Komentarze: O zyski bedzie trudniej

Michał Poła

Optymizm z minionych dwóch miesięcy potęgowały niespodziewanie dobre dane gospodarcze, które przekładały się na dobre wyniki giełdowych spółek. Uwaga świata nadal w dużej mierze skupiona jest na amerykańskim rynku, dlatego ochoczo przekładano optymistyczne akcenty zza Atlantyku (przebicie 1000 pkt. przez S&P 500 we wrześniu i pobicie 10 000 pkt. w połowie października przez DJIA), na zlecenia kupna m.in. w Polsce.

Wyniki spółek za III kwartał br. są intensywnie analizowane i choć wiele z nich podało dobre lub bardzo dobre dane, interpretacje bywają różne. Wyższe od oczekiwań są zyski, jednak nadal to w dużej mierze efekt drastycznego cięcia kosztów. W wielu przypadkach nie widać zadowalających przyrostów przychodów, które w dłuższej perspektywie są kluczem do sympatii inwestorów. W dużej mierze obserwowane obecnie ożywienie wynika z wysokiej dynamiki inwestycji w gospodarce (głównie zapasy), stąd coraz częściej pojawia się pytanie o kondycję konsumenta, który jako jedyny zdolny jest zapasy te uszczuplać i przyczyniać się do dalszego zwiększania produkcji.

Inwestorzy nie są jeszcze skłonni zaufać, że sprzedaż detaliczna osiągnie zadowalający poziom, dlatego faworyzują spółki najbardziej stabilne finansowo, ...