Bankowość i Finanse | Loża komentatorów | Jak w roku 2023 może kształtować się sytuacja w obszarze inflacji i stóp procentowych?

Bankowość i Finanse | Loża komentatorów | Jak w roku 2023 może kształtować się sytuacja w obszarze inflacji i stóp procentowych?
Udostępnij Ikona facebook Ikona LinkedIn Ikona twitter
Prezentowane opinie (zebrane w grudniu 2022 r.) stanowią odzwierciedlenie prywatnych poglądów i nie wyrażają stanowiska żadnej z instytucji, z którymi ich autorzy są związani zawodowo. Zdjęcia: archiwa prywatne.

Kamil Łuczkowski
ekonomista, Departament Analiz Makroekonomicznych, Bank Pekao:

Rok 2022 kończyliśmy z coraz większą liczbą sygnałów dezinflacyjnych. Już pod jego koniec, gdyby nie wygaszenie większości elementów tarczy antyinflacyjnej, widzielibyśmy szczyt obecnego cyklu inflacyjnego. Z początkiem 2023 r. czeka nas z tego tytułu powrót do wyższych stawek VAT na energię elektryczną, gaz oraz paliwa. Podbije to skokowo inflację o ponad 2 pkt. proc. Byłaby ona jeszcze wyższa, gdyby nie zamrożenie taryf energetycznych dla odbiorców prądu i gazu w gospodarstwach domowych. Szczyt inflacji przypadnie na luty w wysokości blisko 20% r/r. W kolejnych miesiącach inflacja będzie się obniżać, jednak przez większą część roku pozostanie dwucyfrowa. Dopiero w końcówce spadnie, według naszych prognoz, poniżej 10% r/r. Nie jest trudno nakreślić na rok 2023 scenariusz dezinflacji, ważniejszą kwestią jest jej tempo. Obniżeniu się inflacji będzie sprzyjać schłodzenie koniunktury, wygaszenie kryzysu energetycznego oraz wysoka baza odniesienia. Jednakże na horyzoncie pojawia się kilka potencjalnych ryzyk, jak eskalacja wojny w Ukrainie, druga fala kryzysu energetycznego, czy ponowne problemy z zerwanymi łańcuchami dostaw wskutek pandemii COVID-19 w Chinach.

Podobnie o inflacji w przyszłym roku myśli NBP w swoich prognozach. Mając na uwadze taką projekcję, gołębia RPP zakończyła cykl podwyżek stóp procentowych. Przez większość 2023 r. Rada pozostanie w trybie „wait-and-see”, czekając na efekty dotychczasowych działań. Przestrzeń do obniżek stóp może się pojawić pod koniec roku, ale tylko przy założeniu szybszego od prognoz spadku inflacji.

Marcin Kujawski
starszy ekonomista, BNP Paribas Bank Polska:

Prognozujemy, że na początku roku inflacja CPI przyspieszy, co będzie przede wszystkim związane z odwróceniem części obniżek podatków pośrednich wprowadzonych w tym roku w ramach tarczy antyinflacyjnej. Spodziewamy się, że szczyt inflacji w tym roku przypadnie na luty, a dynamika cen konsumpcyjnych przekroczy 20% r/r. W naszej ocenie, od marca inflacja zacznie systematycznie zwalniać. Będzie to głównie spowodowane czynnikami globalnymi, jak spadek cen surowców, niższe koszty frachtu czy udrożnienie sieci logistycznych. Jednocześnie szybki wzrost wynagrodzeń, podsycany m.in. blisko 20-procentowym wzrostem płacy minimalnej, ograniczy skalę dezinflacji. Sądzimy, że pod koniec 2023 r. zarówno inflacja CPI, jak i inflacja bazowa (z wyłączeniem cen energii, paliw i żywności) będą oscylować w okolicach poziomu 10% r/r.

Mimo dwucyfrowej inflacji Rada Polityki Pieniężnej, naszym zdaniem, nie podniesie stóp procentowych NBP w przyszłym roku, mimo że formalnie cykl ...

Artykuł jest płatny. Aby uzyskać dostęp można:

  • zalogować się na swoje konto, jeśli wcześniej dokonano zakupu (w tym prenumeraty),
  • wykupić dostęp do pojedynczego artykułu: SMS, cena 5 zł netto (6,15 zł brutto) - kup artykuł
  • wykupić dostęp do całego wydania pisma, w którym jest ten artykuł: SMS, cena 19 zł netto (23,37 zł brutto) - kup całe wydanie,
  • zaprenumerować pismo, aby uzyskać dostęp do wydań bieżących i wszystkich archiwalnych: wejdź na aleBank.pl/sklep.

Uwaga:

  • zalogowanym użytkownikom, podczas wpisywania kodu, zakup zostanie przypisany i zapamiętany do wykorzystania w przyszłości,
  • wpisanie kodu bez zalogowania spowoduje przyznanie uprawnień dostępu do artykułu/wydania na 24 godziny (lub krócej w przypadku wyczyszczenia plików Cookies).

Komunikat dla uczestników Programu Wiedza online:

  • bezpłatny dostęp do artykułu wymaga zalogowania się na konto typu BANKOWIEC, STUDENT lub NAUCZYCIEL AKADEMICKI

Źródło: Miesięcznik Finansowy BANK