Jeszcze trzy podwyżki stóp EBC w tym roku
Na tym poziomie stopy pozostaną do końca roku. Od marca 2016 roku do lipca 2022 roku stopa refinansowa EBC wynosiła 0%.
Od lipca 2022 roku do marca 2023 Rada Prezesów EBC podnosiła stopy sześciokrotnie. To był okres najbardziej radykalnego zacieśniania polityki pieniężnej w historii EBC.
Po upadku kilku banków amerykańskich i po kłopotach szwajcarskiego banku Credit Suisse inwestorzy spodziewali się pewnego złagodzenia polityki pieniężnej głównych banków centralnych, w tym EBC. Jednak prezes banku Christine Lagarde zapewnia, że walka z inflacją i jak najszybsze jej obniżenie do poziomu celu inflacyjnego (2%), jest priorytetem.
Potrzebna równowaga w kredytowaniu gospodarki i konsumentów
„Ostatnie zawirowania w sektorze finansowym mogą pomóc EBC poprzez zaostrzenie warunków udzielania kredytów” – powiedziała w niedzielę Lagarde w wywiadzie dla amerykańskiej telewizji CBS. „Jeśli banki nie będą udzielały nadmiernie dużo kredytów i będą odpowiednio zarządzały ryzykiem, my będziemy mieli mniej pracy w walce z inflacją. Ale jeśli za bardzo zredukują kredyt, odbije się to na wzroście gospodarczym. Potrzebna jest więc równowaga” – mówiła.
Inflacja w strefie euro – choć znacznie w tym roku spadła, nadal jest ponad trzykrotnie wyższa niż cel wyznaczony przez EBC. Inflacja bazowa – po wyeliminowaniu niestabilnych pozycji, takich jak żywność i energia – w strefie euro wyniosła w marcu 5,7% i według prognoz jest to jej szczytowy poziom. Będzie jednak spadała wolniej niż inflacja ogólna i w drugiej połowie roku ją przewyższy.
Jak mocno taniejąca energia pociągnie w dół inflację?
Spadkowi ogólnej inflacji sprzyja taniejąca energia. W większości krajów strefy euro najważniejszym surowcem energetycznym, mającym wpływ na cały rynek energii jest gaz ziemny.
Cena kontraktów futures na gaz w wirtualnym punkcie handlu gazem Dutch Title Transfer Facility (TTF), który jest najważniejszym w Europie miejscem, gdzie kształtują się ceny tego surowca, spadła z rekordowego poziomu osiągniętemu w sierpniu 2022 – ponad 300 euro za 1 MWH – do nieco ponad 40 euro obecnie. Na początku 2021 roku, przed rozpoczęciem kryzysu energetycznego ceny te wynosiły poniżej 20 euro.
Zdaniem Joachima Nagela, prezesa Bundesbanku, a tym samym członka Rady Prezesów EBC, inflacja bazowa, w ostatnich miesiącach przyspieszyła. Nagel liczy jednak na to, że przed wakacjami spadnie.
„Jest jednak wciąż zbyt wysoka i musimy zrobić więcej w sprawie stóp procentowych” – mówił Nagel w podcaście Pioneer Briefing wyemitowanym w poniedziałek 17 kwietnia.
„Zadanie nie zostało jeszcze wykonane, wciąż mamy przed sobą długą drogę, nie pokonaliśmy jeszcze bestii inflacji. Moi koledzy z Rady EBC i ja będziemy zadanie kontynuować” – powiedział.
