Drogi kredyt i wysokie ceny energii osłabiają firmy i globalną gospodarkę

28.10.2026 11:45 Witold Gadomski | Gazeta Wyborcza

Udostępnij

Drogi kredyt i wysokie ceny energii osłabiają firmy i globalną gospodarkę

Fot. stock.adobe.com / gopixa

Fala niewypłacalności przedsiębiorstw w wielu krajach utrzyma się przynajmniej do przyszłego roku. Z raportu Allianz Trade „Global Insolvencies Outlook 2028”, opublikowanego 27 października 2026 roku, wynika, że globalny wskaźnik niewypłacalności wzrośnie w tym roku o 5%, a w przyszłym o 1%. Dopiero w 2028 roku ma spaść o 1%, pozostając znacznie powyżej poziomu sprzed pandemii, pisze Witold Gadomski.

W 2026 roku niewypłacalności przybędzie w 24 spośród 44 analizowanych państw. W USA oczekiwany wzrost wynosi 12%, w Niemczech 8%, a we Francji 3%. Francuska gospodarka odnotuje około 71 tys. przypadków, najwięcej od 2000 roku.

Przedsiębiorcom szkodzą słabszy wzrost gospodarczy, droga energia i wysokie stopy procentowe. Napięcia na Bliskim Wschodzie zwiększają niepewność, a rządy mają ograniczone możliwości wspierania firm.

Wysokie stopy procentowe utrudniają finansowanie małych i średnich firm oraz ograniczają ich marże.

Według Allianz Trade w 2027 roku 60% krajów utrzyma stopy wyższe niż w poprzednich dwóch latach. Podwyżka oprocentowania kredytów o punkt procentowy zwiększyłaby koszty odsetkowe przedsiębiorstw we Francji i Włoszech o 10 mld euro w każdym kraju.

Kłopoty mają i mniejsze, i wielkie firmy, i światowa gospodarka

Trudności dotykają mniejsze, ale także duże firmy. W pierwszych trzech kwartałach odnotowano w świecie 376 niewypłacalności przedsiębiorstw o obrotach przekraczających 50 mln euro.

Najwięcej niewypłacalności notowano w handlu detalicznego, usługach i budownictwie. Problemy dużych odbiorców grożą efektem domina wśród dostawców i podwykonawców.

Zarówno w 2026, jak i 2027 roku niewypłacalności mogą spowodować utratę około 2,7 mln miejsc pracy w całym świecie. To o 180 tys. więcej niż w 2025 roku. Na Europę przypada 1,6 mln stanowisk, przede wszystkim we Francji, Niemczech i Wielkiej Brytanii.

Na konkurencję między firmami wpływa sztuczna inteligencja. Badanie obejmujące osiem europejskich gospodarek i dziewięć sektorów nie wykazało jeszcze wyraźnej korelacji między wdrażaniem AI a niewypłacalnościami.

Autorzy wskazują jednak, że przewaga technologicznych liderów może pogłębiać problemy konkurentów na mniejszych rynkach.

Czytaj także: Światowa gospodarka między wojną a sztuczną inteligencją

Po rekordowym 2025 roku – mniej niewypłacalności polskich firm

Polska wyróżnia się zmniejszeniem liczby niewypłacalności, która w 2026 roku ma spaść o 5%, do około 5200. Po dziewięciu miesiącach odnotowano 3879 przypadków, o 6% mniej niż rok wcześniej.

Po pierwszym kwartale spadek wynosił około 16%, co pokazuje hamowanie poprawy. Allianz Trade ocenia ją przede wszystkim jako korektę po rekordowym 2025 roku.

Lepsze wyniki całego sektora przedsiębiorstw nie gwarantują bezpieczeństwa poszczególnym firmom.

Przychody podmiotów niefinansowych wzrosły w pierwszym półroczu o 7,1%, lecz w budownictwie większa sprzedaż nie poprawiła rentowności ani płynności.

Na 2027 rok przewidywana jest stabilizacja liczby niewypłacalności w Polsce, a na 2028 rok spadek do około 4950 przypadków.