Opinie: Chiny i Grecja – co je łączy?

Marek Rogalski

Autor jest głównym analitykiem walutowym Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska. Tekst prezentuje jego własne opinie.

Pompowany do niebotycznych rozmiarów balon giełdowy pękł jeszcze przed wakacjami. Niemniej dopiero teraz rynki uświadomiły sobie, że chińskie władze wciąż jeszcze się uczą, jak walczyć z kryzysem finansowym. Chociaż uważni obserwatorzy rynków finansowych powiedzą, że nie dało się uniknąć tego, co musiało nastąpić.

Chiński rynek akcji przerabia znany od dawna książkowy schemat. Silna hossa, która porwała za sobą rzesze mało doświadczonych Chińczyków, jest mocno korygowana. Niewykluczone, że tzw. pierwszy poziom równowagi jest już blisko i zobaczymy kilkutygodniowe odreagowanie. Bo decyzje, jakie zapadły we wtorek 25 sierpnia o obniżeniu głównej stopy procentowej o 25 pkt. baz. oraz cięciu stopy rezerw obowiązkowych dla banków o 50 pkt. baz. mogą być początkiem znacznie większego procesu luzowania polityki monetarnej, którego zwieńczeniem może być wdrożenie chińskiej wersji programu skupu aktywów. Dlatego chiński premier zapewnił, że rząd nie zdecyduje się na dalsze osłabienie juana. Jego kontrolowana dewaluacja z ostatnich tygodni okazała się być nazbyt ryzykownym posunięciem. Uruchomiła bowiem proces tzw. wojen walutowych w regionie Azji, który sam w sobie jest już niebezpiecznym precedensem.

Problem z właściwą oceną tego, co dzieje się w Chinach tkwi w ...