Raport specjalny – mimo wyższego ryzyka obligacje drogowe znajdą nabywców
W dniu 22 maja odbędzie się pierwsza od dwóch lat aukcja obligacji drogowych IDS1024 emitowanych przez BGK na rzecz Krajowego Funduszu Drogowego. Oferta została określona na 1-2 mld PLN.
Aukcja obligacji KFD będzie bardzo ważnym wydarzeniem, gdyż pokaże zainteresowanie tymi papierami, a także ustali koszt finansowania, do którego odnosić się później będzie rynek. Ma to duże znaczenie w kontekście wzrostu potrzeb finansowania KFD w kolejnych latach w związku z planowanymi inwestycjami infrastrukturalnymi.
Po zmianach w systemie emerytalnym, OFE od lutego nie mogą obejmować emisji obligacji drogowych. Naszym zdaniem ich miejsce częściowo zajmą banki i zakłady ubezpieczeniowe szukające alternatywnych form inwestowania.
Spodziewamy się, że premia powyżej krzywej skarbowej będzie zbliżona do 30 pb, co daje rentowność na poziomie bliskim 4,15%. Naszym zdaniem popyt będzie wystarczająco wysoki do objęcia całości emisji.
Raport – pobierz.
Mirosław Budzicki
PKO Bank Polski
Biuro Strategii Rynkowych
