Bankowość I Finanse | Inwestowanie | Wielki powrót dywidendy

Grażyna Śleszyńska

Spółki nagradzają swoich akcjonariuszy na dwa sposoby: wypłacając dywidendę lub odkupując akcje. Dywidenda umożliwia partycypację w zysku spółki za dany okres, np. kwartał lub rok. Z kolei wykup wiąże się z podbiciem ceny akcji, zwiększając zarazem zyski kapitałowe akcjonariuszy. Obydwa sposoby wpływają na wzrost ogólnej stopy zwrotu z aktywów. Dyskusyjne jest jednak, która metoda jest lepsza dla inwestorów w dłuższej perspektywie.

Rola dywidendy w zwrocie z aktywów

Według agencji Standard&Poor’s, od 1926 r. dywidendy odpowiadają za prawie jedną trzecią całkowitego zwrotu z amerykańskich akcji, natomiast zyski kapitałowe – za dwie trzecie tego zwrotu. Zrównoważony dochód z dywidend jest więc ważnym czynnikiem kształtującym oczekiwania w zakresie całkowitego zwrotu.

Uczestnicy rynku uważają rosnące dywidendy za oznakę dojrzałości przedsiębiorstw i siły ich bilansów. Historycznie rzecz biorąc, dywidendy znacząco przyczyniały się do całkowitego zwrotu z aktywów, generując impulsy w czasie pogorszenia koniunktury. Dlatego w obliczu rosnących obaw przed możliwą recesją inwestorzy poszukujący stałego dochodu chętnie zwracają się ku spółkom wypłacającym dywidendę.

Spółki dywidendowe górą

W długim horyzoncie inwestycyjnym spółki z indeksu S&P 500 wypłacające dywidendę osiągają lepsze wyniki niż te bezdywidendowe i cały szeroki rynek. W latach 1973–2021 spółki nagradzające akcjonariuszy dywidendą osiągnęły całkowity roczny zwrot na poziomie 9,6%, przewyższając średnią indeksu S&...