STRATEGIE INWESTYCYJNE NA WRZESIEŃ 2013 R.

Udostępnij Ikona facebook Ikona LinkedIn Ikona twitter

budzicki.miroslaw.01.150x201Zgodnie z naszymi oczekiwaniami przybliżająca się perspektywa ograniczenia przez Fed skali programu QE wywołała dalsze wzrosty rentowności obligacji skarbowych zarówno na rynkach bazowych jak i na polskim rynku długu.

Dużo silniejsza od oczekiwań była jednak skala tego wzrostu. W efekcie doszło do silnej przeceny obligacji we wszystkich terminach zapadalności (szczególnie na dłuższym końcu krzywej). Zdecydowanie lepiej w tej sytuacji zachowywały się papiery oparte na zmiennym kuponie, opierając się wyprzedaży;

Proces oczekiwanej zmiany globalnej polityki pieniężnej, szczególnie przez Fed, nadal prowadzi do stromienia krzywej dochodowości. 

Dodatkowo silną przecenę na rynku wywołało ogłoszenie zmian systemu emerytalnego. 

130909.pkobp.01.550x

 

130909.pkobp.02.550x

 

Mirosław Budzicki
Ekspert
PKO Bank Polski