Komentarze ekspertów
W oczekiwaniu na PMI i EBC
Na zamknięciu tygodnia doszło do przeceny na bazowych rynkach długu. Jednym z wyzwalaczy była publikacja ostatniego doszacowania PKB w USA w II kw. Dane przyniosły kolejne zaskoczenie w postaci podwyższenia dynamiki PKB w II kw. do poziomu 4,6% k/k saar (z 4,2% k/k saar w pierwotnym wyliczeniu). Lepszy wynik był w największej części zasługą inwestycji prywatnych brutto (kontrybucja do wzrostu wyniosła w ich wypadku 2,87 p.p.) oraz konsumpcji indywidualnej (1,75 p.p.).
Euro (EUR) rozpoczęło trading w tym tygodniu od spadku do poziomu 1.2665, czyli do nowego 23-miesięcznego minimum w stosunku do dolara amerykańskiego (USD). Wspólna waluta obecnie zostaje pod presją przed publikacją niemieckiego wskaźnika cen konsumpcyjnych CPI, która będzie miała miejsce dzisiaj o godz. 14:00 i jej prognozy wskazują spadek o 0.1%.
Niemiecki holding skoncentrowany w branży chemicznej i farmaceutycznej podjął decyzję by rozdzielić niektóre części swojego biznesu. Sektor tworzyw sztucznych może zostać wydzielony w formie nowej spółki. Bayer dokonał podobnego kroku z wyspecjalizowanym działem chemicznym w 2004 roku gdy założona została firma Lanxess. Obecnie Bayer i Lanxess wchodzą w skład indeksu DAX.
Niedawno Związek Firm Pożyczkowych (ZFP) ogłosił, że z początkiem 2015 r. uruchomi Rejestr Firm Pożyczkowych. Ma być to spis podmiotów, które legalnie prowadzą w Polsce działalność pożyczkową, zawierający szczegółowe informacje na ich temat. Rejestr ma pełnić funkcję swoistego przewodnika dla konsumentów poszukujących najlepszej, tj. najlepiej dopasowanej do ich potrzeb pożyczki gotówkowej.
Po roku obowiązywania zliberalizowanych zasad udzielania kredytów konsumpcyjnych jest efekt, wartość zadłużenia na konsumpcję dobiła do rekordu. Na koniec sierpnia Polacy mieli do spłacenia w bankach i SKOK-ach już 143,6 mld zł, to tyle co w okresie boomu kredytowego, który zakończył się w 2010 r.
To był zdecydowanie tydzień pod znakiem dolara. Doskonale to ilustruje czteroletnie maksimum na Dollar Index. To jeszcze nie koniec aprecjacji amerykańskiej waluty. Owszem, w kótkim terminie możliwa jest korekta, ale w średnim i długim będzie on dalej zyskiwał.
W czwartek uwagę inwestorów po obu stronach Oceanu przyciągały wiadomości napływające ze Stanów Zjednoczonych, gdzie spekulacje na temat normalizacji polityki monetarnej po raz kolejny przyczyniły się do znacznego umocnienia wartości amerykańskiej waluty.
Podczas czwartkowej sesji na rynku stopy procentowej obserwowaliśmy dalsze spadki rentowności obligacji skarbowych. W związku z brakiem istotniejszych wydarzeń okołorynkowych, naszym zdaniem wsparciem dla wycen, szczególnie na krótkim końcu krzywej, cały czas pozostają ostatnie wypowiedzi przedstawicieli RPP, jasno wskazujące na konieczność silniejszego złagodzenia polityki pieniężnej.
Jeśli przyjrzeć się w jakich funduszach inwestycyjnych Europejczycy najchętniej trzymają swoje oszczędności, to wyraźnie można dostrzec, że Polacy zdecydowanie bardziej cenią sobie bezpieczeństwo.
Para walutowa USD/PLN kontynuuje silny trend wzrostowy, który został zapoczątkowany 14 lipca. Przez ostatnie dwie sesje testowane było wsparcie wynikające z linii tenkan sen. Po wczorajszym testowaniu para walutowa wybiła się wyraźnie w kierunku północnym i zamknęła się na najwyższym poziomie w obecnym trendzie tj. 3,2615.
Wrześniowe posiedzenie amerykańskiej rezerwy federalnej, uznane chyba nieco przedwcześnie za przełomowe, nie przyniosło jasnych odpowiedzi, co dalej ze stopami procentowymi. Co więcej, wprowadziło jeszcze większą niż dotąd niepewność w kwestii terminu rozpoczęcia cyklu zaostrzania polityki pieniężnej.
Para walutowa USD/PLN kontynuuje silny trend wzrostowy, który został zapoczątkowany 14 lipca. Przez ostatnie dwie sesje testowane było wsparcie wynikające z linii tenkan sen. Po wczorajszym testowaniu para walutowa wybiła się wyraźnie w kierunku północnym i zamknęła się na najwyższym poziomie w obecnym trendzie tj. 3,2615.
Dolar kontynuuje swą dobra passę, umacniając się do większości walut. W czwartek był on najmocniejszy od euro od 22 miesięcy, a do złotego od 12 miesięcy. To jeszcze nie koniec jego aprecjacji.
Głębszy niż spodziewany przez inwestorów zjazd wskaźnika Ifo dla niemieckiej gospodarki wywarł w środę niewielki wpływ na wycenę teutońskich skarbówek. Po publikacji wskaźnika Ifo rentowność 10Y Bunda spadła o 2 pb. do poziomu 0,992%, ostatni raz notowanego w pierwszej dekadzie września. W ślad za papierami niemieckim podążyły US10Y.
Konieczność rozproszenia ryzyka podczas inwestycji w papiery dłużne firm wydaje się oczywista. Ale teoria nie nadąża za praktyką, bo niezależnie czy kupujemy obligacje na rynku pierwotnym, czy na wtórnym, to musimy liczyć się z całym szeregiem przeszkód do pokonania.
