Wyniki produkcji w marcu ’25 rozczarowały, perspektywy nadal niepewne

Poniżej komentarze ekonomistów i analityków bankowych.

ING Bank Śląski:

„W marcu produkcja przemysłu wzrosła tylko 2,5 proc. rdr i to z bardzo niskiej bazy odniesienia. Perspektywy dla przetwórstwa nadal niepewne w powodu ryzyka globalnych wojen handlowych. W krótkim terminie możliwe jednak budowanie zapasów w USA pobudzające produkcję w Europie.

Możliwe, iż poprawa produkcji wśród polskich liderów eksportu to właśnie efekt zakupów przed wejściem ceł.

Produkcja budowlano-montażowa mocno rozczarowała w marcu: spadła o 1,1 proc. rdr, poniżej konsensusu. Niska baza odniesienia z marca ub.r. i korzystna pogoda nie pomogły. Sygnały na temat rozpoczynającego się cyklu inwestycji publicznych są mieszane.

Silnie spadła budowa obiektów infrastrukturalnych, co sugeruje wciąż powolną absorpcję środków unijnych z polityki spójności i KPO. Silniejszy wzrost był jedynie w robotach specjalistycznych. Utrzymał się spadek w budowie budynków – nadpodaż mieszkań rośnie a styczniowe odbicie było przejściowe”.

mBank:

„O ile produkcja przemysłowa odnotowała wzrost o 2,5 proc. rdr, o tyle spadek w produkcji budowlanej o 1,1 proc. rdr wyraźnie rozminął się z konsensusem.

Ożywienie w budowlance vs. IV kw. jak najbardziej, ale jego tempo raczej umiarkowane”.

Bank Pekao:

„Wiosna (pierwsze dane za marzec) nie przyniosła dobrych wieści.

Przemysł w dalszym ciągu znajdował się w stagnacji (to już czwarty rok…), wyczekiwane odbicie w inwestycjach/budownictwie w świetle najnowszych danych oddala się w czasie”.

Monika Kurtek, Bank Pocztowy:

„Marcowe dane dotyczące przemysłu i budownictwa, domykające pierwszy kwartał br., ponownie rozczarowały. W pierwszym przypadku miał wprawdzie miejsce wzrost, ale jednak połowę słabszy od oczekiwań rynkowych, w drugim natomiast nastąpił w ogóle spadek zamiast spodziewanego wzrostu. Słabość przemysłu jest cały czas w największym stopniu konsekwencją słabej koniunktury w Niemczech i płynących stamtąd znacznie mniejszych zamówień.

W przypadku budownictwa nabierają rozpędu roboty budowlane specjalistyczne, co można wiązać z przygotowaniami do inwestycji w gospodarce, ale słabiej ma się na razie jeszcze cały czas budowa obiektów inżynierii lądowej i wodnej oraz budowa budynków. Budownictwo w Polsce ma przed sobą niewątpliwie okres wyraźnego przyspieszenia, ale dotarcie do niego jeszcze chwilę – jak wszystko wskazuje – potrwa”.

PKO Bank Polski:

„Pierwszy kwartał 2025 r. nie przyniósł przełomu – przemysł dalej w stagnacji, a budownictwo, mimo nadziei, wciąż w dołku. Możliwe, że firmy nie są w stanie szybko zwiększyć mocy produkcyjnych, nawet przy rosnącym popycie. W kolejnych miesiącach szansą na odbicie mogą być środki z KPO, silniejszy impuls inwestycyjny ze strony państwa.

Słabszy złoty mógłby pomóc eksporterom. W dalszej przyszłości sprzyjać też będzie nieco łagodniejsza polityka monetarna.

Czynników ryzyka jednak nie brakuje – bariery po stronie podaży, zwłaszcza braki wykwalifikowanych pracowników, amerykańskie cła i ogólna niepewność, szczególnie co do odbicia w strefie euro mogą hamować powrót do wyraźniejszego trendu wzrostowego. Dlatego prognozy na najbliższe miesiące pozostają ostrożnie pozytywne”.

Czytaj także: Najnowsze dane GUS o deficycie sektora general government i polskiej gospodarce, marzec 2025

GUS o wynikach produkcji w marcu ’25

Główny Urząd Statystyczny podał we wtorek (22.04.2025), że produkcja przemysłowa w marcu wzrosła o 2,5 proc. rdr, a w porównaniu z poprzednim miesiącem wzrosła o 8,6 proc. Analitycy ankietowani przez PAP Biznes spodziewali się wzrostu produkcji o 3,6 proc. rdr i wzrostu w ujęciu miesiąc do miesiąca o 9,7 proc.

Po wyeliminowaniu wpływu czynników o charakterze sezonowym, w marcu produkcja sprzedana przemysłu ukształtowała się na poziomie o 3,8 proc. wyższym niż w analogicznym miesiącu ub. roku i o 0,7 proc. niższym niż w poprzednim miesiącu.

Z kolei produkcja budowlano-montażowa w marcu spadła o 1,1 rdr, a mdm wzrosła o 17,6 proc. Analitycy ankietowani przez PAP Biznes spodziewali się wzrostu produkcji budowlano-montażowej o 5,6 proc. rdr i wzrostu w ujęciu miesiąc do miesiąca o 26,0 proc.

Ceny produkcji przemysłowej w marcu 2025 r. spadły rdr o 1,1 proc., w ujęciu miesięcznym spadły o 0,3 proc. Tu ekonomiści w przeprowadzonej przez PAP Biznes ankiecie prognozowali spadek o 1,1 proc. rdr i o 0,2 proc. mdm.