Allianz Trade prognozuje znaczny wzrost niewypłacalności w Polsce we wszystkich sektorach
Dopiero w 2027 roku eksperci spodziewają się nieznacznego spadku niewypłacalności firm – o 1%. W efekcie przyszły rok będzie piątym z rzędu rokiem wzrostu niewypłacalności. Ich liczba będzie o 24% większa niż przed pandemią.
W ciągu trzech kwartałów 2025 r. odnotowano 327 dużych upadłości na świecie, co zwiększa ryzyko efektu domina w łańcuchach dostaw i finansowaniu.
Czynniki wpływające na wzrost niewypłacalności
Raport identyfikuje czynniki wpływające na wzrost niewypłacalności w ciągu najbliższych 6-18 miesięcy. Są to:
- Zbyt niskie tempo wzrostu PKB, które może powodować presję na obniżki cen i marż.
- Trudne warunki kredytowe. Aby ustabilizować poziom niewypłacalności w 2026 r., kredyt powinien rosnąć o ok. 2,5% rok do roku w USA i Niemczech.
- Bardziej restrykcyjna polityka fiskalna, która uderzy zwłaszcza w budownictwo, sektor, który odpowiada za ok. 20% upadłości w świecie. Zagrożony może też przemysł motoryzacyjny z powodu transformacji technologicznej i konkurencji.
Dodatkowym ryzykiem może być pęknięcie bańki spółek inwestujących w sztuczną inteligencję.
W scenariuszu szoku porównywalnego z bańką internetową z początku XXI wieku Allianz Trade szacuje dodatkowe 4,5 tys. bankructw w USA, 4 tys. w Niemczech, 1 tys. we Francji i 1,1 tys. w Wielkiej Brytanii.
Napięcia handlowe mniej szkodliwe niż przewidywano
Na razie cła i napięcia handlowe nie wywołały gwałtownej fali bankructw w USA, jak obawiano się na początku roku.
Efektywna stawka nowych taryf, szacowana na 11% w sierpniu i 14% pod koniec roku, została częściowo zneutralizowana przez przeorientowanie importu oraz dostosowania cenowe eksporterów. Jednocześnie cła osłabiły presję konkurencyjną na firmy krajowe.
Czytaj także: Upadek firmy pożyczkowej dotknie amerykańskie banki
Allianz Trade szacuje, że w I półroczu 2025 r. taryfy obniżyły dynamikę niewypłacalności o 4 pkt proc., co przełożyło się na umiarkowany wzrost niewypłacalności o 4%. Ale do końca roku liczba niewypłacalności w USA wzrośnie i w całym roku wzrost ten wyniesie 9%.
Amerykańskie cła uderzają w gospodarki nastawione na eksport, takie jak: Kanada, Francja, Hiszpania, czy Holandia. W efekcie liczba niewypłacalności w tych krajach wzrośnie.
Polska branża budowlana szczególnie zagrożona wzrostem niewypłacalności
Allianz Trade prognozuje znaczny wzrost niewypłacalności w Polsce we wszystkich sektorach, przy czym największa dynamika będzie w budownictwie. W ciągu trzech kwartałów liczba niewypłacalności w tej branży wzrosła o 30%. 36% wszystkich niewypłacalności jest w branży usług.
W całej gospodarce liczba niewypłacalności wzrośnie w tym roku o 14%, a w przyszłym o kolejne 5%. Pomimo, iż fundamenty gospodarcze są niezłe, zwłaszcza dzięki odradzającym się inwestycjom i środkom z funduszy KPO, to przedsiębiorstwa nadal borykają się ze strukturalnymi słabościami, w tym wysokimi kosztami pracy.
Eksperci Allianz Trade spodziewają się też podniesienia poziomu efektywnego opodatkowania, w związku z trudnościami budżetu, aczkolwiek nie ma na razie takich zapowiedzi.
