Prof. Krzysztof Jajuga o tym, czy NBP już powinien obniżyć stopy procentowe
Jeśli chodzi o stopy procentowe, to sytuacja na świecie wygląda tak, że główne banki centralne są obecnie w trakcie podnoszenia stóp. To nie są radykalne podwyżki, ale cykl podwyżek trwa, choć tam inflacja jest dużo niższa niż u nas.
Tymczasem NBP mówi wyraźnie, że już nie będzie podwyżek stóp. Moim zdaniem, to może być nawet dobra zapowiedź, o ile inflacja będzie dalej spadać.
Po wyborach decyzje bardzie racjonalne
Ale czy możemy już zacząć obniżać stopy? Raczej nie. Wystarczy spojrzeć na oficjalną projekcję inflacji i widać, że do celu inflacyjnego, to znaczy do 2,5-procentowego wzrostu cen (+/-1 pkt. proc.) możemy najwcześniej dojść w 2025 r., choć – moim zdaniem – to też nie jest takie pewne.
Ta wątpliwość to efekt wiedzy, że łatwo jest zejść z inflacją z 18 do 12%, ale zmniejszenie wzrostu cen z 12 na 3% już nie jest takie łatwe.
Mimo to oczekuję, że obniżka stóp będzie już niedługo, bo o tym dużo się mówi. Ona nastąpi pewnie bliżej końca roku. Tak też oceniają analitycy.
Później mogą następować dalsze obniżki, ale ponieważ to będzie już po wyborach, więc nie będzie tej presji i decyzje o ewentualnych obniżkach będą bardziej racjonalne.
Inflacja nie będzie szybko spadać
A z cenami może być różnie. Teraz np. ceny energii nie rosną, ale czy tak będzie nadal, gdy przyjdzie zima? Może się powtórzyć sytuacja z początku tego roku.
Tamten wzrost cen był częściowo wywołany przez politykę państwa, którego nazwy z uwagi na przyzwoitość nie powinno się wymieniać. Zimą ta sytuacja może się powtórzyć, choć raczej nie w tak samo dużym stopniu.
Nie wiadomo też, co będzie z cenami żywności, co jest związane m.in. z kłopotami z dostawami zbóż.
Biorąc pod uwagę te wszystkie czynniki, trudno sobie wyobrazić, że ta inflacja będzie tak szybko spadać. Choć mogłaby, bo baza będzie niska i popyt konsumpcyjny też się skończy.
Pełny zapis rozmowy Pawła Jabłońskiego z prof. Krzysztofem Jajugą w najnowszym numerze MF BANK.
