Prawo: Warunki emitowania

Katarzyna Czajkowska-Matosiuk

Z dniem 1 stycznia 2011 r. weszło w życie nowe Rozporządzenie Ministra Finansów z 3 grudnia 2010 r. w sprawie warunków emitowania obligacji skarbowych przeznaczonych na zamianę zobowiązań Skarbu Państwa (Dz. U. z 2010 r. Nr 237, poz. 1574). Utraciło wówczas moc obowiązujące dotychczas rozporządzenie z 26 czerwca 2006 r.

Nowe rozporządzenie wydane zostało na podstawie delegacji ustawowej wynikającej z art. 97 ust. 1 Ustawy z 27 sierpnia 2009 r. o finansach publicznych (Dz. U. Nr 157, poz. 1240, ze zm.). Stanowi ono jeden z pięciu aktów wykonawczych do ww. artykułu, których celem jest określenie warunków emitowania skarbowych papierów wartościowych.

Przepisy rozporządzenia określają zasady emitowania obligacji skarbowych przeznaczonych na zamianę zobowiązań Skarbu Państwa, a w szczególności:

• jednostkową wartość nominalną obligacji
• walutę, w której może następować emisja, lub sposób określenia waluty emisji
• zasady i tryb sprzedaży obligacji, w tym termin lub sposób ustalenia ceny sprzedaży emitowanych obligacji na rynku pierwotnym
• podmioty, którym obligacje danej emisji są oferowane do nabycia na rynku pierwotnym
• ograniczenia co do obrotu obligacjami na rynku pierwotnym i wtórnym
• sposób realizacji świadczeń z tytułu obligacji.

Rodzaj obligacji

Tak jak w poprzednim stanie prawnym, obligacje mogą być emitowane w szczególności jako obligacje:

• o zmiennej stopie procentowej
• o stałej stopie procentowej
• indeksowane
• zerokuponowe.

Mogą to być obligacje imienne lub na okaziciela.

Waluta

Nie zmieniła się także waluta, w jakiej nominowane są obligacje. Może to być zatem złoty polski lub waluta krajów należących do Organizacji Współpracy Gospodarczej i Rozwoju. Nominał obligacji skarbowych wynosi 100 jednostek waluty określonej powyżej lub wielokrotność tej kwoty.

Elektroniczna forma obligacji

Obligacje, mimo że są papierami wartościowymi, nie mają formy dokumentu. Ich zakupu można dokonać w jednym z blisko tysiąca punktów sprzedaży prowadzonych na zlecenie Ministerstwa Finansów przez PKO Bank Polski i Dom Maklerski PKO BP. Nabywca nie otrzymuje jednak obligacji w formie fizycznej, a jedynie zaświadczenie o dokonaniu zakupu lub – na życzenie – specjalne świadectwo potwierdzające fakt posiadania obligacji. Najważniejsze jest jednak zapisanie operacji w Rejestrze Nabywców Obligacji.

Udokumentowanie transakcji kupna obligacji w formie elektronicznej obniża koszty tej operacji. Emitent obligacji nie musi ponosić kosztów ich druku i dbać o bezpieczeństwo w trakcie transportu. Dzięki temu może zaoferować nabywcom obligacji wyższe oprocentowanie. Jednocześnie elektroniczna obsługa obrotu obligacjami zwiększa ich bezpieczeństwo. Papiery wartościowe w takiej formie są zabezpieczone przed kradzieżą czy przypadkowym zniszczeniem. Ponadto nabywca obligacji ma do nich dostęp w dowolnym punkcie sprzedaży niezależnie od tego, gdzie została przeprowadzona transakcja zakupu.

Obligacje rejestrowane są, tak jak dotychczas, w depozycie papierów wartościowych prowadzonym przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. (KDPW).

Podmioty uprawnione do nabywania

Istotną zmianę w stosunku do poprzednio obowiązującego rozporządzenia wprowadza § 7. Przepis ten określa ...