Fundusze inwestycyjne w lipcu 2018 r. Szybki powrót na ścieżkę wzrostów
Nie doczekaliśmy trzeciego ujemnego miesiąca w tym roku. W lipcu znów pojawiło się więcej dodatnich kategorii i ostateczne saldo wpłat i umorzeń wyniosło ponad +0,5 mld zł.
– Środek wakacji był niewątpliwie spokojniejszym miesiącem dla TFI, niż ostatni czas. Cieszy fakt, że żadne ujemne saldo nabyć i odkupień nie przeistacza się w dłuższy trend. Wydaje się, że dziś – przy sprzyjającym otoczeniu ekonomicznym niskich stóp oraz szybkiego wzrostu gospodarki – byłoby to niemożliwe – mówi prof. Marcin Dyl, prezes Zarządu IZFiA.
Dobry wynik całego rynku w poprzednim miesiącu jest wypadkową głównie zdecydowanie mniejszych odkupień. W lipcu było ich o przeszło 1,6 mld mniej niż w czerwcu, a ich całkowita wartość, jedną z najmniejszych w tym roku. Przy niskiej podaży jednostek funduszy i dosyć przyzwoitym (szczególnie jak na środek wakacji) popycie na nie, rynkowi udało się powrócić do wzrostów.
Nie było niespodzianek, jeśli chodzi o lidera popularności. Niezmiennie są nim fundusze gotówkowe i rynku pieniężnego, które w lipcu pozyskały +1,3 mld zł nowych środków. Poziom wpłat i umorzeń w tej kategorii był podobny do tego, zaobserwowanego w czerwcu. Brak negatywnych niespodzianek umocnił fundusze gotówkowe i rynku pieniężnego jako zdecydowanie najjaśniejszą gwiazdę w okresie całego dotychczasowego roku (+9,6 mld zł wpłat od początku stycznia).
Kolejna dobra wiadomość to fakt, że na mapie lipcowych wzrostów pojawiły się nowe kategorie. Pozytywny miesiąc zanotowały fundusze mieszane, pozyskując per saldo +0,16 mld zł (miesiąc wcześniej było to prawie -0,1 mld zł). Największy wpływ na finalne saldo miały fundusze stabilnego wzrostu, które zanotowały prawie +150 mln zł przypływu gotówki. W porównaniu do czerwca kategoria ta zanotowała również wyraźnie mniejsze umorzenia.
Fortunny miesiąc dla funduszy mieszanych nie do końca przełożył się na fundusze akcji. Zanotowały one – co prawda nieduży – odpływ środków w wysokości niecałych -0,1 mld zł. Wspólny mianownik w każdej z podkategorii funduszy akcyjnych do zdecydowanie mniejsze umorzenia, niż w czerwcu. Brakuje jednak czynnika stymulującego sam popyt na fundusze oparte na akcjach.
Wciąż stosunkowo słabo radzą sobie fundusze dłużne. W lipcu odpłynęło od nich -0,4 mld zł, co z drugiej strony było zdecydowanie lepszym wynikiem niż w czerwcu. Nie pomógł fakt, że tempo samych umorzeń zmalało, popyt na jednostki tej kategorii nie był na tyle silny, aby wyprowadzić ją ponad kreskę.
| Kategoria funduszy | Nabycia | Umorzenia | Saldo | Saldo m-1 | Saldo YTD | ||||||||
| Akcyjne | 1 426,0 | -1 518,9 | -92,9 | -464,0 | -1 528,2 | ||||||||
| ▪ Uniwersalne i Indeksowe | 1 221,0 | -1 325,8 | -104,8 | -453,2 | -1 388,5 | ||||||||
| ▪ Sektorowe | 115,7 | -53,3 | 62,4 | 31,9 | 21,3 | ||||||||
| ▪ Małych i Średnich Spółek | 89,3 | -139,8 | -50,5 | -42,7 | -161,0 | ||||||||
| Mieszane | 987,3 | -825,0 | 162,3 | -95,7 | -290,3 | ||||||||
| ▪ Aktywnej Alokacji i | 23,9 | -87,4 | -63,5 | -10,9 | -119,2 | ||||||||
| Selektywne | |||||||||||||
| ▪ Zrównoważone | 229,0 | -202,1 | 26,9 | -63,9 | -233,8 | ||||||||
| ▪ Ochrony Kapitału | 143,2 | -99,7 | 43,5 | -59,4 | -502,6 | ||||||||
| ▪ Stabilnego Wzrostu | 414,5 | -265,1 | 149,4 | 42,7 | 415,7 | ||||||||
| ▪ Inne | 176,7 | -170,7 | 6,0 | -4,2 | 149,6 | ||||||||
| Dłużne | 925,5 | -1 329,1 | -403,6 | -649,9 | 539,4 | ||||||||
| ▪ Bez głównej waluty | 120,3 | -303,5 | -183,2 | -193,3 | -720,5 | ||||||||
| ▪ Złotówkowe | 769,3 | -978,3 | -209,0 | -445,1 | 1 145,4 | ||||||||
| ▪ Inne waluty | 35,9 | -47,3 | -11,4 | -11,5 | 114,5 | ||||||||
| Gotówkowe i Rynku | 3 806,6 | -2 473,0 | 1 333,6 | 1 202,5 | 9 675,9 | ||||||||
| Pieniężnego | |||||||||||||
| Absolutnej stopy zwrotu | 268,1 | -758,7 | -490,6 | -532,7 | -1 373,9 | ||||||||
| Surowcowe | 42,2 | -58,6 | -16,4 | -23,4 | -53,8 | ||||||||
| Rynku niepublicznego* | 86,4 | -17,8 | 68,6 | -132,4 | -10 139,2 | ||||||||
| Suma końcowa | 7 542,1 | -6 981,1 | 561,0 | -695,5 | -3 170,1 | ||||||||
| W tym fundusze dedykowane: | 118,9 | -190,3 | -71,4 | -21,8 | -10 222,7 | ||||||||
Źródło: IZFiA (dane w mln zł, ze względu na zaokrąglone wartości poszczególne sumy mogą się nieznacznie różnić od rzeczywistych wartości)
Na finalny wynik w ubiegłym miesiącu istotnie wpłynęły fundusze absolutnej stopy zwrotu, których saldo wpłat i umorzeń wyniosło niecałe -0,5 mld zł. Był to podobny rząd wielkości, jak w czerwcu i widać tu, że część inwestorów realizuje zyski osiągnięte jeszcze w poprzednim roku, gdy kategoria ta była jednym z motorów napędowych rynku.
Biorąc pod uwagę wakacyjny okres, wydaje się, że z lipcowych wyników można być zadowolonym. Szybki powrót do wzrostu całego rynku oraz wyjście na plus funduszy mieszanych, to dobre wiadomości, które – być może – są oznaką mniejszej awersji do ryzyka na rodzimym rynku kapitałowym.
Źródło: Zespół Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami
