Bankowość i Finanse | Zagranica | Co w amerykańskiej gospodarce zmieniłby wybór Trumpa?

Grażyna Śleszyńska

Amerykańska gospodarka okazała się zaskakująco odporna na skok stóp procentowych w ciągu ostatnich dwóch lat. Wzrost gospodarczy w 2023 r. ukształtował się na poziomie 2,5% (wobec 1,9% w 2022 r.). Bezrobocie od prawie dwóch lat utrzymuje się poniżej 4%, i to najdłuższa taka passa od czasu wojny w Wietnamie. Po szalonych dwuletnich wzrostach indeks S&P 500 ustanowił rekord wszechczasów. Optymistyczne nastroje wpłynęły na obniżenie rentowności obligacji skarbowych z poziomów najwyższych od 16 lat.

Rynek w dalszym ciągu koncentruje się na krótkoterminowych danych ekonomicznych i ich znaczeniu dla potencjalnej ścieżki obniżek stóp procentowych przez FED. Trwająca hossa wynika nie tylko z wiary w miękkie lądowanie – sprowadzenie inflacji z powrotem do docelowej wartości Systemu Rezerwy Federalnej na poziomie 2%, ale także, a może przede wszystkim, z gorączki wokół sztucznej inteligencji.

Druga prezydentura Donalda Trumpa spowoduje najpewniej powrót polityki sprzed pandemii. Tyle że w tzw. międzyczasie zaszły istotne zmiany w krajobrazie gospodarczym. Najbardziej znaczącą różnicą jest sytuacja fiskalna USA. Oczekuje się, że relacja długu do PKB na koniec 2024 r. wyniesie 100,2% wobec 76,4% na koniec 2016 r. Odzwierciedleniem tego jest fakt, że jedynie agencja Moody’s utrzymała rating USA na poziomie AAA.

Ewentualna wygrana Trumpa będzie miała wpływ na najważniejsze czynniki makroekonomiczne, których inwestorzy niepokoją się najbardziej: inflację, stopy procentowe i kurs dolara. Wszystkie trzy prawdopodobnie wzrosną, jeśli zostanie on wybrany na 47. prezydenta USA, a to dla gospodarki zła wiadomość.

Sektor bankowy i branża OZE

Zacznijmy od podwórka bankowego. Od czasu minikryzysu w marcu 2023 r. administracja Joe Bidena podjęła działania mające na celu nałożenie bardziej rygorystycznych wymogów dotyczących całkowitego kapitału i długoterminowego finansowania dłużnego w sektorze bankowym. Jednak wdrożenie nastąpi nie wcześniej niż w 2025 r., więc obsadzone przez administrację Donalda Trumpa ...