Opinie: Wiarygodność rzecz ważna…

Marek Rogalski

Skala ruchu, jaki miał miejsce w ciągu kilku godzin od ogłoszenia komunikatu Rezerwy Federalnej z 18 września, to dowód na to, że większość inwestorów tkwiła po złej stronie rynku. Jeszcze kilka dni wcześniej ekonomiści niemalże prześcigali się w publikowaniu własnej mapy drogowej, czyli harmonogramu wychodzenia FED z niestandardowych działań w ramach luźnej polityki.

Tymczasem skala programu QE3 pozostała bez zmian, a podczas konferencji prasowej Ben Bernanke rozbrajająco przyznał, że FED niczego nie sugerował, ani nie obiecywał…

Fakty są jednak takie, że w czerwcu szef FED wydawał się być dość przekonujący, twierdząc, że należy rozważyć powolne wycofywanie się z QE3, gdyż gospodarka zaczyna wychodzić na prostą. Wtedy podane zostały też teoretyczne ramy czasowe – połowa 2014 r. – choć obwarowane spełnieniem wielu założeń, w tym kluczowej poprawy na rynku pracy. Niewykluczone jednak, że FED wypuścił wtedy tzw. sondę, aby przekonać się, jaka będzie reakcja rynków finansowych na odłączenie ...