Autor: Marcin Kiepas

Obawy związane z Grecją oraz oczekiwania na dalsze luzowanie polityki monetarnej przez Europejski Bank Centralny (ECB) stały się impulsem do kontynuacji przeceny euro. Kurs EUR/USD spadł poniżej 1,20 dolara. To jeszcze nie koniec jego wyprzedaży.

Złoty wkracza w 2015 rok słabszy w relacji do głównych walut. Tym samym kontynuuje on tendencję z roku ubiegłego. Jednak ten rok, jakkolwiek jego początek prawdopodobnie upłynie pod znakiem osłabienia polskiej waluty, powinien ostatecznie przynieść jej umocnienie.

Złoty kończy rok 2014 osłabieniem do głównych światowych walut. Przyszły rok powinien przynieść odwrotną tendencję. Polska waluta może umocnić się nawet o 15-20 groszy.

Dynamika zdarzeń na krajowym rynku walutowym dziś wyraźnie wyhamowała. Pierwsze godziny wtorkowego handlu upływają pod znakiem zarówno niewielkich obrotów, jak i zmienności. Kolejne dni prawdopodobnie będą stać pod znakiem analogicznego świątecznego handlu. Rynek wróci do normalnej aktywności dopiero po 6 stycznia.

Rynek skorygował wigilijno-świąteczne silne osłabienie złotego, w efekcie którego kurs EUR/PLN przetestował okolice 3,40 zł, notowania USD/PLN zostały wywindowane do prawie 3,61 zł, a CHF/PLN aż do 3,6570 zł. Tym samym nie była potrzebna interwencja banku centralnego, która z pewnością miałaby miejsce, gdyby polskie pary pozostały na maksimach z poprzedniego tygodnia.

W poprzednim, świątecznym tygodniu, złoty osłabił się aż 9-11 gr do głównych walut. Kontynuował on wcześniejszą przecenę. Niemniej jednak ten ruch nie tylko wydaje się mieć spekulacyjny charakter, ale przede wszystkim godzi w stabilność polskiej walut. Dlatego, jeżeli nie zostanie samoczynnie mocno skorygowany, to jeszcze przed końcem roku oczekujemy wejścia do gry Narodowego Banku Polskiego (NBP).

Rynki finansowe w Rosji doświadczają paniki, która w przypadku rubla najpewniej zakończy się wprowadzeniem kontroli kapitału. Rosyjska gospodarka coraz szybciej zmierza w kierunku dużego kryzysu finansowego. Te zawirowania rykoszetem uderzają w inne rynki. Obrywa m.in. złoty i GPW.

Obawy o kondycję chińskiego sektora przemysłowego oraz o to, że polska gospodarka oberwie rykoszetem w przypadku zaostrzenia się kryzysu w Rosji, szkodzą we wtorek złotemu.

Dziś GUS opublikuje listopadowe dane o zmianie dynamiki cen konsumpcyjnych w Polsce. Oczekiwane jest zmniejszenie presji deflacyjnej. Gdyby było inaczej do odżyłyby spekulacje nt. cięć stóp procentowych. A to będzie prowadzić do osłabienia złotego.

Cena baryłki ropy, pierwszy raz od lipca 2009 roku, spadła poniżej granicy 60 USD. To kolejny poziom docelowy, który osiągnęła ropa. Dalsze spadki nie są wykluczone. Jednakże należy też mieć świadomość, że z każdym dniem spadków rośnie ryzyko wzrostowego odbicia.

Pozytywne dane z amerykańskiej gospodarki oraz nadzieje na ilościowe luzowanie polityki pieniężnej w strefie euro zakończyły trwające od poniedziałku wzrostowe odbicie na EUR/USD. Kurs wrócił poniżej 1,24 dolara.

Środa zapowiada się bardzo spokojnie na krajowym rynku walutowym. Brakować będzie impulsów do większych zmian. Te pojawią się dopiero w czwartek.

