Bankowość i Finanse | Gospodarka | Miesięczny przegląd raportów gospodarczo-finansowych | Jak feniks z popiołów

Maksymilian Stefański
analityk ekonomiczny, absolwent ekonomii oraz międzynarodowego programu CEMS MIM Szkoły Głównej Handlowej w Warszawie

Określenie aktualnej sytuacji ekonomicznej Europy jako trudnej albo turbulentnej jest obecnie dużym eufemizmem. Jak wskazują analitycy ING Think, wciąż utrzymujący się wzrost strefy euro jest napędzany wyłącznie poprzez silny sektor usług, jednakże restrykcyjna polityka pieniężna EBC prawdopodobnie doprowadzi gospodarkę do większego zastoju już w drugiej połowie roku. „Wstępne szacunki pokazują, że w I kw. 2023 r. strefa euro wzrosła o 0,1%, jednakże wiele czynników nadal ogranicza perspektywy wzrostu. Silny spadek niemieckiej produkcji przemysłowej w marcu jest sygnałem ostrzegawczym, a wskaźniki nastrojów za kwiecień dowodzą, że przemysł strefy euro uległ dalszemu osłabieniu. Gdyby nie usługi, prawdopodobnie musielibyśmy już zacząć myśleć o recesji” – podkreślają autorzy raportu ING Think.

Z drugiej strony wciąż wysoka inflacja bazowa nie pozostawia nadziei na koniec cyklu podwyżek stóp procentowych przez EBC. W konsekwencji, jak wskazują analitycy: „europejskie banki zaostrzyły standardy kredytowe najbardziej od czasu kryzysu finansowego, a w I kw. br. popyt na kredyty był znacznie słabszy”. Wysoka niepewność co do przyszłości sprawia, że zarządzający bankami centralnymi mają przed sobą nie lada dylemat – na szali stoi bowiem nie tylko rozwój gospodarczy, czy walka z inflacją, ale także, poddana w ostatnim czasie wielu testom, stabilność sektora finansowego.

Wiara, ale nie pewność

Marcowe bankructwa banków w Europie i USA oraz wywołana przez nie panika na rynku na krótko rozbudziły obawy przed systemowymi słabościami sektora finansowego. Choć od tego czasu obawy o zakłócenia systemowe osłabły, to nadal istnieją podstawy do niepokoju w obliczu utrzymywania się wysokich stóp procentowych. Jak wskazują autorzy badania „Chief Economic Outlook” Światowego Forum Ekonomicznego wiara w stabilność sektora finansowego jest wciąż wysoka, jednakże nie jest ona bezgraniczna. „Z jednej strony, prawie 70% ekonomistów określa niedawne zawirowania w sektorze bankowym jako odosobnione epizody, a nie jako oznaki podatności na zagrożenia systemowe. Z drugiej jednak strony, prawie taka sama część pytanych stwierdził...