykańskiego rynku pracy. Jednak pomimo, że to ważny raport, nie należy oczekiwać na EUR/USD podobnej zmienności co wczoraj.
Euro (EUR) spadło do poziomu 1.2281 po czym odbiło się do poziomu 1.2455 w stosunku do dolara amerykańskiego (USD). Mario Draghi powstrzymał się wczoraj od zwiększenia ilości środków stymulacyjnych. Możliwe, że ECB rozważa plan ponownego wprowadzenia programu luzowania ilościowego (QE) w przyszłym roku.
Wbrew konsensusowi panującemu wśród analityków, Mario Draghi nie zdecydował się na luzowanie ilościowe. Podkreślił jednocześnie, że uruchomienie europejskiej wersji programu QE będzie możliwe już w pierwszych miesiącach 2015 r. – jego odroczenie spowodowało gwałtowny wzrost wartości euro do poziomu 1.245 USD.
W czwartek, w oczekiwaniu na decyzję EBC eurodolar konsolidował się w okolicach najniższego od sierpnia 2012 roku poziomu 1,23. Rynek nie liczył na zmiany paramentów polityki monetarnej (stopy bez zmian na poziomie 0,05% w przypadku głównej stawki rynkowej), ale już głośno zastanawiał się nad możliwością poszerzenia wachlarza instrumentów wykorzystywanych przez EBC do podniesienia inflacji i pobudzenia gospodarki.
Wczorajsza konferencja prezesa EBC Mario Draghiego dość mocno ruszyła rynkiem. Złoty osłabił się w stosunku do euro, a euro znacząco umocniło wobec dolara. Spadły również ceny obligacji. Wszystko dlatego, że Draghi brzmiał nieco mniej „gołębio” od oczekiwań. Nie przywiązywałbym jednak do wczorajszych wahań nadmiernej wagi, to raczej silny szum niż jakieś istotne sygnały.
Fundusze absolutnej stopy zwrotu w ostatnim czasie cieszą się dużym zainteresowaniem. Zarządzający nimi stawiają sobie bowiem ambitny cel osiągnięcia bezwzględnego zysku. Expander postanowił sprawdzić, czy tego typu inwestycje rzeczywiście przynoszą zysk niezależnie od sytuacji rynkowej. Pod lupę wziął wybrane polskie i zagraniczne fundusze.
Mario Draghi nie sprawił rynkom świątecznego prezentu i nie ogłosił skupu rządowych obligacji. Na to trzeba będzie jeszcze trochę zaczekać. Jednak nie tak długo. Program QE najpóźniej zostanie uruchomiony w I kwartale 2015 roku.
Europejski Bank Centralny podjął decyzję w sprawie stóp procentowych. Pozostały one bez zmian. Stopy procentowe w strefie euro są na rekordowo niskim poziomie. Stopa referencyjna wynosi 0,05 procent, stopa oprocentowania depozytów minus 0,2 proc., a stopa kredytowa 0,3 procent. Rynek walutowy reaguje na wieści EBC odbiciem kursu euro.
Euro (EUR) kontynuuje swój „niedźwiedzi” trend i jest obecnie notowane w okolicach poziomu 1.2300 w stosunku do dolara amerykańskiego (USD). Dzisiaj odbędzie się konferencja prasowa Europejskiego Banku Centralnego (ECB) i jeśli w czasie jej trwania Mario Draghi zasygnalizuje konieczność wprowadzenia kolejnych środków stymulacyjnych, to może znacząco obniżyć notowania wspólnej waluty.
Wczorajsze posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej zakończyło się – zgodnie z oczekiwaniami większości analityków – pozostawieniem podstawowej stopy procentowej na niezmienionym poziomie. O zachowaniu status quo zdecydowały pozytywne dane napływające z polskiej gospodarki, która w III kwartale wzrosła o 3.3 proc.
Dr Jerzy Góra został wybrany Prezesem Zarządu Polskich Inwestycji Rozwojowych. Uchwała, podjęta jednogłośnie przez Radę Nadzorczą PIR, wejdzie w życie 1 stycznia 2015 roku.
W środę w centrum uwagi inwestorów krajowych znajdowało się przede wszystkim kończące się tego dnia posiedzenie RPP. Publikowane w ostatnim czasie dane makro (w przeważającej mierze zaskakujące pozytywnie) nie dawały dużych szans na obniżkę stóp procentowych. Decyzja o pozostawieniu stopy referencyjnej na dotychczasowym, rekordowo niskim poziomie 2,0% nie powinna więc być dużym zaskoczeniem dla inwestorów. Niemniej na komunikat złoty zareagował niewielkim umocnieniem, choć szybko powrócił do poziomów sprzed decyzji. Z kolei na rynku stopy procentowej widać było ruch w górę stawek kontraktów FRA.
Zgodnie z tym, co pisałem wczoraj, posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej nie odwróciło krótkookresowych trendów rynkowych, a może nawet je wzmocniło. Złoty umocnił się wczoraj do euro, obligacje nieznacznie się osłabiły, a komentarze prezes NBP Marka Belki mogły w tym pomóc. Belka mówił m.in. o tym, że bank centralny jest gotów zaakceptować dłuższy okres niskiej inflacji, odżegnał się od przestrzegania przed umocnieniem złotego – jednym słowem, odszedł nieco od tego, co mówił we wcześniejszych wywiadach.
Wydarzeniem czwartku, ale też i całego tygodnia, jest posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego. Rynek zastanawia się, czy już dziś Draghi ogłosi skup obligacji rządowych (QE). Spekulacje na ten temat ostatnio pomagały giełdom i stały za przeceną euro.
Październik nie był miesiącem oszczędzania jedynie z nazwy. Stan środków zgormadzonych na lokatach wzrósł o 4,4 mld zł, a w funduszach o 1,6 mld zł.
Oszczędności Polaków w bankach i w SKOK-ach sięgają już 585,3 mld zł – wynika z danych o należnościach i zobowiązaniach monetarnych instytucji finansowych publikowanych przez Narodowy Bank Polski. Stan posiadania gospodarstw domowych zwiększył się w październiku o ponad 4,6 mld zł.
Decyzja RPP o utrzymaniu stóp procentowych bez zmian na dzisiejszym posiedzeniu nie była zaskoczeniem, biorąc pod uwagę relatywnie dobre dane z gospodarki za październik – przede wszystkim wyższy od oczekiwań wzrost wynagrodzeń, w miarę stabilny wzrost sprzedaży detalicznej, rewizję w górę danych o PKB za II kw. oraz dobrą strukturę PKB w III kw. wskazującą na silniejszy popyt krajowy oraz silny wzrost PMI za listopad.
Po niedzielnym referendum, w którym Szwajcarzy nie opowiedzieli się za powrotem do parytetu złota w ich kraju frank zaczął mocno tracić do większości walut. Również na parze CHF/PLN obserwujemy od początku tygodnia ruch na południe. Chociaż w tym przypadku wydaje się, że referendum było tylko pretekstem, a spadki zaczęły się po wybiciu z formacji klina zwyżkującego.
Na grudniowym posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe bez zmian, co jest kontynuacją linii polityki pieniężnej sprzed miesiąca. W listopadzie bowiem, mimo dość łagodnego wydźwięku projekcji inflacyjnej NBP, szczególnie w zakresie oczekiwanej do 2016 r. ścieżki inflacji, Rada nie zdecydowała się na obniżki. Ukazujące się od posiedzenia listopadowego dane makroekonomiczne, utwierdziły Radę w trafności decyzji o zaniechaniu dalszego łagodzenia parametrów polityki pieniężnej.