We wtorek fala wyprzedaży przetoczyła się przez giełdy w Szanghaju i Atenach. Inwestorzy pozbywali się akcji z różnych powodów. W obu przypadkach można jednak mieć obawy przed kontynuacją spadków.

Dziś już wszystkie karty zostały rozdane i do końca dnia na rynku walutowym nie należy oczekiwać istotnych zmian. Spokojna powinna być też środa. Większych emocji, a więc i zmienności, należy oczekiwać dopiero w czwartek.

Złoty rozpoczął tydzień od osłabienia do głównych walut. Cieniem na jego notowaniach kładzie się pogorszenie klimatu inwestycyjnego na świecie, a także dalszy spadek notowań EUR/USD.

Wydarzeniem piątku na rynku walutowym będzie publikacja najnowszych miesięcznych danych z amerykańskiego rynku pracy. Jednak pomimo, że to ważny raport, nie należy oczekiwać na EUR/USD podobnej zmienności co wczoraj.

Mario Draghi nie sprawił rynkom świątecznego prezentu i nie ogłosił skupu rządowych obligacji. Na to trzeba będzie jeszcze trochę zaczekać. Jednak nie tak długo. Program QE najpóźniej zostanie uruchomiony w I kwartale 2015 roku.

Wydarzeniem czwartku, ale też i całego tygodnia, jest posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego. Rynek zastanawia się, czy już dziś Draghi ogłosi skup obligacji rządowych (QE). Spekulacje na ten temat ostatnio pomagały giełdom i stały za przeceną euro.

Wtorek dość nieoczekiwanie przyniósł wyraźne umocnienie złotego. Kurs EUR/PLN spadł do 4,1585 zł, testując poziomy nieoglądane od ponad 4. miesięcy. Szwajcarski frank, po spadku do 3,4525 zł, był najtańszy od połowy października.

Przy braku innych impulsów, dziś złoty będzie konsolidował się w oczekiwaniu na jutrzejsze wyniki posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej. Sądzimy, że Rada nie zmieni stóp procentowych, a jej kolejnym ruchem będzie ich podwyżka w 2016 roku.

W układance przed grudniowym posiedzeniem Rady Polityki Pieniężnej (RPP) brakowało tylko jednego elementu: listopadowego indeksu PMI. Dziś rynek dostał te dane. Dane, które zamykają szanse na obniżkę stóp procentowych.

Niespodzianki nie było. Zgodnie z tym co wskazywały sondaże, Szwajcarzy w niedzielnym referendum, odrzucili tzw. inicjatywę ws. złota. W reakcji na tę decyzję frank i złoto tanieją. Tanieje, czy raczej wyprzedawana jest, też ropa. To w dalszym ciągu pokłosie zeszłotygodniowej decyzji OPEC.

Dziś GUS opublikuje szczegółowe dane o polskim Produkcie Krajowym Brutto (PKB) w III kwartale br. Nie oczekujemy korekty w stosunku od jego wstępnego odczytu, ale zakładamy, że dane będą kolejnym elementem oddalającym obniżkę stóp procentowych w Polsce.

Czwartek jest dniem wolnym w USA. Amerykanie obchodzą Święto Dziękczynienia. Tradycyjnie ich nieobecność prawdopodobnie przełoży się na spadek obrotów i zmienności na rynkach finansowych. Jednak nie na wszystkich. Ciekawie jest na rynku ropy.

Pozytywne dane z Polski, malejące szanse na cięcie stóp oraz korekta na EUR/USD stały się wczoraj impulsem do umocnienia złotego. Obecnie jest on najmocniejszy do głównych walut od 1-2 miesięcy.

Wtorek przyniósł odbicie cen ropy, po tym jak wczoraj spadły ceny tego surowca. Na rynku coraz większe emocje zaczyna rozpalać czwartkowy szczyt OPEC i spekulacje związane z ewentualnymi decyzjami jakie podejmie wówczas kartel.