Komentarze ekspertów
Gospodarka w III kw. 2014
Opublikowane dzisiaj dane GUS-u wskazują na to, że wzrost PKB w relacji rok do roku ma miejsce w stabilnym tempie w przedziale 3,3-3,5%, w III kw. – w tempie 3,3%. To duża poprawa w stosunku do pierwszych trzech kwartałów ubiegłego roku, kiedy to tempo wynosiło średnio 1,2%.
Dziś GUS opublikuje szczegółowe dane o polskim Produkcie Krajowym Brutto (PKB) w III kwartale br. Nie oczekujemy korekty w stosunku od jego wstępnego odczytu, ale zakładamy, że dane będą kolejnym elementem oddalającym obniżkę stóp procentowych w Polsce.
Przez cały czwartek obserwowaliśmy zjazdy rentowności 10Y Bundów. Była to odpowiedz na niższe niż oczekiwano odczyty inflacji w Europie oraz towarzyszące temu spekulacje na temat możliwego uruchomienia klasycznego QE przez ECB. W efekcie długi koniec krzywej przesunął się o 3 pb. i osiągnął rekordowo niski poziom 0,70%, papiery 5Y zeszły o 1 pb. do 0,11%, zaś 2Y pozostały na poziomie -0,4%.
Czwartek jest dniem wolnym w USA. Amerykanie obchodzą Święto Dziękczynienia. Tradycyjnie ich nieobecność prawdopodobnie przełoży się na spadek obrotów i zmienności na rynkach finansowych. Jednak nie na wszystkich. Ciekawie jest na rynku ropy.
Już 15 grudnia na polskim rynku może pojawić się nowy produkt hipoteczny. Tego dnia zaczną obowiązywać przepisy ustawy o odwróconym kredycie hipotecznym. Od tego dnia w ofertach banków mogą pojawiać się oferty nowych kredytów. Tyle teoria, bowiem w praktyce na oferty, a przynajmniej ich dużą ilość, będziemy musieli poczekać kilka miesięcy.
Pod koniec poprzedniego tygodnia doszło do wybicia dołem z kanału wzrostowego na parze EUR/PLN. Polski złoty osłabiał się od początku czerwca br., aż w końcu doszło do przełamania tego trendu. Silnym impulsem spadkowym niewątpliwie były dobre dane z Polski, chociażby PKB za III kwartał.
Złoty bardzo wyraźnie umocnił się we wtorek, mocniejsze były również obligacje. Kurs eur/pln spadł z 4,195 do poniżej 4,175. Teraz punktem, który będzie pewnie obserwował rynek, będzie wrześniowe minimum na poziomie 4,165. Gdyby zostało przekroczone, otworzy się droga do 4,10 zł za euro. Choć wątpliwe, by – jeżeli taki scenariusz miałby być w ogóle grany – odbyło się to bez jakiejś wyraźnej korekty.
Przez większą część wtorku obserwowaliśmy zsuwanie się rentowności i stawek na bazowych rynkach długu. Inwestorzy cały czas spodziewają się uruchomienia klasycznego QE przez EBC. W związku z tym nawet lepsze niż oczekiwano dane o wzroście PKB w USA w 3q14 (3,8% vs. 3,3% prognozy) nie były w stanie na trwałe przekonać inwestorów do sprzedaży „dłuższych” amerykańskich papierów skarbowych.
ThyssenKrupp jest obecnie pod lupą inwestorów z uwagi na ostatnie doniesienia na temat wyników finansowych spółki. Istnieje szansa, że te informacje moga być przyczyną do wyłamania się ceny akcji z impasu i budowania nowego trendu.
W Polsce w ciągu ostatnich 25 lat intensywnie rozwija się – jako alternatywa dla sądownictwa powszechnego – sądownictwo polubowne. Choć nic nie jest oczywiście idealne, to niewątpliwy rozwój arbitrażu wynika z wielu jego zalet zwłaszcza na tle państwowego sądownictwa. W mojej ocenie najważniejszą cechą determinującą sukces sądów polubownych jest sprostowanie podstawowemu oczekiwaniu społeczeństwa wobec wymiaru sprawiedliwości – szybkości postępowania.
Polski rynek akcji na przestrzeni tygodnia zachowywał się stosunkowo płasko. Spadki z czwartkowej sesji, spowodowane słabszymi od oczekiwań odczytami PMI w Chinach i Europie Zachodniej, zostały zniwelowane podczas piątkowej sesji. Ostatecznie indeks WIG zyskał 0,1 %. Bardzo dobrze zachowywały się rynki bazowe.
Ubiegły tydzień był pełen niespodzianek. Dane o inflacji w USA i zapiski z ostatniego posiedzenia FOMC zaskoczyły wielu inwestorów, co skończyło się większą zmiennością kursów. Dolar zanotował nowe roczne maksimum wobec funta i 7-letnie wobec japońskiego jena. Na wartości traciły też australijski i nowozelandzki dolar. Waluty te doznały ciężkiej presji sprzedażowej na skutek mocno taniejących surowców, których ceny znajdują się obecnie na 5-letnich minimach.
Przedstawiamy informacje na temat bieżących cen oraz trendów na rynkach wybranych metali przemysłowych, szlachetnych, surowców energetycznych oraz rolnych.
Giełda usunęła trzy spółki z notowań na Catalyst, co wydaje się być karą bardziej dotkliwą dla inwestorów niż dla władz spółek.
