Polski problem numer jeden wg agencji Fitch
Na korzyść Polski przemawia duża i zdywersyfikowana gospodarka, członkostwo w Unii Europejskiej, wiarygodna polityka pieniężna oraz relatywnie mocna pozycja zewnętrzna.
Wśród słabszych punktów Fitch wymienia jednak wysokie deficyty budżetowe, szybko rosnący dług publiczny oraz niższy niż u części państw z grupy „A” poziom dochodów i wskaźników jakości rządzenia.
Czytaj także: Wojna w Iranie grozi globalną recesją?
Polski problem nr 1: finanse publiczne
Największym problemem pozostają finanse publiczne. Według szacunków agencji deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych wzrósł w 2025 roku do 7% PKB, znacznie powyżej mediany dla państw z ratingiem „A” (2,9%).
Wydatki publiczne sięgnęły około 50% PKB, z czego istotną część stanowią płace w sektorze publicznym, świadczenia społeczne i koszty obsługi długu. Wyraźnie wzrosły też nakłady na obronność – do 3,4% PKB wobec 1,6% w 2021 roku.
Budżet na 2026 r. zakłada ograniczenie deficytu do 6,5% PKB, m.in. poprzez zamrożenie progów podatkowych i części programów społecznych w ujęciu nominalnym, wyższy CIT dla banków oraz podwyżki akcyzy.
Fitch ocenia jednak, że konsolidacja będzie powolna – w 2027 roku deficyt ma spaść jedynie do 6,2% PKB. Agencja wskazuje na ograniczone pole do dalszych działań fiskalnych w związku z napiętą sytuacją polityczną i możliwymi wetami prezydenta wobec podwyżek podatków czy cięć wydatków.
W efekcie dług publiczny ma rosnąć szybko: z 59% PKB w 2025 roku do około 70% w 2027 roku, wobec mediany 56% dla państw z tej samej kategorii ratingowej. Wyższe będą także koszty obsługi zadłużenia – do 7% dochodów budżetowych.
Fitch: solidna odporność polskiej gospodarki
Jednocześnie Fitch podkreśla odporność gospodarki. Wzrost PKB w 2025 r. wyniósł 3,6%, a prognoza na 2026 roku została podniesiona do 3,6% dzięki napływowi środków z unijnego Funduszu Odbudowy, niższej inflacji i stopom procentowym.
W 2027 roku tempo wzrostu ma jednak spowolnić do 2,9%.
Mocną stroną pozostaje pozycja zewnętrzna. Deficyt na rachunku obrotów bieżących był w 2025 roku niewielki (0,7% PKB), a napływ bezpośrednich inwestycji zagranicznych pokrywa potrzeby finansowe.
Polska dysponuje znacznymi rezerwami walutowymi i według prognoz w 2026 roku stanie się wierzycielem netto wobec zagranicy.
Fitch sygnalizuje, że brak wiarygodnego planu stabilizacji długu może prowadzić do obniżki ratingu. Z kolei skuteczna konsolidacja fiskalna i zahamowanie wzrostu zadłużenia mogłyby przywrócić perspektywę stabilną.
Na razie Polska pozostaje w grupie krajów o wysokiej wiarygodności kredytowej, ale z wyraźnym ostrzeżeniem dotyczącym finansów publicznych.
