Prezes EBC wzywa do reformy unijnych rynków kapitałowych

Christine Lagarde podkreśliła, że wciąż w UE przeważa ochrona interesów narodowych, co doprowadziło do fragmentacji rynków finansowych Europy. Pani prezes zidentyfikowała główne problemy, które blokują efektywny przepływ kapitału w Europie i przyczyniają się do stagnacji potencjału gospodarczego Europy.

Europejczycy oszczędzają dużą część swoich dochodów. W 2023 roku było to 13%, w porównaniu do zaledwie 8% w Stanach Zjednoczonych.

Jednak znaczna część tych oszczędności, około 11,5 bln euro, jest przechowywana w produktach oszczędnościowych o niskim ryzyku, głównie w gotówce i depozytach, stanowiących około jednej trzeciej aktywów finansowych gospodarstw domowych.

Natomiast gospodarstwa domowe w USA przechowują w ten sposób tylko około jednej dziesiątej swoich aktywów.

Czytaj także: EKF 2024 – debata o unii rynków kapitałowych

Prezes EBC o skutkach błędnej alokacji oszczędności w Europie

Christine Lagarde wskazała, że ​​ta błędna alokacja oszczędności w Europie ma dwie główne konsekwencje.

Po pierwsze, doprowadziła do zmniejszenia bogactwa gospodarstw domowych. Od 2009 roku wzrost zasobów gospodarstw domowych w USA był 3 razy wyższy niż w Unii Europejskiej. Po drugie, ograniczyło przepływ oszczędności na rynki kapitałowe, ograniczając tym samym długoterminowe inwestycje.

Według analizy EBC, gdyby europejskie gospodarstwa domowe osiągnęły wskaźnik depozytów do aktywów finansowych taki jak w USA, kapitał wartości blisko 8 bln euro mógłby zostać przekierowany na długoterminowe inwestycje rynkowe. Rocznie byłoby to około 350 mld euro.

Jednym z głównych powodów tak niskich inwestycji w Europie jest rozdrobnione, nieprzejrzyste i drogie środowisko inwestycji detalicznych. Produkty finansowe są często złożone, a 45% konsumentów zgłasza brak zaufania do otrzymywanych porad finansowych.

Czytaj także: Członek zarządu EBC o unii rynków kapitałowych

Europejski standard oszczędności

Aby sprostać tym problemom Christine Lagarde wezwała do wprowadzenia „europejskiego standardu oszczędności” – zestawu prostych, przejrzystych i niedrogich produktów finansowych, które mogłyby być oferowane w całej UE.

Takie produkty jej zdaniem zwiększyłyby konkurencję, obniżyły opłaty i zachęciły do ​​przepływu oszczędności w bardziej produktywne, długoterminowe inwestycje.

Rozdrobniona infrastruktura finansowa Europy

Christine Lagarde zauważyła, że ​​ponad 60% inwestycji gospodarstw domowych w Europie jest utrzymywanych w granicach państwowych, a inwestorzy instytucjonalni mają tendencję do faworyzowania rynków amerykańskich nad rynkami UE.

Ta fragmentacja przepływów kapitałowych wynika w dużej mierze z bardzo rozdrobnionej infrastruktury finansowej Europy, co prowadzi do wyższych kosztów transakcyjnych. Według analizy EBC ta nieefektywność skutkuje niższą płynnością na rynkach europejskich.

Prezes EBC powtórzyła swój apel o powołanie europejskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd na wzór amerykańskiego SEC.

Czytaj także: Christine Lagarde zapewnia, że EBC jest przygotowany na kolejne wyzwania