Europejski Private Credit Market rośnie szybciej niż amerykański
Niepubliczne podmioty udzielają pożyczek lub kredytów firmom lub projektom w różnych formach. Mogą to być pożyczki typu direct lending (bezpośrednie pożyczki), finansowanie mezzanine (hybrydowa forma finansowania, która łączy cechy długu i kapitału własnego), kredyty zabezpieczone aktywami.
Kredyty nie są sprzedawane na publicznych rynkach, a ich warunki są często bardziej dostosowane do potrzeb pożyczkobiorcy niż w bankach.
Obarczone są wyższym ryzykiem, ale też mają potencjalnie wyższy zwrot – inwestorzy mogą liczyć na większe zyski, ale ponoszą większe ryzyko niespłacenia.
Czytaj także: Rynek private debt w Polsce może mieć wartość kilkunastu miliardów euro
Konsekwencja kryzysu finansowego
W ostatnich latach, zwłaszcza po kryzysie finansowym, banki zaostrzyły politykę kredytową. To otworzyło przestrzeń dla niebankowych źródeł finansowania, które mogą szybciej i bardziej elastycznie reagować na potrzeby firm.
Zdaniem Moody’s europejskie instytucje udzielające prywatnych kredytów będą w najbliższych latach rosły szybciej niż amerykańskie. Wynika to z niewykorzystanego potencjału i deglobalizacji, która wymusza większą niezależność od Stanów Zjednoczonych i pobudza wzrost wydatków w Europie.
Ten sektor jest pobudzany przez reformy, w tym zmiany mające na celu uwolnienie kapitału ubezpieczycieli na potrzeby kredytu prywatnego, ułatwienie sekurytyzacji oraz obniżenie wymogów kapitałowych.
W Europie rośnie koncentracja rynku kredytów prywatnych. Według raportu Moody’s, sześć największych firm odpowiada za 59% wszystkich pozyskanych funduszy na rynkach prywatnych w Europie, co stanowi trzykrotny wzrost w porównaniu z 2019 rokiem.
Wartość aktywów w segmencie kredytów prywatnych w Europie wzrosła z 93 mld USD w 2013 roku do 505 mld USD w 2023 roku.
Czytaj także: CVI tworzy drugi instytucjonalny fundusz private debt z kapitałem przekraczającym 180 mln euro, dla firm z Europy Środkowej
Wojna celna i wojna w Ukrainie pobudziły europejski rynek kredytów prywatnych
Pożyczkodawcy z sektora kredytów prywatnych rozszerzają ofertę, aby sprostać indywidualnym potrzebom pożyczkobiorców i inwestorów. Doprowadziło to do wzrostu popularności takich rozwiązań jak payment-in-kind (zamiast wypłaty odsetek w gotówce, pożyczkodawca otrzymuje dodatkowe obligacje, akcje lub inne zobowiązania, które zostaną spłacone w przyszłości), net asset value loans (NAV loans – pożyczka jest zabezpieczona wartością aktywów netto funduszu inwestycyjnego lub wehikułu inwestycyjnego) i innych.
Raport Moody’s podkreśla, że w obliczu narastających napięć, w tym nowych polityk celnych oraz wojny w Ukrainie, wzrośnie zapotrzebowanie na inwestycje w obronność i infrastrukturę. Kredyty prywatne mogą być dobrze dostosowane do finansowania projektów infrastrukturalnych.
Moody’s przewiduje, że w miarę rozwoju rynku europejskiego będzie on poddawany większej kontroli ze względu na brak przejrzystości, rosnące zadłużenie i nadmiernej ryzyko koncentracji.
