Opinie: Szwajcarskie tajemnice
Niewykluczone, że prawdziwych argumentów, dla których Narodowy Bank Szwajcarii został "zmuszony" do poważnej rewizji swojej polityki w połowie stycznia, najpewniej nie poznamy prędko. Lub nigdy, jeżeli takowe ryzyka nigdy nie nastąpią. To byłoby na szczęście, bo ich skutki byłyby bolesne.
Marek Rogalski
Thomas Jordan i jego koledzy z SNB najpewniej mieli nieprzespaną noc z 14 na 15 stycznia. Ich decyzja nie była raczej konsultowana z innymi bankami centralnymi, do czego nawiązał później prezes Jordan w odpowiedziach dla prasy. Nawet minister finansów Szwajcarii miała się o tym dowiedzieć kilka godzin wcześniej. Chociaż to zrozumiałe – bank centralny nie powinien rozmawiać o takich rzeczach z politykami, gdyż jest z zasady niezależny w swoich decyzjach.
Argumenty, jakich użył Narodowy Bank Szwajcarii, uzasadniając styczniowy ruch wydają się być jednak mało przekonujące. Bo jest rzeczą dyskusyjną, czy SNB osiągnął swój cel w ciągu 3,5 roku utrzymywania kursu EUR/CHF ponad poziomem 1,20. Wszystkie problemy, które były istotne w 2011 r. powróciły po 15 stycznia z jeszcze większym uderzeniem – znów pojawiło się widmo deflacji, a eksport i gospodarka przeszły załamanie, co pokazały ostatnie odczyty wskaźników makroekonomicznych. Gospodarczy szok może być jednak krótkoterminowy, na co zdaje się liczy też sam Narodowy Bank Szwajcarii. Innymi słowy, zapłaćmy większe koszty teraz, aby w ostatecznym rozrachunku zapłacić mniej.
Taktyka obrony franka przed umocnieniem za wszelką cenę, a czymś takim było zobowiązanie do utrzymywania tzw. capa na EUR/CHF była dość droga. Bo SNB realizował to, sprzedając franki za większość walut, nie tylko w ...
Artykuł jest płatny. Aby uzyskać dostęp można:
- zalogować się na swoje konto, jeśli wcześniej dokonano zakupu (w tym prenumeraty),
- wykupić dostęp do pojedynczego artykułu: SMS, cena 5 zł netto (6,15 zł brutto) - kup artykuł
- wykupić dostęp do całego wydania pisma, w którym jest ten artykuł: SMS, cena 19 zł netto (23,37 zł brutto) - kup całe wydanie,
- zaprenumerować pismo, aby uzyskać dostęp do wydań bieżących i wszystkich archiwalnych: wejdź na BANK.pl/sklep.
Uwaga:
- zalogowanym użytkownikom, podczas wpisywania kodu, zakup zostanie przypisany i zapamiętany do wykorzystania w przyszłości,
- wpisanie kodu bez zalogowania spowoduje przyznanie uprawnień dostępu do artykułu/wydania na 24 godziny (lub krócej w przypadku wyczyszczenia plików Cookies).
Komunikat dla uczestników Programu Wiedza online:
- bezpłatny dostęp do artykułu wymaga zalogowania się na konto typu BANKOWIEC, STUDENT lub NAUCZYCIEL AKADEMICKI