Ranking 50 największych banków w Polsce 2011: Prezentacja – UCITS IV: nowe regulacje dla sektora funduszy inwestycyjnych

Maciej Kocon, manager w Firmie Doradczej KPMG,
Bożena Graczyk, partner w Firmie Doradczej KPMG

UCITS IV (ang. Undertakings for Collective Investments in Transferable Securities – przedsiębiorstwo zbiorowego inwestowania w zbywalne papiery wartościowe) jest kontynuacją istniejącej już od ponad 20 lat Dyrektywy 85/611/EWG, regulującej tematykę przedsiębiorstw inwestycyjnych. Składają się na nią dwie uzupełniające się legislacje: Dyrektywa 2009/65/WE z 13 lipca 2009 oraz Dyrektywy 2010/42/WE i 2010/43/WE z 1 lipca 2010 r., stanowiących tzw. poziom drugi implementacji. Akty te funkcjonują razem, jako tzw. Dyrektywa UCITS IV, która kompleksowo reguluje funkcjonowanie rynku funduszy inwestycyjnych.

Cele i najważniejsze wymogi

Głównym celem UCITS IV jest ujednolicenie zasad, na jakich funkcjonuje europejski rynek funduszy inwestycyjnych oraz wzmocnienie jego konkurencji, czego efektem ma być zwiększenie ochrony inwestorów. Dyrektywa UCITS IV wprowadza wiele nowych rozwiązań ułatwiających działalność TFI na jednolitym rynku europejskim. Najważniejsze to z pewnością wprowadzenie zasad tzw. jednolitego paszportu europejskiego oraz ułatwienie nadzorczych procedur notyfikacyjnych dla działalności transgranicznej czy umożliwienie międzynarodowych połączeń funduszy inwestycyjnych oraz tworzenie struktur funduszy typu master – feeder. Poprzez ujednolicenie zasad regulacyjnych oraz eliminację barier wejścia na rynki poszczególnych krajów UE zasady te tworzą grunt dla powstania jednolitego rynku funduszy, a tym samym zwiększania konkurencji. Z punktu widzenia towarzystw funduszy inwestycyjnych opisywana grupa nowych regulacji określa horyzont nowych możliwości i udogodnień, jednocześnie stanowiąc dla nich wyzwanie, którego stawką będzie walka o klienta na jednolitym rynku europejskim.

Wprowadzenie zezwolenia w postaci jednolitego paszportu europejskiego ma ułatwić proces rejestracji funduszy, ponieważ zezwolenie wydane w jednym z krajów członkowskich będzie ważne w pozostałych krajach Unii Europejskiej, na zasadach podobnych, jak ma to obecnie miejsce w przypadku banków. Ponieważ jednym z potencjalnych skutków wprowadzenia jednolitego paszportu europejskiego jest konsolidacja rynku jednostek funduszy, UCITS IV wprowadza także nowe zasady na jakich będą odbywać się transakcje łączenia oraz przejmowania funduszy, zarówno krajowe, jak i transgraniczne. Przepisy określają m.in. kolejne kroki ...