Chiny przygotowują się do wojny handlowej z USA

Aktywność gospodarcza w Chinach poprawiła się w IV kwartale, a wzrost PKB Chin w 2024 r. powinien osiągnąć cel „około 5%”. Frontloading (zapełnianie magazynów) przed wznowieniem wojny handlowej zwiększa eksport i powinien on pozostać siłą napędową do czasu podniesienia ceł.

Przy wciąż niskim zaufaniu konsumentów, nieliczne pozytywne oznaki popytu krajowego w Chinach są w całości wynikiem łagodzenia od września 2024 roku bieżącej polityki, co musi być kontynuowane w tym roku, aby mogła ona w trwały sposób wpłynąć na poprawę nastrojów konsumentów.

Czytaj także: Bankowość i Finanse | Makroekonomia | Donald Trump 2.0, czyli strategia loss-loss

Chiny z proaktywną polityką fiskalną

Tymczasem rynek chińskich akcji ma za sobą najgorszy początek roku od dziewięciu lat.

Można spodziewać się więcej po „bardzo proaktywnej” polityce fiskalnej, z dalszym naciskiem na konsumpcję prywatną poprzez rozszerzenie programu wymiany dóbr trwałych, wspieranie utrzymania dochodów gospodarstw domowych.

A także wzmocnienie elementów zabezpieczenia socjalnego.

Czytaj także: Władze Chin potępiają banki, które kupują chińskie obligacje

Nowe cła, nowa polityka monetarna

Ostatecznie jednak intensywność i skala działań chińskich władz będą pochodną odpowiedzi na to, jak bardzo spadnie handel z powodu spodziewanych wyższych ceł.

Szczegóły zostaną ujawnione dopiero na początku marca 2025 roku.

Po stronie monetarnej, w bardzo krótkim, PBOC prawdopodobnie skupi się bardziej na wygładzeniu ścieżki kursu USDCNY i rentowności obligacji skarbowych.

Analitycy prognozują kolejną obniżkę stóp procentowych dopiero w II kwartale 2025 roku.

Ogólnie rzecz biorąc, Allianz Trade spodziewa się wzrostu PKB na poziomie +4,6% w 2025 roku.

Czytaj także: Bank centralny Chin z luźniejszą polityką pieniężną?