RPP zdecydowała o obniżce stopy referencyjnej do 4,00 proc.
Poniżej zamieszczamy informacje o decyzjach RPP.
W dniach 2-3 grudnia 2025 r. odbyło się posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej.
Rada postanowiła obniżyć stopy procentowe NBP o 0,25 pkt proc. do poziomu:
- stopa referencyjna 4,00% w skali rocznej;
- stopa lombardowa 4,50% w skali rocznej;
- stopa depozytowa 3,50% w skali rocznej;
- stopa redyskontowa weksli 4,05% w skali rocznej;
- stopa dyskontowa weksli 4,10% w skali rocznej;
Uchwała Rady Polityki Pieniężnej wchodzi w życie 4 grudnia 2025 roku.
Czytaj także: RPP obniżyła stopy NBP o 25 pb.
6. obniżka stóp procentowych w 2025 roku
Była to piąta z rzędu obniżka stóp NBP i szósta w całym 2025 r.
RPP obniżyła wcześniej w 2025 r. stopy w listopadzie, październiku, wrześniu, w lipcu (po 25 pb.; w sierpniu nie ma posiedzenia decyzyjnego) oraz maju br. o 50 pb.
Łącznie w całym 2025 r. RPP obniżyła koszt pieniądza o 175 pb.
RPP: obniżka stóp w grudniu ’25 ze względu na kształtowanie się CPI i jej perspektyw w kolejnych kwartałach
Biorąc pod uwagę kształtowanie się inflacji oraz jej perspektywy w kolejnych kwartałach, w ocenie RPP uzasadnione było w grudniu dostosowanie poziomu stóp proc. – podano w komunikacie po grudniowym posiedzeniu RPP.
„Biorąc pod uwagę kształtowanie się inflacji oraz jej perspektywy w kolejnych kwartałach, w ocenie Rady uzasadnione stało się dostosowanie poziomu stóp procentowych NBP” – napisała RPP.
Przy poprzedniej obniżce stóp w listopadzie RPP uzasadniała „dostosowanie” stóp obniżeniem się inflacji oraz poprawą jej perspektyw w „najbliższych” kwartałach.
Czynnikami ryzyka dla perspektyw inflacji pozostają w ocenie RPP kształt polityki fiskalnej, ożywienie popytu w gospodarce, a także kształtowanie się dynamiki płac, cen energii oraz inflacji na świecie.
W poprzednim komunikacie wskazywano na czynniki ryzyka dla „niskiej” inflacji, w tym dla „podwyższonej” dynamik i płac. Z kolei ceny energii i inflacja na świecie określano w listopadzie jako „źródła niepewności”.
RPP podtrzymała w grudniu, że dalsze decyzje Rady będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej, a NBP może stosować interwencje na rynku walutowym.
Powtórzono również, że NBP będzie nadal podejmował wszelkie niezbędne działania dla zapewnienia stabilności makroekonomicznej i finansowej, w tym przede wszystkim dla utrzymania inflacji na poziomie zgodnym z celem inflacyjnym NBP w średnim okresie.
Według szybkiego szacunku GUS roczny wskaźnik inflacji CPI w listopadzie 2025 r. obniżył się do 2,4 proc. rdr z 2,8 proc. miesiąc wcześniej.
RPP szacuje na podstawie danych, że uwzględniając dane GUS można szacować, że ponownie obniżyła się również inflacja po wyłączeniu cen żywności i energii.
Komentując ostatnie dane z polskiej gospodarki RPP wskazała, że w Polsce roczna dynamika PKB w III kw. 2025 r. – według wstępnego szacunku GUS – wyniosła 3,8 proc. (wobec 3,3 proc. w II kw. 2025 r.).
„Dodatnio na roczną dynamikę PKB oddziaływał przede wszystkim wzrost popytu krajowego, w tym konsumpcji i inwestycji. W październiku br. w ujęciu rocznym wzrosły sprzedaż detaliczna, produkcja przemysłowa oraz produkcja budowlano-montażowa. Jednocześnie dane z gospodarki wskazują na obniżanie się dynamiki wynagrodzeń, przy dalszym spadku zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw” – dodano.
Odnosząc się do otoczenia globalnego RPP wskazała, że według dostępnych danych roczna dynamika aktywności w głównych gospodarkach rozwiniętych w III kw. 2025 r. była podobna jak w poprzednim kwartale.
„Inflacja w strefie euro jest bliska celowi Europejskiego Banku Centralnego, a w Stanach Zjednoczonych kształtuje się powyżej celu Rezerwy Federalnej. Jednocześnie utrzymuje się niepewność dotycząca perspektyw aktywności i inflacji na świecie” – dodano.
