Główny ekonomista ING: komunikacja prezesa NBP niepokojąca; duże obawy o skuteczność polityki antyinflacyjnej
Komunikacja prezesa NBP brzmi niepokojąco.
„To duże złagodzenie stanowiska. Profesor Glapiński mówi o obniżkach, podczas gdy trudno odnotować poprawę ryzyk inflacyjnych: widzimy raczej wysokie oczekiwania inflacyjne, przyspieszająca inflację bazową, silne efekty drugiej rundy, wszystko wskazuje na utrwalanie długoterminowych ryzyk inflacyjnych. Naszym zdaniem jedyny inflacyjny pozytyw to sezonowe, letnie spowolnienie cen żywności, które zobaczymy już w czerwcu” – napisał w komentarzu ekonomista.
„Drugi element, który stoi za tym istotnym złagodzeniem nastawienia prezesa to oczekiwane hamowanie PKB. Naszym zdaniem tempo PKB spowolni < 2 proc. rdr w IV kw. 2022 r., ale wtedy luka popytowa zmieni się z bardzo dodatniej na neutralną. To nie pomoże zapobiec uporczywości inflacji” – dodał.
Negatywny sygnał dla złotego i polskich obligacji
W ocenie Beneckiego, złagodzenie nastawienia prezesa NBP to negatywny sygnał dla złotego i polskich obligacji.
Mamy duże obawy o skuteczność polityki antyinflacyjnej, w sytuacji kiedy mieliśmy dotychczas zacieśnienie monetarne i silne poluzowanie fiskalne.
„Dzisiaj pojawiają się zapowiedzi łagodzenia polityki pieniężnej, podczas gdy nadzieje na bliskie zacieśnienie fiskalne są niepewne (w tym roku skala ekspansji budżetowej wynosi aż 3 proc. PKB)” – wskazuje ekonomista.
Prognoza inflacyjna
„Zakładamy inny przebieg inflacji w drugiej połowie 2022 r., który nie pozwoli RPP na przerwę w podwyżkach. Spodziewamy się, że szczyt CPI wypadnie w IV kw. 2022 r., prezes NBP mówi o lecie. Naszym zdaniem wtedy może nastąpić jedynie sezonowy spadek cen żywności i przejściowa stabilizacja CPI. Zwracamy uwagę, że konferencja brzmi bardziej łagodnie niż komunikat całej RPP” – dodaje.
ING BSK utrzymuje swoje oczekiwania, że docelowy poziom stopy procentowej to 8,5 proc.
