Stopy mogą ruszyć w górę
We wtorek RPP rozpoczyna dwudniowe posiedzenie, na którym może zapaść decyzja o podwyżce stóp procentowych o 0,25 pkt proc. Ostatnie wypowiedzi członków Rady wskazują, że prawdopodobieństwo podwyżki jest nieco wyższe niż 50 proc.
Takiej decyzji sprzyja na pewno czterech członków gremium, a biorąc pod uwagę, że niektóre z nich to osoby cieszące się autorytetem, ich siła przekonywania może być duża (do decyzji potrzeba pięciu głosów z prezesem, lub sześciu bez prezesa).
Dlaczego RPP chce podnosić stopy, pomimo wyraźnych sygnałów spowolnienia gospodarki? Ponieważ „jastrzębie” uważają, że spowolnienie PKB nie będzie silne i nie wystarczy do ograniczenia inflacji. Uważamy taką argumentację za ryzykowną, a dyskusja w RPP będzie się pewnie toczyć do ostatniej chwili. Ostatnia ankieta „Parkietu” pokazała, że podwyżki kosztu pieniądza na najbliższym posiedzeniu spodziewa się niecała połowa analityków, co pokazuje skalę niepewności związaną z decyzją.
Podsumowanie: Oczekujemy podwyżki stóp procentowych w środę, choć opinia ta oparta jest na analizie potencjalnych głosów w RPP a nie danych makro. Niepewność związana z decyzją Rady jest dość duża.
Ignacy Morawski
Główny Ekonomista
PBP
Ekonomiczne sygnały
