Rząd planuje zmienić regulacje dotyczące funduszy typu ETF
„Celem projektu ustawy jest likwidacja barier regulacyjnych i wprowadzenie rozwiązań zapewniających dynamiczny rozwój rynku kapitałowego oraz stworzenie towarzystwom funduszy inwestycyjnych warunków równej konkurencji z funduszami zagranicznymi” – napisano.
Projekt ustawy przewiduje działania w dwóch komplementarnych obszarach, które mają na celu usunięcie obecnych barier prawnych, zwiększenie atrakcyjności polskiego rynku kapitałowego i przyciągnięcie większego udziału kapitału prywatnego – zarówno krajowego, jak i zagranicznego.
Możliwość funkcjonowania ETF-ów w formule UCITS
Pierwszy obszar obejmuje reformę ram prawnych dotyczących funduszy ETF (Exchange Traded Fund). Celem jest stworzenie w Polsce możliwości funkcjonowania ETF-ów w formule UCITS (przedsiębiorstwo zbiorowego inwestowania w zbywalne papiery wartościowe), czyli jako funduszy inwestycyjnych otwartych, których jednostki uczestnictwa są papierami wartościowymi dopuszczonymi do obrotu giełdowego.
„Rozwiązanie to pozwoli na pełną integrację polskich funduszy pasywnych z rynkiem europejskim. Dzięki temu fundusze ETF zarejestrowane w Polsce będą mogły korzystać z paszportu unijnego i być dystrybuowane poza granicami kraju, co znacząco zwiększy ich atrakcyjność dla inwestorów instytucjonalnych. Jednocześnie umożliwi im to pojawienie się w globalnych bazach danych, takich jak Morningstar czy Refinitiv, a także w rankingach porównawczych, które stanowią podstawowe narzędzie selekcji dla dużych instytucji finansowych” – napisano.
Projekt przewiduje również wprowadzenie możliwości emisji nowych klas jednostek uczestnictwa w ramach istniejących funduszy inwestycyjnych otwartych i specjalistycznych, które będą mogły być notowane na giełdzie. To rozwiązanie wzorowane jest na praktykach z rynków takich jak Luksemburg czy Irlandia i pozwala na elastyczne łączenie klasycznej dystrybucji funduszy z możliwością ich obrotu na rynku wtórnym.
Powstanie Kwalifikowany Fundusz Inwestycyjny
Jak podano, drugim filarem reformy jest utworzenie nowej kategorii alternatywnego funduszu inwestycyjnego – Kwalifikowanego Funduszu Inwestycyjnego (KFI).
„Projekt wprowadza nową kategorię alternatywnego funduszu inwestycyjnego – Kwalifikowanego Funduszu Inwestycyjnego (KFI), którego konstrukcja odpowiada standardom rynku private equity. KFI ma umożliwić prowadzenie działalności inwestycyjnej na rynku niepublicznym, a zasady jego funkcjonowania będą zbliżone do rozwiązań stosowanych w funduszach kapitałowych w innych państwach UE” – napisano.
Jak podano, kluczowe mechanizmy obejmują zapewnienie spójności interesów zarządzającego i inwestorów poprzez obowiązek zaangażowania kapitałowego kadry, zastosowanie wynagrodzenia zależnego od wyników oraz wyposażenie inwestorów w odpowiednie uprawnienia nadzorcze.
„Oczekiwanym efektem wprowadzenia KFI będzie rozwój krajowego rynku private equity i venture capital, zwiększenie roli kapitału prywatnego w finansowaniu przedsiębiorstw oraz uniezależnienie rynku od środków publicznych. Ponadto stworzenie takiego wehikułu zwiększy szanse na przyciągnięcie kapitału zagranicznego i sprawi, że Polska stanie się bardziej konkurencyjna jako lokalizacja dla funduszy inwestycyjnych w regionie Europy Środkowej” – napisano.
Projekt ma również doprecyzować ramy prawne, tak aby PPK i fundusze emerytalne mogły realnie i długoterminowo inwestować w rynek prywatny oraz innowacyjne przedsięwzięcia.
„Obecne, zbyt restrykcyjne regulacje w praktyce uniemożliwiają takie inwestycje, dlatego ich dostosowanie zwiększyłoby dywersyfikację portfeli oraz lepsze wykorzystanie krajowego kapitału emerytalnego na rzecz rozwoju gospodarki” – napisano.
