Najnowsze wydanie miesięcznika BANK 
W tygodniku ekonomicznym „MAKROmapa” ekonomiści Credit Agricole Bank Polska piszą m.in. o tym czy Fed (środa, 26.07.2023) oraz EBC (czwartek 27.07.2023) podniosą stopy procentowe. Prezentujemy fragment tygodnika poświęcony tej kwestii.
Wskaźnik cen konsumenckich (CPI) niewyrównany sezonowo w USA wyniósł 3% w ujęciu r/r w czerwcu 2023 r., podał Urząd Statystyki Rynku Pracy.
W porównaniu z Polską inflacja na prawdziwym Zachodzie jest stosunkowo mała, ale dwa największe banki centralne świata – amerykańska Rezerwa Federalna (Fed) i europejski bank państw strefy euro – ECB nie złożą raczej broni i znowu podniosą niebawem stopy procentowe, pisze Jan Cipiur.
Jerome Powell zasugerował w minionym tygodniu, że stopy procentowe mogą w USA znowu wzrosnąć, bowiem nie widać jeszcze końca drogi prowadzącej do wychłodzenia inflacji w Ameryce, pisze Jan Cipiur.
Fed pozostawił stopy proc. w USA bez zmian na poziomie 5,00-5,25 proc. – podano w komunikacie po posiedzeniu. Fed podał, że dodatkowe zaostrzenie polityki monetarnej będzie zależało od danych makro. Prezes Fedu Jerome Powell poinformował na konferencji po posiedzeniu Rezerwy Federalnej USA, że do końca roku właściwe będzie dalsze podnoszenie stóp procentowych w USA. Według Powella, podnoszenie stóp procentowych powinno się odbywać od teraz w bardziej umiarkowanym tempie.
Długie lata taniego pieniądza sprzyjały zaciąganiu pożyczek i kredytów. Licząc od 2000 roku, amerykańskie i europejskie firmy z sektora niefinansowego potroiły garb ciążących na nich długów, pisze Jan Cipiur.
Stopy proc. w USA prawdopodobnie nie będą musiały iść mocno w górę, biorąc pod uwagę napięcia w sektorze finansowym – ocenił prezes Rezerwy Federalnej USA Jerome Powell podczas panelu dyskusyjnego w Waszyngtonie.
Amerykańscy bankowcy mieli nadzieję, że przejęcie mającego kłopoty banku First Republic Bank przez JPMorgan Chase oznacza koniec paniki bankowej, która rozpoczęła się runem na Silicon Valley Bank w marcu. Taką opinię wygłosił w poniedziałek (1.05.23) dyrektor generalny JPMorgan, Jamie Dimon, tymczasem Robert Kaplan, były prezes Banku Rezerwy Federalnej w Dallas jest przeciwny dalszemu podywższaniu stóp przez FED, pisze Witold Gadomski.
Notowania akcji First Republic Bank zostały wstrzymane (1.05.2023) po informacji, że Federalna Korporacja Ubezpieczeń Depozytów akceptuje ofertę JPMorgan Chase dotyczącą przejęcia depozytów First Republic Bank.
Akcje banku First Citizens rosną o 26 proc. przed sesją po tym, jak podano, że bank kupi depozyty i kredyty SVB. USA rozważa zwiększenie wsparcia dla banków – podała agencja Bloomberga, powołując się na źródła.
– Zaufanie jest kruche, zmienność na rynkach pozostanie wysoka, a decydenci być może będą musieli zrobić kolejne kroki, żeby zapewnić, że wiara w światowy system finansowy pozostaje niezachwiana. Warunki finansowe prawdopodobnie ulegną zacieśnieniu, co zwiększy ryzyko twardego lądowania gospodarki, nawet jeżeli banki centralne +wyluzują+ z podwyżkami stóp – uważa Mark Haegele, CIO UBS Wealth Management.
W ostatnim tygodniu amerykańskie banki pożyczyły łącznie 164,8 mld USD z dwóch instrumentów wsparcia od Rezerwy Federalnej, w związku z eskalacją napięć na rynku finansowym po upadku Silicon Valley Bank.
Standardową reakcją banków centralnych na sytuacje kryzysowe w ostatnich dwóch dekadach były znaczne obniżki stóp procentowych, pisze Witold Gadomski.
Być może jesteśmy w przededniu poważnego kryzysu bankowego w Stanach Zjednoczonych, którego początkiem był upadek banku Silicon Valey Bank oraz Signature Bank, pisze Witold Gadomski.
Proces dezinflacji w USA się rozpoczął, ale nadal musimy podnosić stopy proc., by mieć pewność, że inflacja powróci do 2-proc. celu – powiedział prezes Fedu Jerome Powell we wtorek (7.02.2023) podczas wystąpienia w Economic Club of Washington.
Fed podniósł główną stopę procentową w USA o 25 pb. do przedziału 4,50-4,75 proc. – podano w komunikacie po posiedzeniu.
Jak wynika z informacji, podanych przez Patryka McGuire’a, szefa Międzynarodowej Bankowości i Statystyki Finansowej Banku Rozliczeń Międzynarodowych (BIS), instrumenty pochodne takie jak swapy walutowe czy kontrakty terminowe tworzą zobowiązania płatnicze w dolarach, ale nie pojawiają się w bilansach i nie występują w standardowych statystykach zadłużenia, pisze Witold Gadomski.
Buzowało w tych dniach na rynkach finansowych. Wielu dopatrzyło się już pierwszych jaskółek spowalniania inflacji, ale zwyciężył jednak pogląd, że były to bardziej sójki wybierające się za morze, pisze Jan Cipiur.
