W lipcu stopy NBP nadal bez zmian
Rada postanowiła utrzymać stopy procentowe NBP na niezmienionym poziomie:
– stopa referencyjna 3,75 proc. w skali rocznej;
– stopa lombardowa 4,25 proc. w skali rocznej;
– stopa depozytowa 3,25 proc. w skali rocznej;
– stopa redyskontowa weksli 3,80 proc. w skali rocznej;
– stopa dyskontowa weksli 3,85 proc. w skali rocznej.
Informacja RPP po posiedzeniu
W informacji po posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej RPP przypomina dane GUS o inflacji CPI w czerwcu, która spadła do poziomu 2,5% r/r w porównaniu do maja 3,1% r/r.
Rada zapoznała się z wynikami lipcowej projekcji inflacji i PKB z modelu NECMOD. Zgodnie z projekcją – przygotowaną przy założeniu niezmienionych stóp procentowych NBP oraz uwzględniającą dane dostępne do 17 czerwca 2026 r. – roczna dynamika cen znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 2,4 – 3,3% w 2026 r.(wobec 1,6 – 2,9% w projekcji z marca br.), 1,5 – 4,0% w 2027 r. (wobec 1,1 – 3,7%) oraz 0,8 – 3,9% w 2028 r. (wobec 0,9 – 4,0%).
W informacji RPP czytamy również, że „Szczególnie istotna jest sytuacja makroekonomiczna w otoczeniu polskiej gospodarki, w tym kształtowanie się cen surowców i inflacji na świecie w kontekście zmieniającej się sytuacji geopolitycznej. Czynnikami ryzyka dla perspektyw inflacji pozostają także: kształt polityki fiskalnej, zmiany dynamiki aktywności w polskiej gospodarce oraz dalsze kształtowanie się dynamiki płac.”
Na obniżki stóp trzeba będzie dość długo czekać
„Treść komunikatu po posiedzeniu RPP jest w naszej ocenie mniej jastrzębia niż w czerwcu. Przemawiają za tym silny spadek inflacji do 2,5% r/r oraz usunięcie z komunikatu odniesienia do regulacji dotyczących cen paliw jako jednego z czynników ryzyka dla perspektyw inflacji” – komentuje decyzję RPP Krystian Jaworski, starszy ekonomista Credit Agricole Bank Polska.
„Jednocześnie Rada nie sygnalizuje gotowości do wznowienia cyklu obniżek stóp procentowych. W komunikacie podtrzymano ocenę, że dalsze decyzje będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej. Podtrzymujemy zatem nasz scenariusz, zgodnie z którym stopy procentowe NBP pozostaną na obecnym poziomie przez dłuższy czas” – ocenia ekonomista Credit Agricole.
