KF 2009.09-10 (wrzesień – październik 2009)

Od jakiegoś czasu z uwagą śledzę cykl w „Gazecie Wyborczej” (gospodarka) „Prześwietlamy reklamy”. Maciej Samcik, autor, w sposób przenikliwy demaskuje chwyty, jakie stosują współcześni kuglarze zwący się z angielska, by było kompetentnie, copywriterami. Wnioski są dramatyczne. W reklamie panuje libertyńska wolna amerykanka. Bez porządnego product placement, choć formalnie zabroniony, nie da się zrobić żadnego filmu. Nie daję złamanego grosza za to, że szczególnie napiętnowana kiedyś reklama podprogowa, oddziałująca na podświadomość, nie znalazła sobie miejsca wśród keczupów z nadwiślańskich szopów. O zwykłym wprowadzaniu konsumenta w błąd poprzez pokazanie fragmentu prawdy, nie chcę nawet wspominać. Tego już chyba uczą w przedszkolach.

Polska gospodarka dobrze sobie radzi z atakami ze strony kryzysu. Złoty z miesiąca na miesiąc jest coraz mocniejszy, zyskuje na wartości od początku roku. Na korzyść złotego działają lepsze nastroje na rynkach globalnych, program prywatyzacji, plan wejścia Polski do ERM2. Jakie będą tego skutki i ile to jeszcze potrwa?

Wrzesień to tradycyjnie okres największego zainteresowania wynajmem mieszkań. Ceny nieznacznie spadły. Dużo mieszkań bowiem skierowanych pierwotnie do sprzedaży, trafiło na rynek wynajmu. A w dodatku wszystko wskazuje na to, że już od przyszłego roku zasady wynajmu mieszkań będą korzystniejsze dla właścicieli lokali niż dotychczas.

Strukturyzowane produkty inwestycyjne zwane są potocznie strukturami. Nazwa wzięła się od idei konstruowania nowych instrumentów z już istniejących. Nie przypadkiem komponowanie struktur utożsamiane jest z pojęciem inżynierii finansowej. Nowe produkty tworzy się bowiem niczym budowle z klocków Lego.

Obecna oferta produktów strukturyzowanych urosła do sporych rozmiarów. Klienci mogą wybierać pośród niezliczonych struktur walutowych, towarowych, indeksowych, a także hybrydowych, które stanowią zagadkowe połączenie wielu rynków finansowych. Oprócz produktów strukturyzowanych opartych na indeksach giełdowych czy surowcach, spory udział w rynku mają także struktury walutowe.

Produkty strukturyzowane są coraz bardziej popularnym przedmiotem handlu na warszawskim parkiecie. W obrocie znajdują się obligacje i certyfikaty strukturyzowane. Największym wzięciem cieszą się te, które powiązane są z cenami złota i ropy naftowej. Nieco mniej popularne są certyfikaty oparte na zmianach cen srebra oraz niektóre związane z indeksami giełdowymi lub zestawami tych indeksów.

Każdy dobrze zbudowany portfel inwestycyjny powinien posiadać zabezpieczenie kapitałowe w postaci substancji dywidendowej, czyli dywidendy netto wypłaconej lub też wypłacanej w niedalekiej przyszłości.

Polacy zalegają ze spłatą kredytów bankowych, z opłatami za mieszkanie, telefony komórkowe. Kłopoty z terminowym regulowaniem swoich zobowiązań kredytowych ma coraz więcej osób, na co wpływa m.in. pogarszająca się sytuacja na rynku pracy. Jeśli bezrobocie wzrośnie, to wartość zagrożonych kredytów także (szacuje się, że wartość ich wynosi obecnie 30-40 mld zł).

Przybywa osób szukających nowych kredytów na spłatę poprzednich – czasami wybierane są karty kredytowe.Szacuje się, że ok. 600 tys. klientów ma już więcej niż sześć pożyczek.

W życiu większości przychodzi taki moment, w którym w celu realizacji planów zawodowych, swoich potrzeb i marzeń, rozważa się zaciągnięcie kredytu. Powstaje pytanie: jaka jest zdolność kredytowa? Biuro Informacji Kredytowej udziela informacji na temat klienta przed udzieleniem mu kredytu, wspomaga podejmowanie decyzji kredytowych przez banki.

W powszechnym przekonaniu wspieranym przez umiejętnie sączone reklamy większość kont internetowych jest prowadzona bezpłatnie. Problem w tym, że choć opłat za samo konto zwykle nie ma, ale za to bank bardzo często nalicza wyższe opłaty za usługi dodatkowe: za przelewy, kartę kredytową, wypłaty z bankomatów.

Ubezpieczenia finansowe oraz gwarancje ubezpieczeniowe przez transfer ryzyka na zakład ubezpieczeń, zmniejszają ryzyko działalności gospodarczej przedsiębiorstw, zwiększają możliwości pozyskiwania kapitałów obcych oraz efektywność dotychczas posiadanych kapitałów własnych i pożyczkowych

Na warszawskiej giełdzie zawiedli się tylko ci, którzy nie wierzyli we wzrosty indeksów i ci, którzy liczyli na wakacyjny marazm. Wbrew obawom i pojawiającym się spadkowym scenariuszom, zakładającym przynajmniej głęboką korektę, giełda rosła jak na drożdżach.

W ciągu ostatnich dwóch miesięcy sporo się działo na rynku walutowym. Kontynuowana była tendencja osłabiania się dolara wobec euro. Korzystał na tym złoty, który rósł w siłę wobec głównych walut, ciesząc spłacających kredyty we frankach, ale martwiąc nieco naszych eksporterów. Ton wydarzeniom nadawały zmiany sytuacji na giełdach papierów wartościowych.

Na rynkach surowcowych hossa trwa w najlepsze, tak jakby nie było żadnej recesji, kryzysu czy choćby spowolnienia w globalnej gospodarce, jakby zaraz miał zacząć się boom. Tymczasem niemal wszyscy przestrzegają przed optymizmem i mówią o długim i powolnym powrocie gospodarki do wzrostu.

Choć złoto uznawane jest za jedną z bardziej bezpiecznych form lokowania kapitału, to jednak miewa swoje kaprysy. Tego lata mieliśmy okazję je obserwować. Dowodzą one tego, że każdą decyzję inwestycyjną należy podejmować z rozwagą, w sposób przemyślany i poprzedzony analizą sytuacji.

Imponujące wzrosty na rynkach akcji i większości surowców oraz optymistyczne dane z obszaru całej gospodarki odnotowywane w ostatnich miesiącach wskazują, iż z dużym prawdopodobieństwem znajdujemy się przy końcu największego od II wojny światowej kryzysu gospodarczego. Alternatywne klasy aktywów w tych warunkach generują atrakcyjne zyski, dzięki czemu odbudowują, a w wielu przypadkach poprawiają swą reputację jako atrakcyjnej koncepcji napomnażanie majątku.

Podtrzymuję swoją prognozę walutową sprzed pół roku: dolar, po osiągnięciu poziomu 3,91 zł, co przewidziałem pół roku temu (www.fijor.com) zmierza ku tegorocznemu minimum, które znajdzie się na poziomie gdzieś ok. 2,50 zł za jednego „waszyngtona”. Euro, po tym, jak pod koniec 2008 r. zbliżyło się do 5 zł, powinno zamknąć rok 2009 na poziomie parytetu 3,90-4 zł. W następnym roku obie waluty sięgną dna, odpowiednio: dolar zbliży się do 1,8 zł, a euro do 3 złotych.