Zgodnie z oczekiwaniami Fed podniósł stopy procentowe o 50 p.p. Podwyżka jest niższa niż wcześniej oczekiwały rynki, jednak poprzednie podwyżki stóp zadziałały i inflacja zaczęła mocno spadać. Inne banki centralna mogą podążać podobną ścieżką.
Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) postanowił podnieść poziom głównej stopy procentowej do 4,25-4,5% (z 3,75-4%), poinformował Fed po posiedzeniu. Komitet podtrzymał stwierdzenie, że jest mocno zaangażowany w przywrócenie inflacji do celu 2%. Inflacja PCE w USA wyniesie w tym roku 5,6-5,8% (wobec 5,3-5,7% oczekiwanych na 2022 r. we wrześniu br.), wynika z centralnej ścieżki projekcji Banku Rezerwy Federalnej (Fed). Stopa bezrobocia w USA wyniesie w tym roku 3,7% (wobec 3,8-3,9% oczekiwanych na 2022 r. we wrześniu br.), wynika z centralnej ścieżki projekcji Banku Rezerwy Federalnej (Fed).
Większość członków Fedu popiera zwolnienie tempa podwyżek stóp wkrótce – wynika z protokołu z ostatniego posiedzenia Fedu.
Rynek instrumentów pochodnych wycenia, że za mniej więcej rok powinno dojść do pierwszej obniżki stóp procentowych w Polsce. Jest to tym samym najlepszy okres dla obligacji długoterminowych o stałym oprocentowaniu, pisze Bartosz Stryjewski, Zarządzający Funduszami BPS TFI S.A.
Fed podniósł główną stopę procentową w USA o 75 pb. do przedziału 3,75-4,00 proc. – podano w komunikacie po posiedzeniu. FOMC powtórzył, że dalsze podwyżki stóp procentowych będą właściwe.
W tematyce ekonomicznej miejsce na łamach rezerwowane jest dla autorytetów, najlepiej dla profesorów zasłużenie znanych w świecie. W kontekście unikania niedowidzenia co się dzieje w Polsce dobrym przykładem może nam jednak poświecić również student, i nie musi być od razu z Business School w Harvardzie, stwierdza Jan Cipiur wspominając o I. nagrodzie za pracę pt. „Polska jako państwo opiekuńcze a długookresowe perspektywy w obliczu czarnych łabędzi” w XI Konkursie Młody Ekonomista, którą zdobył Kacper Tokarczyk.
Przed nami okres zimowy, który niesie ze sobą dużo ryzyk dla wyższej inflacji (dostępność gazu i energii), a także dużymi krokami wkraczamy w okres przedwyborczy, który w warunkach polskich charakteryzuje się zwiększonymi transferami socjalnymi, co nie będzie wspierało szybkiej ścieżki spadku wskaźnika CPI, piszą eksperci VIG/C-QUADRAT TFI opisując sytuację na polskim rynku akcji, obligacji korporacyjnych i skarbowych.
Rozpoczęty w 2008 r. eksperyment dobiega końca. Polityka zerowych stóp procentowych, zerowej inflacji i nieskończonej płynności doprowadziła do anomalii w wielu sektorach gospodarki oraz do powstania tzw. baniek na rynkach finansowych. Na rynku amerykańskim w ciągu dwóch lat podwoiła się liczba spółek zombie – niebędących w stanie pokryć odsetek od swojego zadłużenia z przychodów operacyjnych. Wszystko to powoduje, że wracamy do reżimu niższej płynności, wysokiej inflacji i trudniejszego dostępu do kapitału (wysokie stopy procentowe) z pełnymi tego konsekwencjami, pisze Michał Szymański, prezes Zarządu VIG / C-QUADRAT TFI.
Fed na środowym posiedzeniu podniósł amerykańskie stopy o 0,75 pkt. proc. do poziomu 3-3,25 proc. Ale cały wczorajszy dzień był na rynku bardzo niespokojny. Zbliżająca się podwyżka stóp oraz obawy dotyczące nowych działań Rosji w stosunku do Ukrainy wzmocniły dolara oraz osłabiły euro i złotego. Frank szwajcarski, tym razem na dłużej, przekroczył granicę 5 zł.
Jednoznacznie zły raport inflacyjny z pewnością nasila presję, by amerykańska Rezerwa Federalna dokonała w tym tygodniu kolejnej ogromnej podwyżki stóp o 75 pb. Rynki wyceniają mniej więcej 20% szans na ruch o 100 pb. Oczekiwania dotyczące środowego posiedzenia są tak wysokie, że nawet niewielkie rozczarowanie może wywołać istotną wyprzedaż dolara.
Ostatnie dane o inflacji w USA za sierpień br. okazały się gorsze od oczekiwań rynkowych, a szczególnie niepokoi wzrost inflacji bazowej. Naszym zdaniem ten odczyt nie wpłynie jednakże na decyzje Fed-u odnośnie kolejnej podwyżki stóp na najbliższym posiedzeniu 21 września ‘22. Zakładamy, że podwyżka wyniesie 0,75%, pisze Jarosław Jamka, Chief Investment Officer, WealthSeed.
Prezydent Joe Biden ogłosił, że jego administracja umarza, co do zasady, do 10 tysięcy dolarów zadłużenia oraz ponownie przedłuża okres zamrożenia spłat federalnych pożyczek studenckich i naliczania odsetek. To decyzja, która może mieć poważne konsekwencje na wielu poziomach, pisze Szymon Stellmaszyk, Doradca Zarządu ZBP w Zespole ds. współpracy międzynarodowej.