Rynek Finansowy: Stopy wciąż szorują po dnie

Karol Materna

Stanowisko RPP położyło kres spekulacjom, jakoby początek III kw. 2018 r. przynieść miał przełamanie trendu obserwowanego już od ponad trzech lat. W komunikacie wydanym po posiedzeniu, RPP wskazała na szereg uwarunkowań makroekonomicznych, zarówno na poziomie krajowym, jak i globalnym, przemawiających za utrzymaniem status quo. „Mimo korzystnej globalnej koniunktury inflacja za granicą pozostaje umiarkowana” – twierdzą eksperci RPP. Przyczyną takiej sytuacji jest obserwowana na wielu rynkach niska wewnętrzna presja inflacyjna oraz malejące ceny niektórych produktów rolnych nieprzetworzonych. Głównym bodźcem dla wzrostu poziomu inflacji pozostaje zatem rynek ropy naftowej, gdzie w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku daje się zaobserwować istotny skok cen w górę.

Tendencjom o charakterze deflacyjnym sprzyja również polityka Europejskiego Banku Centralnego, której efektem są oscylujące wokół zera stopy procentowe oraz ujemna stopa depozytowa. „Jednocześnie EBC nadal skupuje aktywa finansowe, choć zapowiedział zmniejszenie skali skupu od października br. i zakończenie tego programu z końcem 2018 r.” – czytamy w stanowisku RPP. Na rynku krajowym daje się z kolei zauważyć szybki wzrost poziomu wynagrodzeń przy jednoczesnej umiarkowanej dynamice cen towarów konsumpcyjnych (z wyjątkiem energii, żywności oraz paliw), które to czynniki również nie przemawiają za istotnym wzrostem poziomu inflacji. Analizy przeprowadzone przez bank centralny wykazały jednoznacznie, iż pozostawienie stóp procentowych na niezmienionym poziomie nie wpłynie ujemnie na aktywność podmiotów na krajowym rynku, pozwoli również na utrzymanie inflacji na poziomie zakładanego celu.

Klienci oswojeni z niskimi kosztami kredytu

Chociaż kontynuacja polityki prowadzonej przez RPP w krótkiej perspektywie zdaje się sprzyjać kredytobiorcom, nie należy zapominać o bardziej dalekosiężnych konsekwencjach obecnych uwarunkowań. Utrzymywanie się rekordowo niskiego oprocentowania przez tak długi czas bez wątpienia oswaja klientów banków z sytuacją, której nie sposób ...