Rozmowa w „Banku”: Zintegrowana ekspansja

Złoty jest dziś wyjątkowo podatny na ruchy spekulacyjne, choć nie ma ku temu żadnych fundamentalnych podstaw. Dlaczego tak się dzieje?

W znacznym stopniu jest to związane z wycofywaniem się międzynarodowego kapitału z krajów Europy Środkowej i Wschodniej. Złoty wchodzi w „koszyk obszaru”, z którego pieniądze są teraz wyprowadzane. Uważam, że w tym kontekście, dotychczasowe działania rządu czy też Rady Polityki Pieniężnej, dotyczące stóp procentowych, nie mają wielkiego wpływu na sytuacje złotego. To efekt działań kapitału spekulacyjnego. Jeśli jednak proces głębszych wahań złotego będzie krótkotrwały, nie powinien wywoływać nadmiernych obaw. W końcu mamy płynny kurs i nawet, gdy krótkookresowo dość znacznie się waha, to nie dzieje się nic niebezpiecznego. Zdecydowanie ważniejszym i istotniejszym elementem jest przyspieszenie inwestycji oraz uruchomienie środków z Unii Europejskiej. Sięgnięcie po unijne fundusze będzie korzystne dla gospodarki, wywoła zdecydowany wzrost płynności rynku i stabilizację kursu.

Czy wobec wzrostu inflacji, polityka Narodowego Banku Polskiego w obszarze stóp procentowych powinna być bardziej konserwatywna?

Wydaje mi się, że istnieje jeszcze pewien margines do obniżek stóp procentowych w Polsce. Choćby dlatego, że bardzo istotne jest zmniejszenie kosztów finansowania ponoszonego przez przedsiębiorstwa. W bankach rosną bowiem marże kredytowe. I nie dzieje się tak dlatego, że instytucje finansowe gonią wyłącznie za zyskiem. Rośnie ryzyko kredytowania przedsiębiorstw – to efekt m.in. pogarszającej się sytuacji gospodarczej na świecie. Tymczasem obniżanie stóp przy jednocześnie zwiększonych marżach powoduje, że de facto cena kredytów dla przedsiębiorstw pozostaje na tym samym poziomie. Dzięki temu otwieramy furtkę do kredytowania firm w Polsce.

Marże rosną, bo ich poziom był bardzo niski, wręcz symboliczny. Banki muszą w jakiś sposób zarabiać…

Ja tego nie krytykuję. Dziś sytuacja na rynku jest zupełnie inna niż jeszcze rok temu. Patrząc przez pryzmat całej gospodarki, powinniśmy jednak pamiętać również i o tym, jak bardzo ważne jest dofinansowanie sektora przedsiębiorstw. Z ostatnich danych o lokatach wynika, że w segmencie rynku korporacyjnego ubyło pięć miliardów złotych depozytów. Firmy wykorzystują własne oszczędności, które zgromadziły w ostatnich latach, by w ten sposób pokonać kłopoty z finansowaniem działalności. Widać więc wyraźnie, że z punktu widzenia całej gospodarki, istotne jest poprawienie dostępu firm do środków finansowych.

Konsumowanie zapasów wskazuje na to, że popyt na kredyty w sektorze przedsiębiorstw znacznie osłabł. Czy polskie banki są w stanie pobudzić akcję kredytową?