Opinie: Gdzie ta inflacja?

Marek Rogalski

W kwietniu wskaźnik cen konsumenckich w kraju wzrósł zaledwie o 0,3 proc. r./r. To duże zaskoczenie, biorąc pod uwagę, że mieliśmy przecież Wielkanoc. Czy zatem w wakacje zobaczymy wartości ujemne? Ryzyka pojawienia się deflacji nie wykluczył sam prezes NBF} Marek Belka. Tradycyjnie jednak po miesiącach wakacyjnych przychodziło odbicie cen. Czy teraz będzie podobnie?

Problem dość niskiej inflacji to nie tylko polski przypadek. Na Węgrzech ceny nieoczekiwanie spadły w kwietniu o 0,1 proc. r./r. – po raz pierwszy od 1968 r. Z kolei Europejski Bank Centralny niemalże otwarcie mówi o konieczności otwarcia nowego rozdziału, którym mają być niestandardowe działania nakierowane na przeciwdziałanie inflacyjnemu marazmowi. Jednym z rozwiązań ma być ujemna stopa depozytowa, która ma zniechęcić zagraniczny kapitał do zakupów wspólnejwaluty. Aby to jednak było skuteczne, inwestorzy muszą mieć alternatywę. Czy jest nią dolar? Nie do końca.

Pierwsze tygodnie maja przyniosły wyraźny i zastanawiający spadek rentowności amerykańskich obligacji. Stało się tak mimo publikacji, 2 maja, bardzo dobrych danych Departamentu Pracy USA, a także wyższych odczytów wskaźników inflacyjnych CPI i PPI. Czy ...