Spokojny początek tygodnia. Lepsze perspektywy EM?
Wydarzeniem dnia są dziś publikacje indeksów PMI dla Europy. Ważna przesłanka przed przyszłotygodniową decyzją w sprawie stóp procentowych Europejskiego Banku Centralnego. Jak dotąd rynek w pełni wycenia obniżkę stopy depozytowej, co w naszej ocenie nie jest scenariuszem tak pewnym, jak się oczekuje. Póki co euro pozostaje bardzo tanie. EUR/USD spadł na nowe, 7-miesięczne minima. Silniejsze odbicie z początkiem grudnia?
Giełdy w Azji spokojnie rozpoczęły tydzień, który w naszej ocenie upłynie w pozytywnych nastrojach na większości rynków. Przez weekend nie pojawiły się żadne informacje mogące mieć wpływ na notowania. Bruksela pozostaje sparaliżowana z powodu groźby ataku terrorystycznego. W większości krajów Europy utrzymywane są podwyższone alerty zagrożenia bezpieczeństwa. Oddziaływanie tych wydarzeń na rynki finansowe jest jednak neutralne. Niskie wartości euro podtrzymały w piątek gołębie komentarze prezesa Europejskiego Banku Centralnego (EBC) M. Draghiego. Powtórzył on, że jest gotowy zintensyfikować działania łagodzące warunki kredytowania wobec wolniejszego tempa powrotu inflacji do celu. Zrobi wszystko, by przywrócić inflację do poziomu 2 proc.
Końcówka listopada zapowiada się pozytywnie dla aktywów denominowanych w złotych. W relacji do euro i franka polska waluta zdołała zamknąć poprzedni tydzień lekko wzmocniona, zaś wobec dolara i funta pozostaje nieznacznie słabsza. Indeks największych spółek na warszawskiej giełdzie zdołał obronić psychologiczny poziom 2 tys. pkt i zaczął odbijać. Na rynkach zapanowały nieco lepsze nastroje dla emerging markets. Spodziewamy się utrzymania tej tendencji do końca roku.
W najbliższych dniach nie ma wydarzeń czy publikacji, których inwestorzy wyczekiwali by szczególnie. Zatem obraz rynku nie powinien ulec zmianie. Kluczowe wydarzenia końcówki roku będą miały miejsce w pierwszej połowie grudnia. Decyzje w sprawie stóp procentowych podejmą Europejski Bank Centralny (3.) i Rezerwa Federalna (16). Dzień po posiedzeniu tego pierwszego poznamy najnowsze dane o liczbie stworzonych miejsc pracy w USA.
Dziś w centrum uwagi wstępne odczyty indeksów PMI dla przemysłu i usług w strefie euro. Jest to jedna z trzech najważniejszych (obok inflacji CPI i dynamiki kredytów) publikacji zaplanowanych do odtajnienia przed posiedzeniem EBC. M. Draghi często odnosi się do nich w komentarzach po spotkaniach banku. Dobre odczyty zwiększą szanse realizacji bliskiego nam scenariusza zaskoczenia, tj. braku istotniejszych zmian w polityce pieniężnej w grudniu. Słabsze podtrzymają oczekiwania na cięcie stóp, a tym samym bardzo niskie notowania EUR/USD (rano nowe półroczne dołki – 1,0600).
Damian Rosiński,
Dom Maklerski AFS
