Najnowsza projekcja NBP widzi inflację w celu banku centralnego do końca 2028 roku
„Ścieżka inflacji CPI w projekcji jest w istotnym stopniu uzależniona od kształtowania się popytu konsumpcyjnego i wynagrodzeń oraz przyszłej polityki fiskalnej.
W 2028 roku istotne źródło niepewności dla krajowych cen stanowi ponadto sposób implementacji nowego systemu handlu emisjami CO2 (EU ETS2)” – napisano.
Ważnymi źródłami ryzyka z otoczenia polskiej gospodarki są natomiast skala ożywienia aktywności w strefie euro, w tym w gospodarce niemieckiej oraz zakres napięć geopolitycznych i handlowych pomiędzy głównymi gospodarkami światowymi.
„Ocenia się, że bilans czynników niepewności dla dynamiki PKB jest zbliżony do symetrycznego, natomiast dla inflacji CPI rozkład ten jest w 2028 r. asymetryczny” – napisano w informacji NBP.
Czytaj także: Inflacja w celu NBP do 2028 roku
Inflacja bazowa wyniesie 2,4 proc. w 2028 roku
Inflacja bazowa według ścieżki centralnej w 2026 roku wyniesie 2,5 proc., w 2027 – 2,4 proc. i tyle samo w 2028 roku.
„W kierunku spadku inflacji bazowej w 2026 r. oddziałuje stopniowo wygasająca presja kosztowa z rynku pracy oraz wzrost konkurencji ze strony dostawców z Chin ograniczający przede wszystkim dynamikę cen towarów.
Efekty te będą jedynie w części kompensowane przez przejściowy wzrost presji popytowej odzwierciedlony w kształtującej się na dodatnim poziomie luce popytowej” – napisano.
Prognoza NBP dot. procesów dezinflacji w polskiej gospodarce
NBP podaje, że w latach 2027-2028 w ślad za spowolnieniem aktywności gospodarczej presja popytowa ponownie się obniży, wspierając proces dezinflacji w polskiej gospodarce.
„Jednocześnie inflacja będzie pod coraz silniejszym wpływem słabnącego tempa wzrostu wynagrodzeń. Częściowo wygaśnie natomiast wpływ na dynamikę cen w ujęciu rdr niektórych czynników, które obniżały inflację w 2026 r.
W szczególności, notowania kontraktów terminowych wskazują, że po istotnej korekcie na przełomie 2025 i 2026 r., ceny surowców rolnych w kolejnych latach stopniowo wzrosną” – napisano.
Jednocześnie zmniejszy się dezinflacyjne oddziaływanie importu z Chin.
„W konsekwencji powyższych uwarunkowań, inflacja CPI pozostanie w całym horyzoncie projekcji w przedziale odchyleń od celu inflacyjnego NBP” – napisano.
Dynamika krajowego PKB przyspieszy
W przypadku PKB po wzroście w 2025 roku o 3,6 proc., w 2026 roku dynamika krajowego PKB przyspieszy do 3,9 proc., do czego przyczyni się oczekiwana w tym okresie kulminacja absorbcji funduszy unijnych.
„W dalszym horyzoncie projekcji obniżenie wykorzystania tych środków przełoży się na spowolnienie akcji inwestycyjnej oraz aktywności ekonomicznej.
Spożycie gospodarstw domowych pozostanie istotnym czynnikiem wzrostu gospodarczego, choć wkład tej kategorii do dynamiki PKB w horyzoncie projekcji ulegnie stopniowemu obniżeniu.
Tylko w niewielkim stopniu aktywność ekonomiczna w Polsce będzie w latach 2026-2028 wspierana przez popyt zagraniczny przy prognozowanym jedynie ograniczonym ożywieniu w strefie euro” – napisano.
